docRychnovská - Investiční magazín
download 
Stížnost Transkript
Rychnovská - Investiční magazín
I vydává agentura Impax media, spol. s r. o., I časopis je distribuován rovněž elektronicky na 135 000 uživatelů I cena 49 Kč vč. DPH I vychází 11x ročně I předplatné objednávejte na: www.investicnimagazin.cz I 3 Moderní časopis pro všechny, kteří chtějí úspěšně investovat ve spolupráci s www.Investičníweb.cz Impax media, spol. s r. o. /2013 investiční . magazin první skutečně investiční časopis v ČR Speciál: Hříšné investování Akcie na rekordech. Co bude dál? Velké srovnání běžných účtů Petra Rychnovská: Vítězové velké recese 5. díl: extremistům naslouchá v krizi stále více lidí tné a l jte dp Pře dnáve ní e ič obj nvest .cz na i gazín ma 50 nešťastných investičních pravd V byznysu je dobré být občas na dně ISSN 1804-9753 9 771804 975009 www.cmss.cz POâÍTÁTE S NUTN¯MI ÚPRAVAMI BYDLENÍ? Jaké nároky klade na na‰i penûÏenku osobní automobil, je v‰em vcelku jasné. Víme, Ïe rodinné vozidlo má svou Ïivotnost a Ïe do nûj nutnû budeme v ãase investovat men‰í nebo vût‰í ãástky. A jak je tomu v pfiípadû bytu ãi rodinného domku? DÒM I BYT POT¤EBUJÍ ROZUMN¯ SERVIS KdyÏ se nastûhujeme do nového nebo zrekonstruovaného domova, míváme pocit, Ïe takhle pûkné a funkãní by to mohlo zÛstat navûky. Ale nezÛstane. A proto se vyplatí stavebnû spofiit. Prostû kdyÏ dÛm ãi byt vyÏadují servis, tak k jeho pokrytí se nejlépe hodí stavební spofiení. PLÁNOVIT¯M ¤E·ENÍM JE STAVEBKO V TARIFU GARANT MÛÏete tak naspofiit zajímavou ãástku a zároveÀ pro budoucnost vytvofiit nárok na úvûr ze stavebního spofiení s nemûnnou roãní úrokovou sazbou jen 2,95 %. Tuto úrokovou sazbu znáte jiÏ v okamÏiku uzavfiení smlouvy o spofiení a je nemûnná aÏ do úplného splacení úvûru. K tomu aÏ do pÛl milionu korun mÛÏete mít úvûr ze stavebního spofiení zcela bez jakéhokoliv zaji‰tûní. A Ïádost o poskytnutí takového úvûru vyfiídíte zdarma. To v‰e vytváfií dobré podmínky pro plánování rodinn˘ch financí. ního bodu, tj. celkem aÏ 0,4 procentního bodu. To znamená zfiídit bûÏn˘ úãet, k pfieklenovacímu úvûru sjednat rizikové Ïivotní poji‰tûní, pojistit nemovitost ãi domácnost nebo vyuÏít Îivotní poji‰tûní od Li‰ky. SPO¤Í, MODERNIZUJE I STAVÍ CELÁ RODINA DÛleÏité také je, Ïe osoby blízké, zejména se jedná o rodinu, mohou slouãit více smluv do jednoho úvûrového pfiípadu. A s tím uÏ si rodina mÛÏe troufnout i na modernizaci zásadního charakteru nebo i pofiízení vlastního rodinného domku. Podrobnûj‰í informace získáte u finanãních poradcÛ âMSS a na adrese www.cmss.cz. PRO BEZPROST¤EDNÍ REALIZACI VYUÎIJETE ZV¯HODNùNÉ P¤EKLENOVACÍ ÚVùRY KdyÏ soubûÏnû s pfieklenovacím úvûrem typu TOP pofiídíte u svého finanãního poradce âMSS jeden nebo aÏ ãtyfii doplÀkové produkty z nabídky âMSS, mÛÏete získat slevy z úrokové sazby tohoto pfieklenovacího úvûru. Za kaÏd˘ doplÀkov˘ produkt je sleva z úrokové sazby pfieklenovacího úvûru 0,1 procent- Reprezentativní pfiíklad prÛmûrného úvûru ze stavebního spofiení – tarif Atraktiv Rychlá: Pfii v˘‰i prÛmûrného úvûru 220 000 Kã a úrokové sazbû 3,7 % p.a. budete splácet mûsíãní splátku 2850 Kã po dobu 7 let a 5 mûsícÛ. Nárok na úvûr vzniká uÏ po dvou letech od uzavfiení smlouvy o stavebním spofiení, pokud uspofiíte alespoÀ 38 % z cílové ãástky a dosáhnete hodnotícího ãísla 64. Celkem zaplatíte za takov˘ prÛmûrn˘ úvûr ãástku 251 185 Kã a RPSN ãiní 3,63 %. Za vedení úvûrového úãtu budete platit 330 Kã roãnû. editorial & obsah .. investiční magazin FOTOEDITORIAL Miloš Zeman: Prezident ekonom a jeden populismus na úvod _ _ _ _ 3 AKTUÁLNĚ Co se stane, když Warren Buffett koupí vaši firmu _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 4 Kouzlo Warrena Buffetta: Výběr akcií a trpělivost_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 5 ROZHOVOR Petra Rychnovská _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 6 INVESTIČNÍ VZDĚLÁVÁNÍ Jak začít investovat do podílových fondů? _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 9 50 nešťastných investičních pravd _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 10 Jak začít s tradingem? Studiem „podlah a stropů“ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 12 SPECIÁL: HŘÍŠNÉ INVESTOVÁNÍ Investujte do lidských slabostí. Máte na to? _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 14 Toužíte po mimořádných výnosech? Investujte do lidských hříchů! _ 15 Vsaďte na hazard! Kasino nikdy neprohrává _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 16 INVESTOVÁNÍ & SPOŘENÍ DOPORUČUJEME Mr. Bublina zve na velkolepou jízdu. Rally trvá, tak se hezky svezte _ _ Akciový výhled: Bude to zlé, tvrdí Faber, Frederick Charles Schwab oponuje_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ Velké srovnání běžných účtů: která banka si na poplatcích vezme nejvíce? _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ Rozhovor s Vladimírem Staňurou, místopředsedou Asociace stavebních spořitelen a předsedou ČMSS _ _ _ _ _ _ _ _ _ 17 18 Vážené čtenářky, vážení čtenáři, V rukou držíte březnové vydání Investičního magazínu, který se nebojíme – po skoro dvou letech úspěšného působení na českém mediálním trhu – nazvat skutečně prvním investičním časopisem v České republice. Proč tomu tak je, se můžete přesvědčit na následujících stránkách. Hned z obálky se na vás usmívá úspěšná podnikatelka a bývalá členka poroty pořadu „Den D“ Petra Rychnovská, která se nás snažila přesvědčit, že jsou život i byznys jako sinusoida. Zda uspěla, kam nyní investuje a co radí začínajícím podnikatelům, se dozvíte v profilovém rozhovoru. Komu nebudou Petřiny rady stačit, může si na konci časopisu nalistovat byznys lekce od nejlepších marketérů všech dob. Petr Novotný, šéfred aktor 20 22 Zlato pohledem českých investičních expertů str. 26 DRAHÉ KOVY & KOMODITY Zlato pohledem českých investičních expertů _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 24 TRENDY Vítězové velké recese 5. díl: extremistům naslouchá v krizi stále více lidí _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 26 Nacismus, fašismus & spol.: nezaměstnanost v Evropě může mít nedozírné následky _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 27 ZAMĚSTNÁNÍ & PODNIKÁNÍ Pravidla psaní životopisu: Stará pravda, nebo staromódní mýtus? _ _ 28 Jiný úhel pohledu: Životopis je přežitek. Záleží na tom, co děláte TEĎ! _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 29 Osm životních a byznys lekcí od nejlepších marketérů všech dob _ _ 30 Každý podnikatelem být nemůže, ale když věříte zajímavému ekonomickému příběhu, můžete na něj vsadit alespoň skrze akcie. Tentokrát se náš speciál zaměřuje na „hříšné akcie“, které mají velký růstový potenciál. Kdo má raději tituly, které odpovídají investorskému desateru, může se inspirovat portfoliem Warrena Buffetta. Zlato v současnosti rozděluje investory na dva nesmiřitelné tábory. Jedni jsou přesvědčeni, že tiskárny peněz cenu zlata dříve či později dotlačí nad 2 000 USD za trojskou unci, druzí nad zlatem lámou hůl a věští jeho další pád. Jak to vidí čeští investiční profesionálové, jsme zjistili v anketě. Běžný účet sice není zrovna nejlepší investiční nástroj, ale i tak na něm většina lidí v Česku má největší část svých peněz. Zorientovat se v poplatkové džungli českých bank můžete na straně 20. Investování má bohužel pro mnoho začínajících investorů často hořkou příchuť. Za nejvíce chyb může neznalost, které lze přitom snadno předejít tím, že se do investování nevrhnete po hlavě, ale načerpáte poznatky od zkušených investorů, třeba v článku „50 nešťastných investičních pravd“. Přeji vám příjemné jarní čtení! Mediální partneři: partneři: Vydává Impax media, spol. s r. o. (www.impax.cz) Veškeré informace v Investičním magazínu jsou určeny výhradně ke studijním ve spolupráci s Investičníweb.cz, tel./fax 241 483 141, účelům a neslouží v žádném případě jae-mail: [email protected], ko konkrétní investiční či obchodní dowww.investicnimagazin.cz, ISSN 1804-9753, MK ČR E 20308. Šéfredaktor: Petr Novotný, MBA. poručení. S ohledem na rizika investování do finančních a dalších investičních Adresa redakce: Michelská 12a, 140 00 Praha 4. Grafická úprava a zpracování: Impax media, produktů by měl čtenář před každým jespol. s r. o.; redakce využívá fotografický servis Shutterstock.com. Tisk: Moraviapress, a. s. jich nákupem konzultovat své investičPřetisk povolen jen se souhlasem redakce. Inzerce: tel. 241 483 141, 606 404 953, [email protected], ní záměry s finančním, investičním neINVESTIČNÍ magazín bo bankovním I 3/2013poradcem. I www.investicnimagazin.cz I 1 media kit ke stažení na www.impax.cz. . fotoeditorial . Miloš Zeman je český politik, ekonom, prognostik a 3. prezident České republiky. V období 1993–2001 působil jako předseda České strany sociálně demokratické. V letech 1996–1998 zastával funkci předsedy Poslanecké sněmovny Parlamentu České republiky a následující čtyři roky byl předsedou sociálnědemokratické vlády menšinového charakteru, jejíž existence byla umožněna na základě tzv. „opoziční smlouvy“ s Občanskou demokratickou stranou. V historicky první přímé volbě byl zvolen prezidentem České republiky a úřadu se ujal složením slibu 8. března 2013. 2 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz fotoeditorial . MILOŠ ZEMAN: PREZIDENT EKONOM A JEDEN POPULISMUS NA ÚVOD A č jsou v tuzemsku prezidentské pravomoci ve vztahu k ekonomice nanejvýš nepřímé, točila se značná část prezidentské kampaně kolem ekonomických témat. Jak se ale nyní ukazuje, nemuselo tomu tak být jen proto, že si ekonomické názory prezidentských kandidátů „lid žádal“. Budoucí prezident Zeman zřejmě skutečně hodlá vystupovat aktivisticky k řadě ekonomických otázek. Nejpozoruhodnější z jeho dosavadních iniciativ je nápad zřídit fond na snížení státního dluhu, do nějž on osobně bude posílat 30 % svého platu. Sympatii ekonomů může získat akcentování problému státního dluhu způsobem, jehož si všimne široká veřejnost. Ostatní aspekty nápadu ale budí pochybnosti. Co se týče finanční dimenze, kdyby do fondu pravidelně přispívalo tisíc lidí měsíčně částkou 50 tisíc korun, bylo by třeba na splacení státního dluhu 2 500 let. To za předpokladu, že by během uvedené doby nenarůstal. I kdybychom ale pokládali nápad za pouhé gesto, zůstanou jeho signály kontroverzní. Zaprvé, vysílá do veřejnosti falešný dojem, že problém může vyřešit svými dobrovolnými příspěvky pár tisícovek bohatých občanů, a nemusí se o něj zasazovat vláda a parlament. Zadruhé, popírá ekonomický princip, že výdaje a příjmy státního rozpočtu mají být nastaveny tak, aby dlouhodobě nepřipustily nerovnováhu ve veřejných financích, a tedy přenášení nákladů rozmařilosti současné generace na generace budoucí. Vznikne-li nastíněný fond, doufám, že najde využití v konkrétních dobročinných aktivitách spíše než v ládování peněz do černé díry. Autor: Pavel Sobíšek, hlavní ekonom UnicreditBank Foto: Investiční magazín INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 3 aktuálně . Co se stane, když Warren Buffett koupí vaši firmu Když nejúspěšnější investor naší doby Warren Buffett kupuje firmu, zpravidla ví, co dělá. Na vlastní kůži to aktuálně poznává americký potravinářský gigant Heinz, známý především jako výrobce kečupů. Buffett ho svou nabídkou v půlce února ocenil na 533 miliard korun. Autor: Tomáš Beránek Buffettova Berkshire Hathaway se chystá spolu s 3G Capital společnost H. J. Heinz převzít za 28 miliard dolarů. Legendární investor přitom své portfolio nikdy nerozšiřuje o společnosti, které nejsou v dobré kondici. Přesto ale nelze Berkshire Hathaway označit za pasivní investiční fond, který by společnosti koupil a dále se o ně nestaral. Mezi investory je naopak dobře známo, že pro Buffetta nákupem vše teprve začíná. Namísto zveřejňování kvartálních výsledků nyní Heinz čeká odesílání měsíčních výkazů, jejichž analýze se bude věnovat sám CEO Berkshire Hathaway. Pokud se Heinzu bude dařit, je pravděpodobné, že Buffett do struktury společnosti zasahovat nebude. V opačném případě se generální ředitel Heinzu může takřka bez odkladu ohlížet po nové práci, Zázrak z Omahy je totiž mimo jiné známý svým perfekcionismem a neústupností. Vývoj akcií Heinz PROPOUŠTĚNÍ NENÍ BUFFETTŮV STYL Pokud se někdo v Heinzu obává snižování nákladů na pracovní sílu a s tím spojeného propouštění zaměstnanců, může zůstat klidný. V zásadě totiž lze říci, že je vstup Warrena Buffetta do společnosti zároveň i projevem důvěry jejímu managementu a celému obchodnímu modelu. Nejvíce ohroženi se proto aktuálně mohou v Heinzu cítit hlavně členové představenstva, kteří měli na starosti komunikaci s investory. Po dokončení převzetí se Heinz jednoduše stane soukromou společností, pro kterou bude nadále rozhodující pouze jediný investor, a sice právě Berkshire Hathaway. Pro ředitele Heinzu Billa Johnsona by se tak ve výsledku mnoho změnit nemělo. A pokud jej nějaké změny čekají, měl by být jejich iniciátorem pouze a jen on sám. „Bude to pro Johnsona především pozitivní změna. Zbaví se tlaku, který na něj dennodenně doléhal z Wall Street, již jej nebudou tížit výkyvy ceny akcií či obavy z toho, jak investoři zareagují na zveřejněné finanční výsledky,“ myslí si Alice Schroederová, která po boku Warrena Buffetta strávila během psaní své knihy The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life (v češtině publikované pod názvem Sněhová koule: Warren Buffett a škola života) rok a půl. Podle ní většina generálních ředitelů vstup Warrena Buffetta do své společnosti vítá. BUFFETTOVA MĚŘÍTKA Co se ale v blízké době určitě změní, budou ukazatele, podle nichž bude Berkshire Hathaway posuzovat úspěšnost Heinzu. Ve světě velkého byznysu je známo, že Buffett za rozhodující považuje ziskové marže, které staví nad čísla prodejů. Stejně tak o hotovosti, jíž Heinz disponuje, bude od nynějška rozhodovat výhradně Buffett. Důležité změny může Heinz očekávat též v otázce odměňování managementu. Platnosti s největší pravděpodobností pozbudou odměny ve formě opcí na akcie společnosti. Na druhou stranu ale Johnson nemá důvod být zklamaný, díky Buffettově „kečupové“ akvizici zbohatl při svém podílu v Heinzu (1,38 milionu akcií) za jediný den o více než 100 milionů USD. Poslední otázkou v případě nového člena „rodiny“ Berkshire Hathaway zůstává, jak úzký vztah Johnsona k samotnému Buffettovi bude. Čím užší kontakt Buffett s lidmi z jednotlivých společností udr- 4 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz žuje, tím větší jim vyjadřuje důvěru. Ze známých postav mají k Buffettovi blízko například Ajit Jain, který má na starosti zajišťovací aktivity Berkshire Hathaway, nebo CEO pojišťovací společnosti Geico Tony Nicely. Jak často bude Johnson Buffettovo číslo vytáčet, ale ukáže až čas. Poznámka: O oznámené převzetí společnosti H. J. Heinz ze strany Berkshire Hathaway a 3G Capital se zajímají vyšetřovatelé ze SEC (komise pro cenné papíry a burzy) a FBI. inzerce aktuálně . Kouzlo Warrena Buffetta: Výběr akcií a trpělivost Yaleova univerzita nedávno zveřejnila studii, která dokládá, že lze investiční styl Warrena Buffetta dobře kopírovat. Jedno je bez diskuze – Warren Buffett má v sobě něco víc než jen odborné znalosti a štěstí. Žádné z amerických akcií by se od roku 1926 nepodařilo v dlouhém období dosáhnout lepšího výnosu a překonat tohoto „věštce z Omahy“. V delším než 30letém horizontu neexistuje jediný podílový fond, který by se jeho úspěchům byť jen vzdáleně přiblížil. Autor: Martin Svoboda, Zertifikajournal.cz V ědci z Yale podrobili analýze obecnou Buffettovu strategii, která se opírá o vyhledávání kvalitních podhodnocených firem, které pak dlouhodobě drží ve svém portfoliu, navzdory všem turbulencím. Došli k následujícím závěrům: 1. 2. 3. Buffett nemá „zázračnou ruku“ při výběru jednotlivých akcií. Jeho strategii lze kopírovat s různými typy akcií. Načasování nákupů a prodejů hraje jen omezenou roli. Kvalita Buffetta je spíše ve schopnosti zvolit správné akcie, než že by byl nějak mimořádný okamžik jejich nákupu. Rozhodujícím se zdá být princip koupit dobré akcie, příznivá cena je při nákupu důležitá, ale ne rozhodující. Zásadní je Buffettova obliba v hledání příznivě oceněných akcií kvalitních společností. 4. Buffett pracuje s významným, ale přehledným pákovým efektem, který v průměru dosahuje výše 1,6. 5. I Buffett podstupuje poměrně vysoká rizika, která již způsobila řadu investičních nezdarů. Ovšem na rozdíl od jiných investorů tyto ztráty nikdy nezpůsobily změnu jeho investiční strategie, kterou používá více než padesát let. 6. V posledních 30 letech Buf fett investoval z 63 % do firem kótovaných na burze a z 37 % do společností privátních. Dosažená performance burzovně kótovaných společností byla (pokud jde o riziko) o něco vyšší než u společností privátních. To znamená, že síla Buffetta je především v uplatnění strategie „stockpicking“ (individuální výběr akcií pozn. red.), menší význam mají jeho manažerské schopnosti. INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 5 rozhovor . PETRA RYCHNOVSKÁ Petra Úspěšná česká podnikatelka a soukromá investorka Zakladatelka poradenské společnosti ASB Prague Široké veřejnosti známá ze čtvrté řady TV pořadu Den D Rychnovská 6 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz rozhovor . „V byznysu je dobré být občas na dně. Alespoň víte, že to může být jen lepší.“ Petra Rychnovská patří mezi mladé české podnikatelkydračice. Ve 23 letech spoluzaložila konzultační společnost ASB, začala své služby nabízet největším domácím i světovým fondům – a měla úspěch. Její firma tak po deseti letech zaměstnává stovku lidí, patří mezi tři největší svého druhu s českým kapitálem a stále roste. Zároveň Petra hledá zajímavé projekty, kterým pomáhá v rozjezdu. I proto se objevila v pořadu České televize Den D. V pořadu České televize Den D, kde začínající podnikatelé hledali investory, jste se proslavila razantním „nemám zájem.“ Jak často od té doby musíte tuto frázi opakovat? I když od skončení Dne D uplynul už zhruba rok, lidé mi pořád posílají nápady a projekty, které by chtěli realizovat. Stalo se mi například, že jsem se byla podívat na byt a pán z realitky mi nabídl partnerství. Jde o úsměvné záležitosti. Většinou jsou to jednoduché, stroze napsané projekty, které nemají velké ambice. Těch je zhruba 90 procent. Týdně tak dostanu nějakých pět, šest emailů. A upřímně říkám, že většinou nemám zájem. Pro zajímavost, přesvědčil vás realiťák? Nepřesvědčil, ale nasměrovala jsem ho s projektem, který byl velmi specifický, někam dál. Na realiťákovi si cením toho, že se nebál, hned mi napsal. Využil situce, že se potkal s někým, kdo by mu mohl pomoct. Nepomůžu mu přímo, ale můžu ho doporučit dál. Jinými slovy, čekáte proaktivní přístup. Co dalšího by vám měl český startup nabídnout? Investice do startupů nejsou středobodem mého podnikání. Proto vítám, když na věci člověk zapracuje, když má hotové rešerše, pokusil se už prodávat a tak dále. Může klidně jít o negativní zkušenost, ale je prostě vidět kus práce. Tyto projekty mě zajímají, protože se na nich dá stavět, je na co se podívat. Můžeme udělat due dilligence, pobavit se s majiteli, probrat kdy a jak vysokou investici čekají. Zajímají mě prostě věci, které jsou rozjeté. Je něco, na co jste alregická; něco, co vás dokáže vyvést z míry? Když někdo přijde a řekne „mám nápad, potřebuji na to tolik a tolik peněz a mám takový rozpočet na marketing.“ To jsme i ve Dni D vstávali ze židlí. Lidé nám říkali, jak vysoké sumy chtějí dát na propagaci, a přitom se nikdy nepokusili svůj nápad prodat. Přesto věděli, že bude stát milion vytištění tohoto a milion prezentace támhletoho. Na to jsem alergická, když lidé nic neudělají a ještě ke všemu jsou ochotni se vzdát jen minimálního podílu. Štvalo vás to v tu chvíli, měla jste pocit, že televizí v podstatě ztrácíte čas? Ve Dni D jsme viděli devadesát projektů. Určitě tam tak byly i věci, které člověka nezajímaly, které ho prostě nudily. A přiznám se, že některé mě občas rozčilovaly. Na druhou stranu je fakt, že se díky vystoupení v televizi člověk snáze dostává k určitým novým věcem. Lidé si ho například pamatují. Rozhodně tedy této zkušenosti nelituji. Myslíte si, že vás, respektive váš přístup k byznysu, Den D nějak ovlivnil, změnil? V podnikání od začátku kladu velký důraz na intuici. A to samé jsem dělala během oněch dvacetiminutových až hodinových prezentací. Soustředila jsem se na to, jestli se mi projekt líbí, jestli prezentujícím věřím, jestli si dokážu představit, že spolu děláme byznys. Řekla bych, že se to osvědčilo. Den D mě tak spíš utvrdil v tom, abych se intuicí i nadále řídila. Komu naopak nepomůžete, respektive, kdo se od vás peněz nedočká? Nezajímají mě nedostatečně propracované věci. Chápu, že nikdo nechce hned na začátku říci, o co přesně mu jde. Ale na druhou stranu je třeba budoucího investora nějak oslovit. A to se děje zřídkakdy. V životě se mi například nestalo, že by někdo nejdřív zavolal a pak teprve psal email. Přitom dnes není problém si zjistit číslo do kanceláře. Kdyby mě někdo zkontaktoval, viděla bych, že to má promyšlené, že má zájem, bylo by to jiné. Berte to tak, že ani my nikdy nezískáme klienta jen díky tomu, že mu pošleme email s naší prezentací. INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 7 rozhovor Důraz na intuici je tedy jednou z věcí, které vám ve vašich podnikatelských začátcích pomohly. Co dalšího – byly to i rady od Richarda Bransona, který odpověděl na váš dopis? Jako začínající podnikatelku mě inspirovala jeho kniha Losing my Virginity. Zejména myšlenka, že se můžete dostat na dno, ale je třeba se zvednout, oklepat se a jít dál. Je třeba pracovat. Já například říkám, že život i byznys jsou jako sinusoida. Je dobré, být i dole, protože víte, že to půjde nahoru. Mě se přitom potvrdilo, že když něčemu věříte, když si za tím tvrdě jdete, možná vás to potrápí, ale nakonec se to zlomí. Bransonovi jsem i proto napsala a přišla mi odpověď na hlavičkovém papíře s podpisem, což potěší. Ještě jednou britská inspirace, konkrétně váš dlouhodobý pobyt v Londýně. Co vám dal? Zahraniční zkušenosti jsou určitě velmi důležité. Když vycestujete a máte možnost pracovat v zahraničí, zjistíte, jaké to opravdu je začínat. Nemáte za sebou rodiče, kteří vám pomohou. Učíte se od okolí, v mém případě od Londýna. Lidé tam tvrdě pracují, jdou si po krku a já to žila a z toho čerpala. Po takové škole je člověk schopen lépe prezentovat i realizovat své plány. Zahraniční zkušenost prostě určitě pomůže v profesionalitě. Vzpomenete si na situaci, kdy se vám tato zkušenost zúročila, kdy Londýn jaksi zaúřadoval? Před několika lety jsme udělali rozhodnutí, díky kterému jsme získali velmi zajímavého klienta. Zahraniční firmě, kde nás vůbec neznali, jsme se představili během jednoho telefonátu. Na závěr jsme řekli, že čistě náhodou jedeme brzy za jinými klienty, a že se můžeme zastavit. Pravdou ale bylo, že nám šlo pouze o ně. Připravili jsme jim prezentaci na míru a jeli jsme je přesvědčit, aby začali využívat naše služby. Byť to bylo komplikované, dlouhé, a ten výlet nebyl zrovna levný, vyplatilo se to, s klientem jsme se dohodli. Nestresovalo vás – tehdy nebo někdy – že jste významné firmy oslovovala poměrně mladá? Máte pravdu, začínali jsme velmi mladí. Přitom, paradoxně, byl naším prvním velkým klientem fond, kde byl věkový průměr managementu přes padesát let. Já na první jednání s nimi šla ve svých třiadvaceti. Seděla jsem tam s protřelými matadory byznysu a přiznám se, že jsem se trochu bála, jestli je přesvědčím o tom, že ten byznys umíme dělat a můžeme jim pomoct. Podařilo se a oni jsou do dneška jsou našimi klienty. O věku to prostě není. To jsou tedy vrcholy pomyslné sinusoidy, o které jste mluvila. Jak vypadal její opak? Asi to nejtěžší období jsme měli v době krize. I když jsme nepropouštěli zaměstnance, nepřicházeli jsme nijak významě o klienty, bylo velmi těžké získat nové zákazníky. Zejména proto, že se „ . NEDAŘÍ SE VÁM PODNIKÁNÍ? JDĚTE SI TVRDĚ ZA SVÝM, ONO SE TO ZLOMÍ! lidé začali orientovat spíše na cenu než na to, co se za ní skrývá. Dnes už mi přijde, že se to trochu obrací, že se už lidé opět začínají zajímat o víc než jen o cenu – a my se k nim můžeme dostat. Krize tak asi nebyla dnem, ale řekněme šedou zónou. Zažila jste něco horšího? Respektive, jaký nejhorší obchod jste udělala? Zeptejte se mě za pár let. Zpět k soušasnosti stále poznamenané tím, co se nazývá krize. Nálada v korporátním sektoru se přeci jen lepší. Jak říkáte, i vaše klienty zajímá víc než jen cena. Je na čase růst? My jsme se v poslední době zaměřovali na rozšíření portfolia služeb. Otevřeli jsme znalecký ústav, převzali jinou konzultační firmu a tak dále. Zároveň jsme ale s partnerem začali zkoumat nové trhy. Děláme si rešerše a snažíme se zjistit, kde jsou vhodné podmínky pro náš byznys. Zajímají nás přitom trhy na východě i na západě. Zatím zřejmě půjde o geograficky blízká místa, Amerika a nebo Čína to nebudou. Ale nikdy neříkej nikdy. Lákala by vás právě tato místa? Máte svůj vysněný trh, na který chcete jednou proniknout? Kdykoli, kamkoli půjdete, budete u toho muset být, pomoct lidem, strávit tam nějaký čas a následně dělat kontroly. I proto je třeba si vždy dobře rozmyslet, kam až se svým byznysem chcete zajít. Mám spoustu přátel, kteří jsou spokojeni s českým trhem a dál prostě nejdou. Já to beru tak, že jsme ještě mladí, plní energie, a nějakou expanzi tak nejspíš uděláme. 8 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz A co tady v Česku, je zde něco, co vás v tuto chvíli láká, kde vidíte zajímavý potenciál? Někteří naši zahraniční klienti, kteří v Česku vlastní velké administrativní budovy a nákupní centra, po nás chtějí veškeré možné služby. Většinou jsou to velké fondy, institucionální fondy nebo private equity fondy, které sídlí například v Londýně a v Česku nemají zastoupení. Proto tu využívají firmy, které jim všechno outsourcují – management, účetnictví, daně a tak dále. My jsme proto loni rozjeli oddělení správy nemovitostí, čímž se naše služby pro realitní investory staly komplexnější. A po dalších možnostech se díváme. Znamená to, že české reality stále nabízejí zajímavé příležitosti, že je o ně i ve světě zájem? Mám-li mluvit za naše klienty, kterými jsou většinou velké a silné fondy, je Česko jako trh pro zájemce o velké investice malé. Tito hráči prostě chtějí větší projekty. Jinak ale samozřejmě platí, že jsou reality daleko jistější než třeba startupy, o nichž jsme mluvili. Startupy jsou určitě mnohem rizikovější, musíte si je víc hlídat a víc na nich pracovat. Jak je to s vaším pohledem na věc? Neuvažujete o tom, že do českých realit zainvestujete? Jako firma jsme zainvestovali do developerského projektu. To jsou v podstatě moje peníze, takže to beru jako vlastní investici. Sama pak mám jednu nemovitost a tou je moje chalupa. Musím říci, že je to jedna z nejlepších investic. Dělá mi totiž pořád velkou radost. Autor: Roman Chlupatý Foto: Jaroslav Matyáš investiční vzdělávání pro začátečníky . Jak začít investovat do podílových fondů? Manuál na jedné stránce Autor: redakce I nvestice do podílových fondů je vhodnou volbou především pro ty drobné investory, které zajímá dlouhodobý investiční horizont a nemají čas nebo nervy na to, aby denně sledovali finanční zpravodajství a výkyvy na trzích. Na veletrhu Peníze nabídl během své prezentace jednoduchý návod toho, jak začít do podílových fondů investovat, Jan Kabelka z ING Investment Management. Jak začít investovat do podílových fondů? 1. Stanovte si investiční cíl 5. Rozhodněte se pro pravidelné nebo jednorázové investování 2. Vytvořte si jednoduchý investiční plán 6. Kontaktujte distributora a konzultujte svou představu s odborníkem 3. Určete si svůj rizikový profil 7. Uzavřete komisionářskou smlouvu 4. Vyberte si fondy pro svou investiční strategii 8. Kdykoli realizujte nákup fondů Držte se své investiční strategie i když se portfolio někdy nebude vyvíjet správným směrem Zdroj: ING Investment Management INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 9 investiční vzdělávání pro začátečníky 50 . nešťastných investičních pravd Autor: redakce Investování má bohužel často pro mnoho začínajících investorů hořkou příchuť. Nejvíce chyb působí neznalost, které lze snadno předejít tím, že se do investování nevrhnete po hlavě, ale vyslechnete si zkušenosti profíků. 6. 7. Přestože jsou na světě desetitisíce profesionálních portfoliomanažerů, jen hrstka z nich je úspěšných. Někteří „legendární“ investoři za celou kariéru jen málokdy (pokud vůbec) předčili výkonností indexový fond. Na Wall Street není velké bohatství indikátorem velkých výnosů. chamtiv í, když Př íslov í „buďte ch“ je m nohem ra st í mají ostatn vit, než se jím slo jed nodušší vy říd it. brou fir mou 2. Propast mezvei do může bý t icí st in ou a dobr . obrovská jí m in imál ně ždý 3. Trhy procháze ější korekcí ka zn jed nou vý ra ad op pr ý lk ve en rok a zažijí jed na let. Zv yk něte si každých deset í. ěn zm ne se to, trhy 1. ebo pocit, oleb n ese, v é na bý vají e c e r em lid hv 8. Běhsedání Feducem, o kter ýc ě za í. v d í evě um ání že roz nosti n ic n estov č m inv enáte é v s s k ut e i e př zna m se cítít íše za 9. Čímdnější, tím sp u: o ča s kli m n oh t o c k s . í ř u t t e á r š u zt ys ně. r ý vá m í p en n ip, k te chodová n en íze do oh ETF. T . 0 b p 1 Místo o é é n v a s v o u zapá k ro v n o hoďte é platí pro m a To s Osobní z o vědátorů dpovědnost fina nč je mizivá mýlí, ste . Lidé, kte ních jn 5. Jak řík ě stále určují chovářínse léta áz í davu. Fa lkens ná mý ekonom E te ri je 80 % m in, „v profesioná c ln íč v a maté ů v ítězných, za ím ten ise rs tí Stejné je kém stojí za 80 % mco to sport ů, š pod le něj i u ji chyby“. ný a Začáteč chů i v investov ch n íci se m á n í. u předevš sejí sous ím chybá m na to, a by se v třed it . yh nu li 11. 12. 13. Nikdo na světě neví, co trh udělá v příští minutě. Analytik, který mluví o svých chybách, je člověk, který je ochoten naslouchat. Vyhýbejte se lidem, kteří o nich mlčí – jejich omyly jsou zajisté mnohem závažnější. Nerozumíte rozvaze velké banky? Nic si z toho nedělejte, nerozumějí jí ani její manažeři a účetní. 20. Trh neh ledí na to, kolik jste za 14 . Dá se čekat zh ru ba sedm až deset recesí během př íštích padesá ti let. Nenechte se jim i zaskočit! 15. Před třiceti le ty vy z trhů trvalo do sílán í v televizi hr hodi nu denně. omady zh ru ba Dn 18 hodi n. Nezm es je to asi ěn událostí, ale ob il se objem jem blábolů. 16. Světoznámý investor War re n Bu ffett dosá hl největších vý no sů v době, kdy by ly trhy m nohem méně konk uren čn í. Jen těžko někdo překoná jeho výkonnos t za uply nu lých 50 let. 4. se učí Větši na toho, co škole, je ve ní vá o investo í ysl. Po světě chod teoretick ý nesm . rů so ofe pr ch jen málo bohatý kdo objev uje 18. Čím více se něméně se jeho tím , izi lev v te . pred ikce vy pl ní , Nevěřte ni komu je: zu va na 19. Na což vodajst ví ra zp m ní tič es kdo se v inv ž dvak rát týdně. objev uje více ne 17. 10 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz akcii zaplatil i. Nebo za rodi nný dům. A už vůbec ho nezajím á, jaká je pod le vás „správná cen a“ nebo „skutečná hod nota“. 21. Většina zpráv z trhů je nejen nepotřebná, ale dokonce škod livá pro váš fina nčn í účet. 22. Profesionální investoři mají lepš í informace a rych lejší počítač e než vy. Nikdy je nepřekonáte krátkodobý m obchodová ním . Radši se o to ani nepokouše jte. investiční vzdělávání pro začátečníky . 23 . Z k u š e no s neh rají a ti portfolioma na ž ta kovo žera u podávají podprů m roli. Něk teří celou ka ěrné v ýk ony 24 . Pokle riéru. s ná k lad ů n a ob c je jed no ho do u moh la in z nejhorších věc vá n í í, vestory potkat, p co u možn il rotože H F T ob c Vysoké ho do v á n tr í. nuti ly lid a nsa kčn í ná k lad i v íce pře y ob cho du mýšlet, d říve n e ž do vstoupil i. 29. 30. 37. 38. Reálná úroková míra na 20leté americké státní dluhopisy je negativní a investoři do nich navzdory tomu lijí peníze ostošest. Strach může být mnohem silnější než matematika. Kniha „Kde jsou jachty klientů?“ byla napsána v roce 1940. Přesto většina z nás stále nepřišla na to, že finanční poradci nemají vždy ty nejčestnější úmysly. Pravděpodobnost, že je přinejmenším jedna světově známá společnost nesolventní a skrývá to pomocí kreativního účetnictví, je obrovská. Za dvacet let S&P 500 nebude vypadat jako dnes. Některé firmy trh pohřbí a na jejich místo nastoupí nové. 27. žších jed nou z nejtě Investován í je obstát, ale te ce ch yž kd profesí, ž ážky vstupu ne má men ší přek doby rá y up st zá rlí jiné obor y. Ch nedomýšlejí ex pertů, kteř í h či nů. ýc sv y důsledk , půjde proti vá m 26. Většina IPjí Ovás lidé s lepšími převálcu in formacem i. 25. d n ím nd je je dov ý fo na nčn ích la k á n fi ko 31. Níznejužitečnějších. Nudný, ale z r ii to is h v objev ů í. ětě fu n kčn ř i na s v investo psycholog ii í š p e jl 32. Neý vají zdatnější v. h b fi na ncíc ny ne ž ve en taže c n e o d . Nesnaž te d u o js y hyb y by, 33. Trh ý m i po é pohy ná hod n n it k rátkodob od n it v s se obja snažit se zdů o je to ja k loter ii. lečnost yla spo b ty le ácti v rcholu d dv a n 39. Přeeneral Motors nea všichni smáliě. G Applu s ne u rčit a a kcií m dobného se sta do ik o n p o Něc dě, a le k ter ých tí deká i v př íš e od had nout, ž nedoká to bude týkat. lo, e p o moh fi rem s tor ů by t o ECB, s e v in ra ině se na ta li sta 40. Větš se přes res a za měř il i kdyb y g n o . bo K Fed ne na nčn í chyby fi vlastn í 28. Když někdo zmíní grafy, klouzavé průměry, hladinu odporu nebo třeba formaci „hlava-ramena“, znamená to jediné – vezměte „nohy na ramena“. (termíny používané v technické analýze pozd. red.) Podle statistik Googlu byl pojem „recese s dvojitým dnem“ zmíněn mezi lety 2010 a 2011 10,8milionkrát. Přitom nikdy nepřišla. Naproti tomu v letech 2006 a 2007 nikdo negoogloval „finanční kolaps“, ale ten se i tak dostavil. 34 . Najděte způsob , ja k ušet řit více peněz. Je to m nohe krok než hledán m efek tiv nější í dobr ých inve stic. 35. Pokud máte kontokorent na kred itn í ka rtě a uvažujete o investován í, za řa Ni kdy nepřekon ďte zpátečku. áte 30% ročn í úr ok. 36. Velká část ak ciových zpětný ch od kupů je pouz e kompenzace akci í vyda ných m Nevěřte manaž anagementu. er navracejí pení ům, že zpětný m i ze akcioná řů m . 41. 42. 43. Nemovitost je ve skutečnosti velký závazek, který je vydáván za bezpečné aktivum. Americký prezident má mnohem méně vlivu na ekonomiku, než si lidé myslí. Sumu, kterou podle vás budete potřebovat na důchod, zdvojnásobte. Teprve nyní se blížíte realitě. 49. 47. Marty Whitman (známý 44 . Nová recese se ni kdy nepodobá předešlé. té 45. Vý rok Warre na Bu ffetta o po krok „Prv ní př icház ejí inovátoř i, pa u: k im itátoři, a na konec id ioti.“ 46. Mark Twain o pravdě: „Lež stih ne oběh nout polo vi nu si pravda tepr ve světa, zatímco nazouvá boty.“ 48. americký investiční poradce pozn. red.)o informacích: „Zřídkakdy jsou skutečně důležité více než tři nebo čtyři proměnné. Všechno ostatní je šum.“ Čím větší fúze, tím vyšší pravděpodobnost, že to bude propadák. CEO milují budování impéria a jsou si za to ochotni hodně připlatit. Investice, které nabízej í menší prostor pro výnos než pro ztrátu, převažují nad těm i, co mo hou poskytnout opa k. Přinejm enším 10 ku 1. 50. Nejnudnější společnosti, tedy ty, které vyrábějí zubní pasty, potrav iny nebo součástky , představují jed ny z nejlep ších dlouhodobých investic. U těch nejinovativnějších je nap roti tomu dlouhodobá statistika nej bíd nější. INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 11 investiční vzdělávání cz.saxobank.com pro pokročilé . Jak začít s tradingem? Studiem „podlah a stropů“ Autor: redakce Pokud bychom měli brát grafy trhů jako určité mapy, které mají za úkol pomoci nám lépe se orientovat v dané situaci a navigovat nás směrem k možným profitabilním obchodům, stěžejní body takovéto mapy by tvořily supporty a resistence (S/R). Na obrázku 1 vidíme graf listopadového LUMBER (trh dřeva pozn. red.) trhu (LBX04). V období mezi 12. a 19. dubnem (April) se cena „zarazila“ a celých 5 dnů se prakticky držela na jednom místě. Přičemž ani jeden z těchto obchodních dnů nebyl trh schopen prorazit cenu 351,70, čímž vytvořil resistanci, nebo-li „psychologický bod“, ve kterém příliš mnoho obchodníků odmítalo z nějakého důvodu nakoupit komoditu za ceny vyšší než 351,70. Jak je však z obrázku patrné, cena nakonec přeci jenom tuto psychologickou hranici (resistanci) prorazila a vystoupala mnohem výše. dolů, kde opět nedokázal zdolat předešlý support a opětně zamířil vzhůru. Jak tedy vidíte, supporty i resistance jsou pouhým okem poměrně srozumitelně definovatelné. Je dobré mít na paměti, že není ani tak důležitá „symetrie“ S/R bodů (t.j., aby trh vždy narážel na stejnou cenu), jako spíše délka trvání S/R bodů. Čím déle se trh určitou S/R hranici zdráhá prorazit, tím pevnější S/R hranice je. Zhruba o měsíc později pak cena začala opět stagnovat a to mezi 6 až 13 květnem (May), kdy řada obchodníků nebyla ochotná platit za komoditu více, jak 360 – 361 USD. Tentokrát však již trh resistanci prorazit nedokázal a obrátil se prudkým směrem dolů. Naučit se správně rozeznávat supporty a resistance vyžaduje trochu cviku a zkušeností. S/R oblasti mohou mít nejrůznější podobu a ne všem je třeba přikládat stejnou váhu. Každý obchodník-začátečník by si měl projít desítky až stovky grafů a naučit se S/R hranice rozpoznávat. Cit pro grafy je v případě S/R bodů velmi důležitý a lze ho dosáhnout pouze poctivým, dlouhodobým pozorováním a „trénováním“. Obr.1. – Lumber November 2004. Místa označená jako RESISTANCE jsou místa, kdy cena stagnovala a vzdorovala k dalšímu růstu. Takováto místa na grafu jsou pro obchodníky velmi důležitá, neboť jim mohou výrazně pomoci v navigaci k profitovým obchodům. Obr. 2. – Gold October 2004. Trh nejprve vytvořil support (podlahu), pod který obchodníci odmítali prodávat. Cena se tedy odrazila a stoupala vzhůru, dokud neutvořila strop (resistanci) – bod na grafu, kdy obchodníci odmítali nakupovat za vyšší cenu. Trh se od této resistance opět odrazil. Na obrázku 2 vidíme další příklad, tentokrát i s ukázkou supportu. Mezi 10. až 16. červnem většina obchodníků usoudila, že prodávat zlato (GOLD) za cenu pod 385 USD se jim nevyplatí a utvořili tak psychologický bod ve formě supportu, neboli podlahy, pod který se trh zdráhal komoditu obchodovat. V tomto případě se trhu prorazit support nepodařilo, trh se otočil a zhruba měsíc nepravidelnými skoky pokračoval vzhůru. Tímto směrem pokračoval až do momentu, kdy řada obchodníků usoudila, že z nějakého důvodu nebude nakupovat komoditu výše jak za 410 USD, a tak utvořila resistanci. Trh se záhy od této resistance odrazil a zamířil zpět JAK NA SUPPORTECH A RESISTANCÍCH VYDĚLÁVAT? O co že se jedná? Jedná se o body, kde cena vzdorovala dalšímu růstu či poklesu. Zkrátka a dobře, stejně jako v životě, i v komoditách má řada obchodníků „cenu, pod kterou nejsou ochotni jít“ či v případě kupců „horní hranice, kterou jsou ještě ochotni zaplatit“. Support a resistance by tedy mohly být definovány zhruba následovně: Support je cena, pod kterou nechce nikdo prodávat. Je to určitá podlaha, neboli spodní hranice, kterou je velká většina obchodníků ochotná přijmout jako minimální a pod kterou se tito obchodníci zdráhají prodávat. Resistance je pak určitý strop, nejvyšší cena, kterou je většina obchodníků za nákup dané komodity či akcie ochotná zaplatit. Proč obchodníci nechtějí prodávat níže nebo nakupovat výše nás absolutně nemusí zajímat. Pro nás je podstatné pouze naučit se tyto supporty a resistance (zkráceně též S/R) rozpoznávat, neboť se na komoditních grafech stávají důležitým psychologickým bodem, který může výrazně rozhodnout o dalším směru trhu. JAK SUPPORT A RESISTANCE VYPADÁ? Supporty a resistance jsou taková místa na grafech, na kterých cena prokazatelně stagnuje na určité hodnotě a „zdráhá“ se pokračovat buďto výše, nebo níže. Čím více dnů cena stagnuje, tím pevnější bariéra je. 12 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz Chytřejší z vás již zřejmě z předchozích ukázek sami vycítili, v čem se skrývá potenciál supportů a resistancí: Trh se může buďto od S/R odrazit nebo S/R prorazit. Ať učiní první nebo druhé, většinou následuje výrazný pohyb, který nám může nadělit (nemalý) zisk. Pokud se vrátíme k příkladu OCT GOLD na obrázku 2, každý jen trochu pozornější čtenář těchto cz.saxobank.com investiční vzdělávání pro pokročilé . stránek by měl již být sám schopen vypozorovat tři výrazné příležitosti k obchodu. První příležitost přišla hned s prvním supportem. Co je pro nás podstatné, je moment, kdy můžeme s relativní jistotou říci, že se trh již rozhodl pro jednu z variant – buďto proražení nebo odražení. V případě prvního supportu jsme takovýto signál dostali prvně 15.6., kdy trh vyrazil prudkým směrem vzhůru a my tak mohli nabýt přesvědčení, že se trh rozhodl pro variantu odražení a nyní tudíž bude následovat výrazný pohyb vzhůru. Vložíme tedy příkaz k nákupu jednoho kontraktu NAD HIGH 15. 6. – právě pro případ, že by trh i nadále pokračoval vzhůru. (viz. obr. 3) Agresivnější obchodníci mohou pak počkat na pevnější S/R a vystoupit tak až při vytvoření resistance označené na grafu, se ziskem 1 700 USD (obr. 5) A JEŠTĚ JEDNA PODSTATNÁ RADA: Je velmi důležité dobře vysledovat a označit si všechny supporty a resistance v historii grafu. Supporty a resistance vytvořené v minulosti mohou cenu „zbrzdit“ i v budoucnosti. Pokud trh vytvořil v minulosti nějaký pevnější support nebo resistanci, i v budoucnu se může tento support nebo resistance stát důležitým bodem, který bude buďto proražený, nebo se od něho cena odrazí. ZÁVĚREM Obr. 5. Kdo si počkal až na pevnější resistanci, kterou by mohl považovat jako signál k výstupu z trhu, mohl vydělat 1 700 USD. Nyní, v momentě, kdy trh utvoří resistanci (označenou na obrázku), můžeme celý proces zopakovat. V momentě, kdy tušíme, zdali se již trh bezpečně rozhodl pro možnost odražení či proražení (v tomto případě se jedná o odražení), můžeme okamžitě prodávat 1 kontrakt a opět nechat trh padat a vystoupit v momentě, kdy se utvoří nový S/R bod (v našem případě opět support) – viz. obr 6. Závěrem kapitoly o supportech a resistancích je třeba ještě podotknout, že mnoho S/R bodů mívá tendenci tvořit tak zvané „falešné průlomy“ či „falešná odražení“. Jedná se o případy, kdy nám trh dá jasný signál, že se rozhodl daný S/R např. odrazit, avšak v momentě, kdy do takového trhu vstoupíme, ten se otočí a S/R úroveň naopak prorazí. Je maximálně důležité být na tyto alternativy připravený a pokud se trh takto zachová, s klidem zlikvidujte „falešnou“ pozici s malou ztrátou a v momentě proražení S/R úrovně přijměte pozici novou, tentokrát již správným směrem. Konkrétní příklad je patrný na OBR. 7, kdy trh v OCT SUGAR 2004 nejprve S/R úroveň falešně prorazil, aby se záhy otočil a vylétl prudce vzhůru. Obr. 3. Trh se dle všeho rozhodl od supportu odrazit a vyrazit tak směrem vzhůru. Tím nám dal trh optimální signál k nákupu (neboli nastoupení dlouhé / long pozice). Další den se zdá, že trh opět váhá a že přesvědčení trhu není tak jednoznačné, avšak hned následující den udělá trh další výrazný pohyb vzhůru a tak potvrdí naší hypotézu. Hned následující den následuje ještě větší pohyb vzhůru, během kterého jsme exekuováni do jedné dlouhé pozice. Nyní je důležité si stanovit nejenom kdy do trhu vstoupit, ale též kdy z něho vystoupit. Pokud bychom se opět rozhodli vystupovat na základě S/R bodů, vystoupili bychom prakticky za další dva dny, kdy trh utvoří další S/R bod a my během této stagnace trhu vystoupíme se ziskem +350 USD (obr. 4). Obr. 6. Po vytvoření resistance se cena odrazila a započala svůj výrazný pokles. Pro nás to byl signál k prodeji (nastoupení krátké / short pozice). Cena se opět zarazila v místě předešlého supportu, kde jsme vystoupili se ziskem 800 USD. V dubnovém čísle Investičního magazínu v seriálu věnovanému aktivnímu investování dostanete tipy pro orientaci v cenových grafech. Připraveno ve spolupráci se serverem Finančník.cz Třetí příležitost již doufáme dokážete sami rozpoznat – samozřejmě, jedná se o nákup při odražení druhého supportu, po kterém trh opět vyrazil vzhůru pro profit kolem +1 000 USD. Obr. 4. Obchod se zdařil. Ve stejný den, kdy jsme komoditu nakoupili, mohli jsme vystoupit s profitem 350 USD. Jak tedy vidíte, supporty a resistance jsou velmi důležité body na grafech, které pokud se naučíte správně rozpoznávat a používat, mohou vydělat nemalé peníze. Opět však opakujeme, že je nejprve nezbytné získat pro grafy potřebný cit a naučit se jednotlivé S/R úrovně rozpoznávat dle toho, které nám nabízejí větší či naopak menší šanci na úspěch. Neexistuje žádný konkrétní návod jak vás tomuto naučit – krom vlastní píle a snahy grafům porozumět a v S/R bodech se patřičně zorientovat. INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 13 HŘÍŠNÉ INVESTOVÁNÍ speciál . Investujte do lidských slabostí Máte na to? Hříchy a poklesky provázejí lidstvo od jeho počátků. Pokud jste zastánci sociálně zodpovědného investování, bude pro vás zřejmě sázka na lidské prohřešky složitá, nebo dokonce nemožná. Ostatní však mohou bez obav spoléhat na to špatné v každém z nás. TABÁKOVÝ PRŮMYSL Autor: Andrej Rády SEX Jsou totiž firmy, které na lidských slabostech zakládají svůj byznys. A jak jsou velké tyto lidské poklesky, tak vysoké jsou příjmy těchto firem. Pro investory velké lákadlo. V samotném Las Vegas je řada firem provozujících casina a hotely s mnohamiliardovou tržní kapitalizací. S byznysem jsou spojeni i výrobci vybavení, především hracích automatů, hracích stolů a podobně. HŘÍŠNÉ AKCIE Akcie společností, jejichž činnost souvisí nebo dokonce zcela vychází z využívání amorálních a neetických zálib lidí, nazvěme „hříšnými akciemi“ (anglicky sinful stocks). Hranice etiky a morálky jsou samozřejmě někdy nejasné. Jsou však ekonomické oblasti, které jsou většinou považovány za problematické: hazardní hry, alkohol, kouření, sex a zbrojní průmysl. HAZARD Stačí výlet do Las Vegas, nebo se třeba v noci projít po Václavském náměstí. Znaky dolaru neonově září i tam, kde často dolarem ani nepodplatíte policajta. Síla průmyslu zaměřeného na gamblery je obrovská. Do segmentu hazardních her patří také sázkové kanceláře - na sport, ale třeba i na politiku se hned tak sázet nepřestane. A tomuto byznysu rozumějí obyčejní lidé, proto je pravděpodobné, že se mu bude dařit i nadále, i když se stále větší část sázek a her přesouvá na internet – také tam jde totiž o reálné peníze, reálné provozovatele a jejich reálné zisky. ALKOHOL Pivo, vína i tvrdý alkohol živí své výrobce již dlouhá staletí. Vinařství jsou sice stále z velké většiny soukromá, ovšem akcie výrobců piva a destilátů jsou hojně veřejně obchodovány. Málokde například nenarazíte na globální značky jako Budweiser nebo Heineken. 14 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz Tabákový průmysl je přes řadu protikuřáckých opatření a omezení reklamy na tabákové výrobky stále ziskový. Ačkoli kouření už není ve vyspělých zemích tak v módě jako dříve, zbytek světa „spaluje“ jako o závod. Pro výrobce cigaret je tedy stále otevřena řada velkých a perspektivních trhů. Průmysl zaměřený na sex je obrovský. Velká část sice balancuje na hraně zákona, ovšem řada odvětví je běžnou součástí moderního života. V posledních letech vstoupili na burzu výrobci kondomů, jsou zde samozřejmě zastoupeny farmaceutické firmy vyrábějící léky na potenci a antikoncepci, a v neposlední řadě najdeme na kurzových lístcích také firmy z pornografického průmyslu. Podobně jako v případě hazardu, také v „sexuálním průmyslu“ přišla s internetem nová éra. Prodej pornografie na internetu je diskrétnější než „na stánku“, pornostránky jsou navíc plné reklamy. Oficiální tabu okolo pornografie jsou prolamována řadou veletrhů a výstav. Téměř „nikdo“ se na porno nedívá, přesto se mu velice dobře daří. Kromě vlajkových lodí celého průmyslu, jako jsou Playboy nebo Hustler, nesmíme zapomínat ani na provozovatele kabelové televize, nebo například na hotely ve městech, která jsou populárními cíli sexuálních turistů. HŘÍŠNÉ INVESTOVÁNÍ speciál . ZBRANĚ Zbrojní průmysl samozřejmě „nepodporují“ jen války (s nimiž jsou spojena bída, vykořisťování, násilí a podobně). Slouží také k obraně a prevenci konfliktů. Nepochybně však patří mezi „hříšné“ obory. jiného. Podobné je to s gamblery – casina sbírají jejich peníze, ačkoli tito lidé mají vážný sociální i zdravotní problém. Dokud bude v lidech touha po ovládání jiných, a naopak snaha o obranu své země, majetku nebo rodiny, výrobci zbraní mají o zisky postaráno. U zbrojního průmyslu je to zcela zjevné – kolik nevinných lidí ročně zemře ve válečných konfliktech, teroristických útocích nebo v dřívějších válečných zónách (například pří výbuchu staré munice)? Ve výsledku právě lidská selhání, korupce, nelegální prodeje a další kriminalita vedou ke zneužívání zbraní. ETIKA NEODOLATELNÉ ZISKY Hazardní hry, kouření, alkohol – všechny tyto věci jsou tak či onak spojeny s lidskými návyky. Málokdo se bude přít o to, že tyto obory mají velice loajální a stálé zákazníky. Pokud tedy nemáte morální zábrany, do portfolia akcie firem z těchto odvětví bez obav zařaďte. Mají totiž relativně stabilní ziskovost. Proč? Čistě liberálně je každý zodpovědný za své chování. Prodej alkoholu alkoholikovi už ale může být něco Zisky firem v těchto oborech jsou méně náchylné k výkyvům způsobeným pádem nebo růstem ekonomiky. Například mezi červnem 2001 a červnem 2002 propadl index S&P 500 o téměř 20 procent, ovšem ve stejném období rostl „tabák“ o 8 procent a „hazard“ dokonce o takřka 20 procent! Díky této odolnosti vůči propadům celé ekonomiky je řada hříšných akcií v hledáčku dividendových investorů. Stejně jako ve kterémkoli jiném sektoru ekonomiky, také mezi hříšnými, neetickými akciemi existují lepší a horší investiční příležitosti. Hříšné akcie jsou sázkou na lidské slabosti, které jen tak nevymizí. Pokud se tedy nebojíte trochu „zašpinit“ své portfolio, jsou kartou, na kterou můžete vsadit. Stará pravda zní: Co lidé dělají, když mají co slavit? Pijí, kouří, sázejí a souloží. A co dělají, když jsou ve stresu a nemají peníze? Pijí, kouří, sázejí a souloží. Toužíte po mimořádných výnosech? Investujte do lidských hříchů! Autor: Boris Tomčiak, analytik Colosseum Drogy, sex a rock‘n‘roll. S těmito třemi základními lidskými touhami se setkáváme každý den. VYSOKÁ VOLATILITA Volatilita SINdexu je obrovská. Během krize v letech 2008 až 2009 by investor přišel o přibližně 60 % peněz. Ekonomické zotavení však způsobilo rychlý návrat na předkrizové úrovně. Letos se již index vyšplhal na nové maximum. FocusShares o jeho vytvoření skončila kvůli pokryteckému puritánství investorů neúspěchem. Mnohem vyšší zájem je o sociální a environmentální odpovědné společnosti, jejichž výkonnost však není vyšší než výkonnost širokého akciového indexu. O d malička nás babičky, rodiče i škola vedou k tomu, abychom se vyhýbali hříchům. Zakázané ovoce však chutná nejlépe. Společenská konverzace se proto často zvrtne v popisování legendárního večera, kdy vypravěč v pátek v noci „tapetoval stěny“ v místním klubu a striptérkám dával malé podobizny Boženy Němcové. Je možné vydělat na uspokojování základních lidských zlozvyků? International Securities Exchange vytvořila index SINdex, který je sestaven z firem vyrábějících alkohol a cigarety a provozujících kasina. Výkonnost indexu od jeho vytvoření v roce 1999 bezpochyby zaujme investory více než večerní návštěva červené pražské uličky Ve Smečkách. Kdyby investor vložil na začátku roku 1999 do indexu hříchu SINdex 1 USD a reinvestoval by dividendy, tak by v současnosti měl na účtu 7,27 USD. Pro srovnání, stejná investice do amerického akciového indexu S&P 500 by se zhodnotila na 1,48 USD. Investice do globálních odpovědných firem podle indexu Dow Jones Sustainability Index World by vzrostla na 1,38 USD. Zhodnocení investice 1 USD do indexu „hříchu“, světového indexu odpovědných firem DJSI World a amerického akciového indexu S&P 500 (total return, zdroj: Bloomberg) Navzdory výborné výkonnosti v současnosti neexistuje ETF, který by tento index sledoval. Snaha Kopírování indexu naštěstí není až tak složité, protože je složen z akcií 30 firem obchodovaných v USA. Do indexu jsou zahrnuty i ADR na akcie zahraničních firem, jako je například britský výrobce alkoholu Diageo. Váha jednotlivých firem v indexu je stejná, rebalancován je každé čtvrtletí, přičemž ISE oznamuje změny minimálně 5 dní před efektivním dnem. INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 15 HŘÍŠNÉ INVESTOVÁNÍ speciál . Ticker Název MGM MGM Resorts International AOI Alliance One International Inc TAP Molson Coors Brewing Co B MO Altria Group Inc PENN Penn National Gaming Inc ASCA Ameristar Casinos PM Philip Morris International BUD Anheuser Busch Inbev NV ADR PNK Pinnacle Entertainment Inc BYI Bally Technologies Inc RAI Reynolds American Inc SAM Boston Beer Inc A SGMS Scientific Games Corp A BYD Boyd Gaming Corp SHFL SHFL Entertainment Inc BTI British American Tobacco Plc ADR STSI Star Scientific Inc BFb Brown-Forman Corp B UVV Universal Corp CEDC Central European Distribution VGR Vector Group Ltd ABV Cia Bebidas das Americas – Ambev Prf ADR WMS WMS Industries Inc WYNN Wynn Resorts Ltd STZ Constellation Brands Inc A DEO Diageo Plc ADR IGT Intl Game Technology LVS Las Vegas Sands LO Lorillard Inc MPEL Melco Crown Entertainment Ltd ADR Firmy z tohoto indexu jsou typické relativně vysokým dluhem, což je jedna z příčin prudkého propadu cen během recese. Investoři se obávali, že firmy nebudou schopny splácet své závazky. Dalším znakem, který je charakteristický zejména pro pro- ducenty cigaret, je vysoký dividendový výnos (přibližně 5 % za rok). Výhled je příznivý především pro producenty alkoholických nápojů. Zásluhu na tom mají rychle bohatnoucí domácnosti v rozvíjejících se zemích. Společnost Diageo odhaduje, že v následujících čtyřech letech bude čínský trh s tvrdým alkoholem růst o 8 % ročně. Výrobci cigaret zápasí s obrovskou snahou vyspělých států omezit prodej jejich produktů. Na druhé straně je nutné uvést, že globální trh s cigaretami je značně koncentrovaný a několik velkých firem kontroluje distribuci.Alkohol, cigarety a gambling jsou a v nejbližších letech budou nadále velmi populární, proto nemá smysl zavírat před těmito aspekty života oči. Rozumní investoři se na svých a cizích hříších určitě pokusí vydělat. Vsaďte na hazard! Kasino nikdy neprohrává Autor: redakce Od finanční krize vydělaly akcie provozovatelů kasin investorům obrovské peníze. Jak se jim daří nyní? Mají se od nich investoři držet zpátky, nebo vyčkávat, že se tučné zisky v následujících dvou letech zopakují? V letech 2009 až 2011 se Wynn Resorts mohla pochlubit růstem o 130 %, Melco Crown Entertainment o 170 % a Las Vegas Sands (LVS) dokonce o 500 %. Poslední dobou se ale společnostem provozujícím kasina příliš nedaří. Akcie MPEL, Wynn a MGM Resorts ztratily za posledních šest měsíců kolem 15 %. Macao zůstává cílem bohatých Číňanů, kteří vyhledávají zábavu a rádi utrácejí velké peníze. Pokud by ale nevyšly některé naplánované investice (třeba MPEL staví na Filipínách obří kasino financované prodejem 1,2 miliardy akcií), může to znamenat pro Wynn, Las Vegas Sands, Melco Crown a MGM velké problémy. Téměř 90 % zisků LVS plyne z pobočky Sands China, zažívající boom právě v Macau. Nabídka akcií v projektu MPEL nyní do odvětví vnáší svěží vítr. Přestože cena a načasování zatím nebyly stanoveny, investoři houfně skupují akcie listované na manilské burze v naději na tučné zisky. Zájem je pozoruhodný, ale nelze zapomínat na to, že jde o čistou spekulaci, davy investorů možná nakupují akcie na vrcholu. V srpnu loňského roku úřady Macaa zveřejnily nejpomalejší míru růstu mekky hazardu od roku 2009, což některé investory znervóznilo. V říjnu ale dosáhly tržby v odvětví rekordní úrovně. Maxima posouvaly i v prosinci, kdy stouply tržby na 3,5 miliardy USD. „HAZARDNÍCH“ AKCIÍ SE ZATÍM DRŽTE OBAVY Z VÝVOJE V ČÍNĚ Největším rizikem pro tyto firmy je ekonomické zpomalení Číny. Z posledních dat ale vyplývá, že se čínská ekonomika „tvrdému přistání“ nejspíše vyhne. Průmysl se ve čtvrtém čtvrtletí zlepšoval, stejně tak lednová ekonomická data poukazovala na dobrou kondici asijské velmoci. Rizika nejsou zanedbatelná. Wynn vykázala nižší zisk kvůli slabým tržbám z Macaa. Melco Crown na tom byla podobně, výsledky zůstaly ve srovnání s předešlým rokem prakticky beze změny. Boom hazardu ale může odstartovat s dlouhodobým oživením spotřebitelů jak na východě, tak na 16 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz západě. Macao je sice důležitým trhem, americké tržby ale rovněž nelze opomíjet. Kasina v Las Vegas reportovala 13% nárůst příjmů během loňského prosince, celkově v roce 2012 vzrostl tamní obrat o 2 %. Pokud věříte, že čínský růstový příběh bude pokračovat a světovou ekonomiku čekají světlé zítřky, neměly by akcie provozovatelů kasin ve vašem portfoliu chybět. Zdroj: Bloomberg investování . Mr. Bublina zve na velkolepou jízdu. Rally trvá, tak se hezky svezte Autor: Andrej Rády Akciové trhy v USA jsou na maximech, jen Nasdaq má daleko k legendě zvané Dot. com. Proti Bernankemu se nebojuje, válčit má smysl leda v jeho dresu. S každým posunutím historického maxima na indexu Dow a přiblížením se rekordu širšího S&P 500 je – alespoň v krátkodobém horizontu – těžké brát vážně proroky náhlého kolapsu trhu, kteří tvrdí, že Ben Bernanke sundá nohu z plynu a způsobí ne korekci, ale hluboký propad trhů. Takových proroků bylo za uplynulé čtyři roky více než dost. JEDNOU POKLES PŘIJÍT MUSÍ Ano, měli a mají to těžké. S Benem a jeho tiskárnou se totiž nedá příliš bojovat. O to více zarážející je fakt, že to David Rosenberg, Nouriel Roubini nebo Marc Faber stále zkoušejí. Mají jednu výhodu – trhy nemohou růst donekonečna, takže jejich medvědí předpovědi dříve nebo později dojdou naplnění. Když ale nezafungovalo ani zahájení automatických škrtů v americkém rozpočtu, na co teď mají čekat? Na raketový útok KLDR na Spojené státy? Další mezinárodní ozbrojený konflikt na Blízkém a Středním východě? Nebo snad na špatnou výkonnost čínské ekonomiky, která se sice v posledních letech transformuje a mírně zpomaluje svůj rychlý růst, ale stále nemá problém „zadotovat“ nějaký ten plusový procentní bodík prakticky v jakékoli sledované ekonomické statistice? FED NEMŮŽE TISKNOUT NAVĚKY Ano, zatím se trhy mohou vézt na euforii, kterou v případě jakéhokoli výraznějšího zakolísání znovu vyvolají jak centrální bankéři v USA, tak v Japonsku a eurozóně. Bernanke a spol. ale přece nemohou (respektive nebudou chtít) dodávat levné peníze na trhy neomezeně, jednou to přece musí skončit. Co se pak stane s cenami akcií? Řečnická odpověď na řečnickou otázku – to nikdo neví, budoucnost nikdo nezná. Investoři si ale už možná stihli uvědomit, že centrální banky, a Fed v čele s Bernankem je toho nejjasnějším příkladem, už především nechtějí další šoky. Americká centrální banka chce být transparentnější a odhadnutelnější. Už žádné kotrmelce během Benovy tiskovky po zasedání FOMC, už žádné několikaprocentní propady, už žádné spekulace. Fed proto bude trhy na jakékoli utažení měnových kohoutků postupně připravovat. Bernanke si bude akciový býčí trh hýčkat jako jedináčka, je to přece jeho dítě. A dokud to tak bude, jsou data z ekonomiky tak trochu podružná – ano, velká zklamání budou vyvolávat negativní reakce, ale také úpěnlivé volání investorské obce směrem k Fedu: „Zachraň nás, drahý Bene!“ Dobré zprávy budou naopak považovány za důkaz „efektivní léčby Bernankem“. V Evropě platí něco podobného díky Super Mariovi a jeho programu OMT. Investoři se tedy zdánlivě nemají čeho bát. Pokud navíc dokáží udržet emoce na uzdě a i v rámci akcií přemýšlet dlouhodobě a zodpovědně, ani příští apokalypsa je nezastihne nepřipravené. Proto ty stále omílané dividendy, proto diverzifikace a pravidelné investování. A „sázkařům“ přeji úspěšný vstup do nového obchodního týdne. INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 17 investování . Akciový výhled: Bude to zlé, tvrdí Faber. S&P 500 nemusí potkat stejný osud jako v roce 2007, oponuje Frederick Charles Schwab Autor: Andrej Rády Téma posledních dnů a týdnů je jasné: Mohou americké akcie pokračovat v posilování, nebo je pokles jejich cen, minimálně v podobě krátkodobé korekce, zkrátka nevyhnutelný? A co o stavu trhu a americké ekonomiky říká posilující dolar? BÝČÍ NÁZOR Zajímavý graf rozeslal v týdnu klientům Randy Frederick ze společnosti Charles Schwab. vs. Marc Faber Intradenní rekord index S&P 500 je 1 576,09 bodu z 11. října 2007, závěrečná cena byla nejvyšší o dva dny dříve (9. října 2007). „Aktuálně mají akciové trhy našlápnuto lépe než v roce 2007. P/E je nižší, sazby jsou výrazně níže, realitní trh není v bublině, ale naopak ve fázi oživení. Ano, nezaměstnanost je výrazně vyšší, ale míst vzniká relativně hodně a vrací se celá řada pracovních pozic, které se dříve vyplatilo přesouvat do zámoří,“ napsal Frederick. MEDVĚDÍ NÁZOR Popis: Vývoj akciového indexu S&P 500 nyní a okolo rekordů v říjnu 2007 Zdroj:Charles Schwab V podstatě vnímá situaci pozitivně. Hlavní akciový index by podle něj při zachování sezónních pravidelností a při inspiraci rokem 2007 mohl v březnu překonat historická maxima nad 1 565 body, po korekci (Sell in May and go away) by ke konci léta mohl dostat ještě výše, takže by navzdory podzimní korekci mohl zakončit rok mezi 1 540 a 1 550, což by znamenalo roční zhodnocení okolo 8 %. Vsadit na korekci ve chvíli, kdy trh posouvá historická maxima, není až tak riskantní. Není proto těžké najít ty, kdo očekávají pokles cen akcií. V tomto duchu se například vyjádřila hedgeová legenda Stanley Druckenmiller. Pokles má být podle něj výrazný. „Bude to zlé,“ uvedl doslova. Souhlasí s ním i Marc Faber, tradičně naladěný opačně než většina trhu. Na zpravodajské stanici CNBC se ho ptala moderátorka Maria Bartiromo, zda souhlasí s Druckenmillerem. „Ano, souhlasím. Skončí to špatně. Ještě letos.“ Když se ho Maria zeptala, co to znamená, odpověděl jí, že uvidí sama. Co si budeme povídat, moc se s ní nepáral... 18 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz Frederick Charles Schwab DOLAR POSILUJE. ŽE BY NOVÉ POŘÁDKY? Proti trendu z posledních let se ovšem v posledních týdnech staví americký dolar. Díky oslabování japonského jenu a kolísavému výkonu eura totiž posiluje vůči koši hlavních světových měn. A to nebylo zvykem, když v posledních letech rostly ceny akcií. Podle některých odborníků to může znamenat, že se věci fundamentálně mění, že opravdu končí krize, nejen jedna z jejích fází. Kit Juckes ze Société Générale nazval svou čtvrteční poznámku „Kupovat dolar za účelem růstu, ne kvůli bezpečí“, Drew Magnus z UBS píše o „třetím dolarovém býčím trhu“. Korelace amerických akcií a dolaru Zdroj: Société Générale Čtvrtý ročník největší investiční konference v České a Slovenské republice „Next Steps in Asset Management" Konference je pořádána pod záštitou České národní banky a Národní banky Slovenska společně Asociací pro kapitálový trh ČR a Slovenskou Asociací správcovských společností Na konferenci vystoupí zástupci Ministerstva financí České a Slovenské republiky, České národní banky, Národní banky Slovenska i přední odborníci kapitálového trhu. Konference poskytne účastníkům komplexní přehled o vývoji současné a budoucí legislativy v oblasti investic v ČR a SR, o zkušenostech s aplikací nových legislativních pravidel a o směřování dalšího rozvoje fondů kolektivního investování. Pro účastníky je zde možnost aktivně se podělit o praktické poznatky, navzájem se inspirovat a nadvázat aktivnější spolupráci společností a institucí působících v ČR a SR. 19. dubna 2013 hotel Sheraton, Žitná 8, Praha 2 Bližší informace k programu a přihláškám naleznete na www.akatcr.cz spoření . Banky od začátku roku zveřejňují nové ceníky služeb, poslední z nich vydaly aktuální sazby února. Běžný účet není vhodný jako investiční nástroj, ale i tak na něm většina lidí přechovává největší část peněz. Srovnání běžných účtů: Která banka si na poplatcích vezme nejvíce? Autor: redakce KOMERČNÍ BANKA – MŮJ ÚČET Měsíční poplatek: 68, Poplatek za kartu: 0, 3 inkasa: 18, 3 odchozí platby: 18, 2 příchozí platby: 0, 2 výběry z domácího bankomatu: 0, 2 výběry z bankomatu jiné banky: 78, Zhodnocení: neúročí se Bonus za došlou platbu na účet: -17, Celkem poplatky: 165,- A bychom se ve složité poplatkové džungli zorientovali, stanovme si fiktivního pana Josefa. Na účet mu chodí každý měsíc 30 tisíc Kč. Měsíčně platí 3 inkasa, má další 3 odchozí platby, počítejme i s jednou další příchozí platbou. Z bankomatu si vybírá čtyřikrát za měsíc, z toho ale jen dvakrát u své banky. K účtu má nejlevnější možnou platební kartu. Zůstatek na účtu má 100 tisíc Kč. Jak na tom bude u jednotlivých bank? tovi výplata, banka poplatky sníží o 17 Kč. Pokud je klient aktivní a platí kartou, získává bonus v podobě výběrů z bankomatů (počet plateb kartou během jednoho kalendářního měsíce se rovná počtu výběrů z bankomatů KB zdarma). V našem příkladu počítáme s variantou, že klient za výběry z domácích bankomatů poplatky neplatí. ČESKÁ SPOŘITELNA – OSOBNÍ ÚČET ČS Měsíční poplatek : 69,Poplatek za kartu: 0, 3 inkasa: 15, 3 odchozí platby (v rámci ČS): 0, 2 příchozí platby (z jiné banky): 14, 2 výběry z domácího bankomatu: 0, Peníze na běžném účtu Komerční banky se neúročí, takže o zhodnocení peněz nelze mluvit. Poplatky pana Josefa převýší 150 Kč včetně bonusových prvků. Za to, že každý měsíc přijde na účet klien- 20 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz spoření . 2 výběry z bankomatu jiné banky: 80,Zhodnocení (do 150 tisíc Kč): 1 % Bonus za kreditní obrat 25 tisíc nebo 300 tisíc: -25 % Celkem poplatky: 134, Částka za vedení účtu se odvíjí podle navolených služeb. „Klient si může snížit náklady na vedení svého účtu tím, jak si nastaví služby ke svému Osobnímu účtu ČS. Zároveň je k osobnímu účtu České spořitelny v nabídce spořicí plán a klient může získat úrok až 1,5 % do zůstatku 50 tisíc Kč,“ vysvětluje Jan Holinka z tiskového centra České spořitelny. POŠTOVNÍ SPOŘITELNA – ERA OSOBNÍ ÚČET Měsíční poplatek: 34,Poplatek za kartu: 8, 3 inkasa: 24, 3 odchozí platby (zadané elektronicky): 3, 2 příchozí platby: 0, 2 výběry z domácího bankomatu: 10, 2 výběry z bankomatu jiné banky: 60, Zhodnocení: 0,01 % Bonus za odchozí platbu zadanou elektronicky: -8, Celkem poplatky: 131, Také GE Money běžný účet prodražují výběry z bankomatů konkurenčních bank. Zhodnocení peněz je také velice nízké (10 Kč). RAIFFEISENBANK – EKONTO KOMPLET Měsíční poplatek: 250, Poplatek za kartu: 0, 3 inkasa: 0, 3 odchozí platby: 0, 2 příchozí platby: 0, 2 výběry z domácího bankomatu: 0, 2 výběry z bankomatu jiné banky: 0, Zhodnocení: 0,01 % Bonus za aktivní využívání účtu: -121, Celkem poplatky: 129, Aktivním využíváním účtu banka rozumí, že měsíční obrat dosáhne částky 25 tisíc Kč a z účtu odejdou nejméně 3 platby. „K eKontu Komplet navíc klienti získávají řadu dalších výhod, jako je například úroková sazba na spořicím účtu navýšená o jeden procentní bod nebo sleva z úrokové sazby hypotéky ve stejné výši,“ dodává mluvčí Raiffeisenbank Tomáš Kofroň. ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA – ČSOB AKTIVNÍ KONTO Měsíční poplatek: 100,Poplatek za kartu: 20, 3 inkasa: 0, 3 odchozí platby (zadané elektronicky): 0, 2 příchozí platby: 0, 2 výběry z domácího bankomatu: 0, 2 výběry z bankomatu jiné banky: 70, Zhodnocení: 0,01 % Bonus za elektronické výpisy z účtu: -10, Celkem poplatky: 180,ČSOB by nepatřila k poplatkově nejvyšším, pokud by klient vybíral peníze výhradně z jejích bankomatů. V našem příkladu ale patří k účtům nejdražším, peníze se navíc na běžném účtu nezhodnocují. CITIBANK – CITIKONTO PLUS Měsíční poplatek: 169,Poplatek za kartu: 0, 3 inkasa: 0, 3 odchozí platby: 0, 2 příchozí platby: 0, 2 výběry z domácího bankomatu: 0, 2 výběry z bankomatu jiné banky: 0, Bonus za došlé peníze na účet (nejméně 25 tisíc Kč): -169, Zhodnocení: 0,05 % Celkem poplatky: 0, Deset odchozích plateb je zdarma, pokud jsou zadané on-line. V případě zadání na pobočce stojí zadání příkazu 49 Kč. Neplatí se ani 4 výběry z bankomatu. Při 100 tisících Kč zůstatku si klient za rok na úrocích připíše 50 Kč. FIO BANKA – FIO OSOBNÍ ÚČET Měsíční poplatek: 0,Poplatek za kartu: 0, 3 inkasa: 0, 3 odchozí platby: 0, 2 příchozí platby: 0, 2 výběry z domácího bankomatu: 0, 2 výběry z bankomatu jiné banky: 0, Zhodnocení: 0 % Celkem poplatky: 0, ZUNO – ÚČET Měsíční poplatek: 0,Poplatek za kartu: 0, 3 inkasa: 0, 3 odchozí platby: 0, 2 příchozí platby: 0, 2 výběry z domácího bankomatu: 18, 2 výběry z bankomatu jiné banky: 56, Zhodnocení: 0 % Celkem poplatky: 74, Oproti například České spořitelně jsou měsíční poplatky sice nižší, ale úroková sazba 0,01 % by panu Josefovi vydělala ročně 10 Kč, Osobní konto České spořitelny by mu vydělalo 1 000 Kč (zjednodušeně, počítáme s původním vkladem). 2 výběry z bankomatu jiné banky: 50,Zhodnocení: 0 % Celkem poplatky: 80, Základní účet Zuno banky patří k poplatkově vstřícnějším, ovšem peníze se na něm vůbec nezhodnocují. AIR BANK – MALÝ TARIF Měsíční poplatek: 0,Poplatek za kartu: 0, 3 inkasa: 15, 3 odchozí platby: 15, 2 příchozí platby: 0, 2 výběry z domácího bankomatu: 0, Hned 5 výběrů zdarma získává klient, pokud kartou utratí za měsíc alespoň 4 tisíce Kč. mBank mKonto je na tom podobně jako účet u Fio Banky, tedy poplatky se měsíčně neplatí, ale za čtvrtý výběr z bankomatu si banka účtuje 35 Kč a účet se neúročí. Běžný účet u Equabank by se u našeho modelového příkladu úročil sazbou 0,01 %, takže by pan Josef za rok vydělal 10 Kč, ale poplatky ani výběr z bankomatu se neplatí. pozn. hodnoty ve srovnání jsou platné k 7. 3. 2013 GE MONEY BANK – GENIUS GRATIS Prostor pro všechny, kteří ve světě finančního poradenství něco znamenají... • Největší online komunita finančních poradců • Léta praktických poradenských zkušeností na jednom místě • Odborná diskusní fóra, která stojí za pozornost Registrujte se ještě dnes! INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 21 inzerce Měsíční poplatek: 0,Poplatek za kartu: 0 , 3 inkasa: 0, 3 odchozí platby (zadané elektronicky): 0, 2 příchozí platby: 0, 2 výběry z domácího bankomatu: 0, 2 výběry z bankomatu jiné banky: 80, Zhodnocení: 0,01 % Celkem poplatky: 80, stavební spoření www.cmss.cz . Místopředseda Asociace stavebních spořitelen a předseda ČMSS Vladimír Staňura: „Nízké úroky na trhu s hypotékami nás neděsí – teď hypoteční banky refinancují naše úvěry, za čtyři roky to může být naopak“ Čtyři z deseti Čechů svěřují své peníze stavebním spořitelnám. Úvěry si bere asi čtvrtina z nich, zbytek naspořené peníze vybírá. Podle Asociace stavebních spořitelen ale většina peněz stejně putuje na bydlení. Stavební spořitelny teď nezažívají lehké časy – vlády jim několikrát seškrtaly státní podporu, teď chtějí nechat stavební spoření prodávat i komerční banky. A navíc – úroky u konkurenčních hypoték jsou na historickém minimu. Dá se stavební spoření považovat za určitý způsob investování? A je to bezpečná investice? Staňura: V každém případě. Když si teď u naší stavební spořitelny uložíte peníze, tak vám dá 2 %, když je u nás budete držet delší dobu, tak 3 %. A k tomu ještě dostanete státní podporu, takže při tomto způsobu ukládání peněz máte úrokový výnos 5 % ročně. Na trhu takhle bezpečně uložené peníze s tak vysokým úrokem nenajdete. A je to podle mě nejlepší možná alternativa v porovnání 22 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz třeba s penzijními fondy, nebo s kapitálovým životním pojištěním. A navíc jsou vklady jištěny z Fondu pojištění vkladů. A když se podíváte na statistiky ČNB na to, jaké banky mají kolik špatných úvěrů, tak jich máme absolutně nejméně. Takže vklady jsou opravdu uloženy bezpečně. Jaká je teď vůbec průměrná délka spoření? Normálně by u nás klienti měli být 6 let, protože se 6 lety je spojena státní podpora, ale protože nabízíme výhodné podmínky, tak mnozí zůstávají i 8 až 10 let. Je to hodně individuální věc. Jaká je průměrná výše úvěrů, které si teď klienti berou? Je to asi 550 tisíc korun. A je to poměrně zajímavé číslo – průměrná hypotéka je 1,8 mil., průměrný spotřebitelský úvěr je 100 tisíc. Takže ten náš produkt – stavební spoření – zaplňuje určitou mezeru na trhu, a to je přesně to, co od nás klient chce. Specializujeme se na modernizace a rekonstrukce, na to jde zhruba polovina našich úvěrů. A na to se nehodí hypotéka, protože je moc vysoká a má dlouhou dobu splatnosti a nehodí se na to ani spotřebitelský úvěr, protože je na menší částku a obvykle se splácí do 5 let. Naše úvěry se pohybují někde kolem 10-15 let. O jaké produkty je mezi klienty největší zájem? Máme zhruba 1,5 mil. klientů a z nich je úvěrovaná asi pětina. Prodáváme i další produkty – podílové fondy, doplňkové penzijní spoření, rizikové i investiční životní pojištění a další. Takže už dnes vlastně vůbec nejsme jen stavební spořitelnou, ale nabízíme všechny základní bankovní produkty. Nejdůležitější je ale stále stavební spoření. stavební spoření www.cmss.cz . Kolik lidí ty své naspořené peníze vybere a použije, na co je zrovna třeba a kolik si pak skutečně bere úvěr právě na zmíněné rekonstrukce nebo modernizace domu nebo bytu? Jsme podezřívaní z toho, že když si klienti nevezmou úvěr, tak že si ty peníze vyberou, vyberou státní podporu a jedou třeba na dovolenou. To se stát může, ale máme průzkumy a ty říkají, že ti lidi, kteří si u nás spoří, a pak si ty peníze vyberou bez úvěru, tak je ze 2/3 stejně použijí na bydlení. Klienti mají zafixované, že když spoří u stavební spořitelny, tak jsou to peníze na bydlení. Jak se na trhu stavebního spoření promítly četné změny výše státních podpor, neztrácí teď stavební spoření na atraktivitě? No je to přesně naopak. Jak už jsem říkal, nabízíme klientům při pravidelném spoření úrok 5 %, takže nemůže nikdo popřít, že stavební spoření je vždy výhodné. Je ale stejně výhodné i v případě, že si z něj budu chtít vzít úvěr, když teď vidíme dramatický pokles úroků u hypoték? Je to výhodné. Má jednu charakteristiku, která je úplně jedinečná a nikdo na trhu takový produkt nemá a je to právě díky státní podpoře. Když si teď u nás uzavřete smlouvu o stavebním spoření a v průběhu 6 let vázací lhůty se pak rozhodnete vzít si úvěr, tak bude mít takovou úrokovou sazbu, jakou jsme vám garantovali již při uzavření smlouvy. V posledních 10 letech jste ztratili 2 miliony klientů. Jejich počet klesá kontinuálně od roku 2003, kdy poprvé došlo ke snížení státní podpory. Ukazuje se, jak je důležitá její výše při rozhodování Čechů, jestli stavební spoření uzavřít? Ten pokles je opravdu velký, o třetinu. Ale to číslo 6,3 milionů smluv v roce 2003 bylo velmi nepřirozené. Češi se tehdy tak zvaně předzásobili. Kdyby nedošlo tehdy ke změně státní podpory, tak jsme na tom v podstatě teď stejně, jako v roce 2002 a trh stavebního spoření by měl standardní vývoj a my se teď vlastně dostáváme jen k normálu. Neděje se nic neobvyklého, ten pokles je v pořádku, tehdy došlo k nepřirozenému narušení toho trhu. Ve Sněmovně se teď projednává novela, kdy by mohly stavební spoření nabízet i komerční banky, bylo by to pro vás likvidační? Likvidační v žádném případě, problém by to byl. My máme silné stránky, o které se opíráme a ty budou platit i nadále, ať to ve Sněmovně dopadne jakkoliv. Máme silnou značku, máme největší síť prodejců, obchodních zástupců. To, co umíme, je poskytovat úvěry na bydlení. A koneckonců dnes všichni velcí hráči na trhu tu vlastní spořitelnu mají. Snad možná jedinou bankou, která teď otevřeně mluví o zájmu nabízet stavební spoření do budoucna je UniCredit Bank. Ale ti už měli jednou možnost stavební spořitelnu získat a odmítli ji. A dnes podle mě to zrušení specializace nemá žádný smysl, protože když chcete podnikat v oblasti stavebního spoření, tak si prostě můžete založit stavební spořitelnu. To vám zákon umožňuje. A navíc: dnes mají speciální licenci pojišťovny, penzijní fondy a stavební spořitelny. Logika je taková, že ta odvětví jsou nějakým způsobem dotována, protože si chce stát nad nimi udržet nějakou kontrolu. A neudrží kontrolu, když zruší specializaci. A před 20 lety, když k nám z Německa přišlo stavební spoření, rozhodli zákonodárci, že chtějí podporovat bydlení a spořivost. A tím, že vláda podporuje stavební spoření formou státní podpory, probouzí v lidech spořivost. A spořitelnám navíc dává možnost nabídnout vám už teď podmínky, za kterých si někdy v budoucnu budete moct vzít úvěr. A právě tento systém tehdy převzali zákonodárci z Německa a rozhodně k tomu měli dobré důvody. Ve hře ještě zůstává i zavedení účelovosti státní podpory. Co by to na trhu změnilo? Ten návrh zní tak, že když si budete spořit 6 let, a pak ty peníze použijete nějakým způsobem, tak budete muset doložit, že jste těch až 12 tisíc korun státní podpory utratil na bydlení, že jste si třeba vymaloval byt. Takže to bude hodně administrativy, ale jinak v tom problém nevidím. Jak je to teď se zájmem klientů refinancovat si úvěry ze stavebního spoření hypotékou, ve vazbě na rekordně nízké úroky na trhu? Je to jako na houpačce. Když je prostředí velmi nízkých úrokových sazeb, tak je situace velmi výhodná pro hypoteční banky. Část našich úvěrů teď hypoteční banky opravdu refinancují, ale před 4-5 lety byla zase situace opačná. Souvisí to s ekonomickým cyklem a nastavením sazeb ČNB. A je logické, že klienti hledají výhodnější, chovají se logicky, i když se mi to třeba nemusí líbit. Jak se budou teď v krátkém nebo i delším horizontu vyvíjet úroky u stavebního spoření? Budou stabilní. Teď jsme asi na 2 % u vkladů a na 3 % začínají úrokové sazby na úvěry a to podle mě ještě nějakou dobu potrvá. Autor: Veronika Kubíčková Foto: Pavel Cyprich Počet a objem překlenovacích úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření poskytnutých od roku 1993 do 31. 12. 2012 Celý trh / Počet 2 miliony ks Celý trh / Objem 621 miliard korun ČMSS / Počet 920 056 ks ČMSS / Objem 295 miliard korun Struktura nových překlenovacích úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření ČMSS poskytnutých v letech 1993-2012 (PODLE POČTU) 10,30% 14,60% Nové byty a rodinné domy KoupĢ bytu nebo rodinného domu 31,40% 43,70% Rekonstrukce a modernizace Ostatní Struktura nových překlenovacích úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření ČMSS poskytnutých v letech 1993-2012 (PODLE OBJEMU) 17,80% 21,00% Nové byty a rodinné domy KoupĢ bytu nebo rodinného domu Rekonstrukce a modernizace 24,20% 37,00% Ostatní INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 23 vzácné kovy . Zlato pohledem českých investičních expertů Autor: Michaela Toperczerová Dění na finančních trzích řídí centrální bankéři. Jejich opakované likvidní injekce na podporu vyspělých ekonomik povedou podle řady ekonomů časem nevyhnutelně k vyšší inflaci. Nejen dluhopisový guru Bill Gross proto tvrdí, že je pro něj zlato v roce 2013 investicí číslo jedna. Jaké šance dávají zlatu aktuálně čeští tradeři a odborníci na zlato? Bude podle nich pokračovat 12 let trvající nepřetržitý růst ceny zlata? A patří vůbec zlato do investičního portfolia? ĽUBOŠ MOKRÁŠ Analytik, Česká spořitelna Zlato v omezeném rozsahu (do 10 %) obecně patří do větších portfolií. Momentálně bych ho však držel maximálně na neutrální úrovni a uvažoval bych o jeho „podvážení“. Důvodem je měnící se situace ve světové ekonomice. Americká ekonomika se pomalu, ale zřetelně zotavuje, podobné je to u Číny, v Evropě se zatím alespoň podařilo odvrátit nejhorší hrozby související s dluhovou krizí. Trh už to jednoznačně reflektuje a pomalu začíná počítat s obratem měnové politiky hlavních centrálních bank, což není a nebude pro zlato dobré. Nevěřím, že by centrální banky neudržely inflaci pod kontrolou, a nemyslím si proto, že bude zlato dobré jako zajištění proti inflaci. V dohledné budoucnosti (3 až 6 měsíců) by cena zlata měla kolísat kolem aktuálních hodnot (to znamená zhruba kolem 1 650 USD za trojskou unci s odchylkou 50 USD), ve druhém pololetí postupně klesat. Na konci roku bych ji viděl někde kolem 1 450 USD za trojskou unci. RICHARD SIUDA Ředitel prodeje, Conseq Fyzické zlato do investičního portfolia nepatří, neboť zlato není investiční aktivum. Na rozdíl od akcií, dluhopisů či nemovitostí, které nesou pasivní příjem (dividendu, respektive kupón či nájem), držení zlata s sebou nese pouze náklady (které se promítají i do nákladů držby různých certifikátů na zlato a podobně). Jedná se tedy o zcela spekulativní aktivum, jehož cena byla v posledních letech vyhnána ohromně nahoru. V současné době tak vidíme spíše značná rizika poklesu ceny zlata než dalšího růstu. Pokud si však investor chce na zlato vsadit, nechť to udělá spíše prostřednictvím nákupu akcií firem, které z růstu cen zlata mohou v rámci svého podnikání těžit. 24 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz MICHAL VALENTÍK Investiční stratég, ČP Invest Investování je dlouhodobý proces a zlato do vyváženého portfolia rozhodně patří. Proto by v něm nemělo chybět ani v roce 2013. Váha zlata by neměla nikdy překročit 20 %, a to ani v době největší paniky na trzích. V současné době se snížila především systémová rizika na trhu, proto by zlato mělo být zastoupeno menší mírou – okolo 5 %. Cena zlata se v posledních týdnech pohybuje ve velmi úzkém technickém pásmu, kdy horní hranice je omezena 50denním průměrem a spodní hranice je dána 200denním průměrem. Z důvodu uvolněné monetární politiky všech důležitých centrálních bank vidíme stále prostor pro růst ceny, která by letos mohla překonat historická maxima. Je ovšem také důležité upozornit na rizika, která jsou spojena převážně s budoucím ukončením kvantitativního uvolňování. K tomu bude docházet s tím, jak se situace ve světové ekonomice bude zlepšovat. KAMIL KRESTA Manažer, ČM Aurum Investiční drahé kovy, konkrétně zlato a stříbro, jsou již dlouhodobě oblíbeným cílem pro mnoho investorů, a to nejen v dobách recese a uvolněné měnové politiky centrálních bank. V roce 2013 registrujeme zvýšený zájem o tyto alternativní investice způsobený právě podhodnocením měn, především kvůli politice Fedu a ECB. Ve střednědobém až dlouhodobém horizontu by fyzické zlato a stříbro mělo tvořit 15 až 20 % investičního portfolia. V roce 2013 přispěje k růstu ceny stříbra možné oživení ekonomiky a s ním související následná zvýšená poptávka ze strany průmyslových výrobců. Zlatu pak do jisté míry pomůže zvýšený zájem ze strany investorů, kteří využívají současných příznivých cenových podmínek. vzácné kovy . Oslabený dolar a zvýšená poptávka po fyzickém zlatě ze strany centrálních bank a zemí udávajících tempo poptávky a ceny zlata, tedy Číny a Indie, může katapultovat cenu zlata na hranici 1 890 až 2 000 USD za trojskou unci. ROMAN PILÍŠEK Hlavní ekonom, Zlaté rezervy Při současných nízkých cenách doporučujeme aku mu lovat fyzické zlato v portfoliu investora až do podí lu 30 %. S ohledem na pokračující tištění peněz ze strany USA, Japonska a Velké Británie a na zvyšující se chuť Číny po fyzickém zlatě, očekáváme v roce 2013 vzestup ceny minimálně k úrovni 1 800 USD za trojskou unci. V případě, že Česká národní banka přikročí k měnové intervenci proti české koruně, cena zlata v českých korunách může dosáhnout hodnoty až 37 000 Kč za trojskou unci. JOSEF NĚMÝ Analytik, Komerční banka Zlato do portfolia určitě patří. Jeho hlavními přínosy jsou diverzifikace a ochrana před inflací. V posledních letech navíc investice do zlata nabídla vynikající zhodnocení. Obvykle se doporučuje váha komodit v portfoliu do 10 %, kolegové ze Société Générale aktuálně doporučují 5 %. Váha zlata v optimálním portfoliu by tedy měla být pouze v jednotkách procent. Aktuálně stojí zlato 1 680 USD za trojskou unci, naši analytici čekají v polovině roku růst na 1 750 USD, na konci roku 2013 ale pokles na 1 650 USD. Je ale potřeba dodat, že zároveň čekáme poměrně výrazné posílení amerického dolaru. V korunovém vyjádření by tedy investice do zlata letos mohla přinést zisky až mezi 10 a 15 %. do bezpečnějších aktiv, mezi něž zlato zajisté patří. V takovém případě by se cena zlata mohla podívat na loňská maxima nad 1 900 USD za unci. Mým tipem pro letošní rok je, že zlato nebude výrazněji oslabovat (maximálně k hranici 1 550 USD) a investoři v této komoditě začnou opět budovat své pozice. Cenu zlata bych na konci roku viděl v pásmu 1 850 až 1 900 USD za trojskou unci. PETR BÁČA Analytik, ČSOB O zlatu bych letos uvažoval pouze v případě, že bych spravoval velké portfolio. I tak bych ale do něj alokoval maximálně 5 % prostředků. U malých investorů bych se zlatu letos raději úplně vyhýbal (kromě krátkodobých spekulací). Z dlouhodobějšího pohledu nejsem zastáncem velkých investic do zlata, protože negeneruje stabilní výnosy. Vzhledem k tomu, že očekávám postupný nárůst tržních úrokových sazeb, nedivil bych se, kdyby se cena zlata v závěru roku pohybovala pod 1 500 USD za trojskou unci. JAROSLAV BRYCHTA Hlavní analytik, X-Trade Brokers Zlato je pojistka, kterých není nikdy dost. Obzvláště dnes, kdy začíná být zřejmé, že je za jediné řešení dluhové krize považováno další zadlužování, a tedy další snižování kupní síly papírových měn. Žádnou cílovou cenu do konce roku ale nemám. Do hry vstupuje až příliš mnoho proměnných na to, aby bylo možné něco takového seriózně odhadovat. Na fundamentu, který pomohl zlatu až k současným úrovním, se však nic nemění, a proto jsou jeho vyhlídky nadále poměrně dobré. MARTIN URBAN PAVEL RYSKA Makléř, Brokerjet ČS Analytik, J&T Banka JIŘÍ ŠIMARA Analytik, Cyrrus Zlato se vždy osvědčilo jako pojistka proti turbulencím a nárůstu napětí na trzích. Je naivní myslet si, že se takové období již neobjeví, a proto by měla část portfolia být nadále věnována tomuto drahému kovu. Navíc jsou zde centrální banky, které se snaží podpořit ekonomiky co největším rozvolněním měnové politiky, což drahým kovům a obecně reálným aktivům svědčí. Podíl zlata v portfoliu není snadné stanovit. Kromě samotné rizikové averze investora záleží na tom, jakou formou zlato nakupuje, tedy zda využívá derivátové produkty, či zlato nakupuje v jeho fyzické podobě. Obecně se však dá říci, že kolem 10 % portfolia ve zlatě je žádoucí podíl. V současnosti se cena zlata pohybuje v úzkém koridoru, což zvyšuje šance na takzvaný volatility squeeze, tedy prolomení současného pásma s následným silným pohybem ve směru prolomení. Z našeho pohledu je vzhledem k současným fundamentům pravděpodobnější pohyb směrem nahoru. Náš odhad ceny zlata ke konci letošního roku je 1 780 USD za trojskou unci. BORIS TOMČIAK Analytik, Colosseum Podle našeho názoru patří zlato do každého dobře diverzifikovaného portfolia. I když už zhodnocuje 12 let v řadě, je kvůli extrémně uvolněné měnové politice centrálních bank možné, že bude dále zdražovat. Letos předpokládáme jen mírný růst ceny zlata, protože jeho vysoká cena odrazuje domácnosti od nákupů šperků. S postupným bohatnutím zejména asijských spotřebitelů by ale fyzická poptávka po zlatě měla stoupat. Investoři by do zlata a jiných drahých kovů mohli umístit od 10 do 20 % svých peněz určených na investování. RADIM DOHNAL Konzultant, Saxo Bank Dle mého názoru zlato do portfolia určitě patří. V současné době bych viděl podíl v portfoliu mezi 5 až 10 % (vždy záleží na tom, jak moc investor portfolio diverzifikuje). Letošní vývoj u ceny zlata bude podle mě hlavně závislý na vývoji na akciovém trhu. Pokud budou investoři i nadále preferovat riziková aktiva, cena zlata bude stagnovat, nebo může i dále klesat k úrovni 1 550 USD za trojskou unci (zde je hodně silná hranice podpory). Pokud však přijde větší korekce (10 % a více na jednotlivých akciových indexech), investoři se začnou přesunovat Zlato do portfolia patří, jelikož má schopnost uchovávat hodnotu. Je zvláště vhodné v současné situaci vysokého zadlužení a nízkých úrokových sazeb. Váha v portfoliu závisí na tom, jak konzervativní, či naopak agresivní má portfolio být. V současné ekonomické situaci bych ale zlatu v každém případě přisoudil relativně vysoké zastoupení – minimálně 10 %. Zlato se loni zhodnotilo již dvanáctým rokem v řadě a očekávám, že bude letos ve zhodnocování pokračovat. Dovedu si představit cenu na konci roku o několik set dolarů výše, než je aktuální. Vývoj ceny zlata jistě nelze nazvat jako nepřetržitý růst ceny, vždyť jsme od maxima vzdáleni 18 měsíců a 17%. Nyní jsme spíše ve střednědobém klesajícím kanále. Důvody propadu jsou minimálně 3 a zlato se může trochu přiblížit k hodnotám 1700-1800 USD jen pokud se tyto faktory přiblíží ke stavu z roku 2011. Tehdy šlo o zrychlující se monetární expanzi, silné nákupy zlata ze strany ETF a cena zlata vyjádřena v indické rupii byla akceptovatelná pro občany Indie. Z tohoto důvodu jsme nuceni revidovat náš letošní cíl. INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 25 trendy . Vítězové velké recese 5. díl: Extremistům naslouchá v krizi stále více lidí Autor: redakce Šokující příspěvky ovládají blogy, webová fóra a sociální sítě ve stále větší míře. Krize posiluje extremistická hnutí. Máme mít z rozmáhajícího se extremismu strach? „Americká vláda se tajně připravuje na finanční kolaps USA a vyhlášení stanného práva.“ „Soros se zbavil všech akcií velkých finančních společností a investoval 130 milionů USD do zlata.“ „Americké banky radí připravit se na totální kolaps.“ „Miliardy dolarů putují do Izraele, přestože americká vláda zápasí s rekordním zahraničním zadlužením.“ „Banky mohou legálně krást prostředky z osobních účtů.“ Možná jste na některý z uvedených titulků již někde narazili. Čím hlouběji zabředáváme do krize, tím více se extremisté radikalizují. Extrémní pravice sice nesdílí stejné hodnoty s levicovými anarchisty, nicméně obě skupiny se úspěšně chytají současných chmurných ekonomických témat, jako jsou bankroty finančních institucí, tištění peněz centrálních bank, zpronevěry prostředků daňových poplatníků, scénáře totálního ekonomického kolapsu nebo insolvence států. Dnes bloggeři nejvíce hrozí ztrátou důvěry v dolar a dlouhodobou paralýzou americké ekonomiky neschopné podat ekonomický růst pod tíhou mnohabilionového zadlužení. Obrovská kritika se snáší také na bilionové záchranné půjčky Fedu bankám a velkým firmám po hypoteční krizi. RECESE OTEVÍRÁ DVEŘE RADIKÁLNÍM NÁZORŮM Extremistické nálady nebují během krizí jen v hlavách členů radikálních hnutí, která jsou tím proslulá, ale začínají pomalu nahlodávat i dříve obyčejné občany, kteří se z různých důvodů dostali do svízelné situace. Všichni čtou stejné titulky a přemítají nad nimi. Jelikož ani v USA neexistuje oficiální statistika zachycující změny počtu extremistických hnutí, je těžké popsat tento fenomén, i když je jeho rostoucí přítomnost nepopiratelná. V Evropě je růst popularity krajně levicových a pravicových hnutí a politických stran patrný v řadě zemí včetně Řecka, Španělska, ale i České republiky. Praotcem všech extremistických příspěvků je dokument zvaný „Protokoly sionských mudrců“, který se objevil v roce 1903 v carském Rusku a obsahoval konspirační teorie, kterak židovští 26 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz bankéři spřádají plány na ovládnutí světa. Ačkoli se později ukázalo, že šlo o podvrh, byl dokument využit antisemity k protižidovské propagandě a měl fatální dopad na osudy celých generací. Inspiroval se jím i Hitler v knize Mein Kampf, v níž vinil Židy za ekonomický úpadek Německa po první světové válce. Ti, kteří se před druhou světovou válkou chytili nacistické propagandy, mají ještě dnes řadu následovníků. Proto extremismus nikdy ze světa nevymizí. Dříve byli za nepřátele označováni Židé, dnes jsou to vrcholní bankéři z Wall Street, politici nebo centrální banky. Když začnou být konspirační teorie – postavené zčásti na realitě – vnímány jako mainstream, je nejvyšší čas zbystřit. Tento trend lze pozorovat od roku 2008, kdy finanční krize a následná recese přidaly vodu na mlýn extremistů. Krize se vtělila do jediné široce sdílené vize – neodvratného pádu amerického impéria. MÁME PROČ SE OBÁVAT? Za posledních dvacet let rostla složitost a provázanost globálního finančního systému exponenciální měrou. Netransparentní kontrakty, například finanční deriváty, jsou jen špičkou ledovce. Akciové trhy jsou v současnosti tak komplikované, že je matematicky nemožné vytvořit model, který by odhadl jejich chování. A na stejně vratkém a neprůhledném principu funguje celá světová ekonomika. Vážná rizika krize připouštějí delší dobu i významné autority americké politiky. trendy . Henry Paulson, americký ministr financí v letech 2006 až 2009, prohlásil, že pokud nebudeme jednat, zhroutí se finanční systém USA i celého světa jako domeček z karet během několika dní. V podobném duchu později promluvil i Austan Goolsbee, bývalý ekonomický poradce prezidenta Obamy, který tvrdil, že by stačila malá chyba, aby se USA i celý svět rázem ocitly „pod vodou“. Jakmile se najde byť jen malý důkaz pro tvrzení extremistů, popularita jejich výroků roste dvojnásobným tempem a ideologie rychle získávají nové přívržence. Vzpomeňte si na Řecko, živoucí příklad nejhorších scénářů ekonomického kolapsu, kde k sociálním nepokojům dochází velice často. Anarchisté a neonacisté jsou veřejnosti na očích od doby, kdy politici dostali ekonomiku na kraj propasti. Neonacistická strana získala v loňských červnových volbách téměř 7 %, což je obrovský skok z 0,29 % v roce 2009. Ačkoli se řeckým radikálům zatím nepodařilo zorganizovat povstání, dodávají sílu svým „kolegům“ v ostatních zemích světa. Jsou to všechno jen slova na internetových blozích? Doufejme, že rétorika nepřiměje stále rostoucí komunitu radikálů k akci. Snad současná krize ve vyspělém světě nevyústí ve vyhlášení stanného práva a vlády nebudou nuceny potírat krvavá povstání. Třetí světovou válku by svět nemusel ustát. Další díl seriálu o vítězích Velké recese, nabídneme v dubnovém vydání Investičního magazínu Nacismus, fašismus & spol.: Nezaměstnanost v Evropě může mít nedozírné následky Vysoké úrovně nezaměstnanosti by měly být varováním při pohledu do historie. VÝVOJ NEZAMĚSTNANOSTI V ŘECKU A ŠPANĚLSKU 25 % Španělsko 20 % 15 % 10 % Řecko 5% 1985 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 Nezaměstnanost Národní socialisté 30 Německá lidová strana + Německé demokratická strana 20 10 1934 1933 1932 1931 1930 1929 1928 1927 1926 1925 0 1924 Graf 2 ukazuje porovnání vývoje nezaměstnanosti v Německu a zastoupení jednotlivých stran v parlamentu (v letech 1922 až 1934) Zdroj: Bundestag 40 1923 Graf 1 ukazuje vývoj nezaměstnanosti v Řecku a Španělsku, zdroj: Evropská komise 1991 POROVNÁNÍ VÝVOJE NEZAMĚSTNANOSTI V NĚMECKU 1922 M íra nezaměstnanosti přes 20 % byla jedním ze společenských faktorů, který v meziválečném období pomohl k moci německým národním socialistům. Nezaměstnanost ve Španělsku a v Řecku je vysoko nad 20 %, nemluvě o počtu mladých lidí bez práce. Krajně pravicové strany přitom získávají na popularitě mezi nespokojenými lidmi nejen v Řecku, ale také v některých „bohatých“ zemích, například ve Finsku nebo v Nizozemsku. 1988 INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz I 27 zaměstnání . Pravidla psaní životopisu: Stará pravda, nebo staromódní mýtus? Autor: redakce Podobně jako se vyvíjí pracovní trh, vyvíjejí se požadavky náborářů na formu i obsah životopisů. Co bylo před pár lety nezbytnou součástí CV, to vás dnes může připravit o pozvání na pohovor. Která pravidla stále platí v současné personalistice? ŽIVOTOPIS BY NEMĚL BÝT DELŠÍ NEŽ JEDNA STRANA A4 PRODLEVY MEZI ZAMĚSTNÁNÍMI PERSONALISTU ODRADÍ MÝTUS Před recesí opravdu dlouhé mezery mezi jednotlivými zaměstnáními působily na zaměstnavatele jako červený šátek na býka. Situace se ovšem změnila a zaměstnavatelé jsou tolerantnější. Je evidentní, že sehnat dobrou práci trvá déle. Nicméně byste měli být schopni důvěryhodně vysvětlit důvod své delší nezaměstnanosti, a také popsat, jak jste využili volný čas. MALÉ PŘIKRÁŠLENÍ JE V POŘÁDKU MÝTUS Upravit název pracovní pozice, nafouknout pracovní úspěchy nebo si třeba prodloužit praxi. V současném silně konkurenčním prostředí je drobné vylepšení životopisu lákavé. Přesto se ve všech zmíněných případech jedná o podvod. MÝTUS Obecně se soudilo, že personalista nebude číst životopis delší než jednu stránku. To již dávno neplatí. Takto stručný životopis je přijatelný u někoho, kdo se uchází o práci na částečný úvazek nebo je na začátku své profesní dráhy. Všichni ostatní by se naopak měli více rozepsat. V současné době si téměř nikdo pročítané životopisy netiskne. Proto by váš životopis měl být tak dlouhý, aby přesvědčil vašeho budoucího zaměstnavatele, že se vaše dosavadní praxe dokonale shoduje s požadavky obsazované pozice. VŽDY PŘIKLÁDAT PRŮVODNÍ DOPIS PRAVDA Pravděpodobně vás to nepotěší, ale průvodní dopis je stále považován za standard. Ačkoli početná skupina personalistů přiznává, že průvodní dopis vůbec nečte a rovnou se věnuje CV, přikládat byste jej rozhodně měli. Najde se totiž stále mnoho náborářů, kteří bez něj životopis automaticky vyřadí. Navíc získáte možnost vysvětlit svou motivaci pracovat ve firmě a objasnit případné nejasnosti ve svém CV. Měli byste si rozmyslet, zda chcete svému potenciálnímu zaměstnavateli lhát při první příležitosti. Stále více zaměstnavatelů si důkladně prověřuje minulost svých zaměstnanců, riziko odhalení je proto opravdu vysoké. ŽIVOTOPIS V OBRÁCENÉM CHRONOLOGICKÉM POŘADÍ ŽIVOTOPIS BY MĚL OBSAHOVAT REFERENCE PRAVDA MÝTUS Ačkoli to na první pohled může působit nepřirozeně, náboráři upřednostňují životopis seřazený od posledního zaměstnání po úplný začátek kariéry. Na některé pozice se hlásí desítky uchazečů a takto strukturovaný životopis umožňuje nejlepší orientaci. Nezdržujte dlouhými seznamy referencí nebo stokrát ohraným klišé „reference na vyžádání“ na konci CV. Pokud bude náborář chtít kontaktovat vaše předchozí zaměstnavatele, učiní tak až v pokročilejší fázi výběrového řízení a kontakty si sám vyžádá. VZDĚLÁNÍ UVÁDĚT NA PRVNÍM MÍSTĚ ŽIVOTOPIS DODANÝ NA KVALITNÍM PAPÍŘE MÝTUS MÝTUS Podle expertů na problematiku zaměstnanosti se jedná o velmi rozšířený mýtus. Je to pochopitelné u čerstvého absolventa, který nemá téměř žádné pracovní zkušenosti, ale rozhodně to není vhodné u odborníka s dvacetiletou praxí v oboru. Idea, že je nezbytné dodat svůj životopis na křídovém papíře, je naprosto zcestná. Samozřejmě můžete na pohovor dorazit s vytištěným životopisem, ale rozhodně to není nutné. Doba, kdy se vše tisklo, je pryč. Firmy se snaží šetřit peníze i životní prostředí. 28 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz zaměstnání . Jiný úhel pohledu: Životopis je přežitek. Záleží na tom, co děláte TEĎ! Autor: Andrej Rády, redaktor Smysl pro humor, skvělé pracovní zkušenosti, jazyky, manažerské úspěchy... Dost! Ani to nejlepší z minulosti nemusí znamenat, že budete v budoucnu pro nového zaměstnavatele ta správná trefa. Něco mu sice o sobě musíte předem poslat, ale význam dokonalého „sívíčka“ nepřeceňujte. o to, co jste dělali. Kdyby to nemělo mouchy, asi teď před ním nesedíte. Bude ho zajímat, co děláte právě teď. Bude ho zajímat, jakou máte přidanou hodnotu, jak zvýšíte výkon jeho firmy. V lepším případě ho budou zajímat vaše tvůrčí schopnosti. Vykreslit se v nejlepších barvách v jednom odstavci CV, to asi sotva bude rozhodovat, nemyslíte? Žijeme v roce 2013. Se životopisem začali těsně po revoluci obtěžovat personální oddělení naši starší sourozenci, možná dokonce rodiče. Ve světě mají tradici mnohem delší. Dnes se personalista probírá stovkami nových životopisů každý den. Ty, které ho nejvíce zaujmou, možná pověsí u sebe ve firmě na nástěnku – aby se pobavilo víc lidí. Všechny ostatní životopisy jsou totiž STEJNĚ DOBRÉ. INTERNET – BRÁNA K ZAMĚSTNAVATELŮM Pokud děláte něco zajímavého, užitečného nebo zábavného, můžete na internetu získat fanoušky, prodávat, podělit se o zkušenosti, získat dobré jméno a stát se expertem prakticky na cokoli. Proto vymýšlejte, sdílejte, komunikujte, komentujte, podporujte sebe i jiné projekty. Buďte sami sebou, autentičtí, pište blog, nabídněte svou pomoc, své služby. Poznávejte nové lidi. Pokud se takto zviditelníte, příležitosti si vás najdou, samy vás osloví. Vaše reputace vás bude předcházet. Vaší jedinou starostí bude to, abyste přesvědčili lidi, že si ten kredit zasloužíte. Nakonec jeden citát. Henry Ford založil jednu z nejslavnějších automobilek na světě. K výběru pracovníků řekl toto: „Je mi úplně jedno, jestli ten člověk přišel ze Sing Singu, nebo z Harvardu. Najímám člověka, ne jeho minulost.“ ŽIVOTOPIS JE MRTEV Ať žije životopis, chtělo by se dodat. Prozíravý zaměstnavatel se však jen minimálně bude zajímat Žijeme v roce 2013. Pokud chcete zaujmout, máte možnost oslovit najednou miliony lidí, ne jednoho znuděného archiváře lidských nadějí z HR oddělení. SAUNOVÁNÍM K POCITU ŠTĚSTÍ – navštivte Aquapalace Praha! Jednou z kouzelných vlastností saunování je schopnost snímat únavu či odstraňovat stres a nervozitu. Bezprostředně po saunování můžete cítit mírnou únavu, ale celkově vás sauna nabije pozitivní energií a tělo si odpočine. Mimo jiné v tuto chvíli prospíváte tělu také tím, že ho detoxikujete, protože teplo otevírá póry a odvádí tak škodliviny pryč z těla. Prospíváte i pokožce celého těla – při pravidelném saunování se kůže zpevňuje a uzdravuje. A obzvlášť v zimních měsících možná oceníte i fakt, že tělo vystavujete teplu v období, kdy výrazně trpí jeho deficitem. JAKÝ DRUH SAUNY ZVOLIT? Pokud chcete zjistit, v čem tkví kouzlo finského saunování, můžete navštívit některou z pěti vnitřních či dvou venkovních saun, které Aquapalace Praha nabízí. Rozhodovat se můžete i podle teploty vzduchu, která vám bude nejvíce vyhovovat – pohybují se od 60 °C do 110 °C. Nižší vzdušnou vlhkost a intenzitu pocení lze během saunování zvýšit pomocí nálevů, které provádějí saunéři. Euforického zchlazení pak docílite buď studenými sprchami, pobytem ve studni s ledovou drtí či v klasickém ochlazovacím bazénku. Doporučujeme ochlazovat se postupně a pokud možno i s hlavou nebo alespoň po zátylek. ŘÍMSKÉ LÁZNĚ Nejen pro ty, kdo špatně snáší vysoké teploty finských saun, jsou určeny Římské lázně. V Aquapalace Praha si můžete vybrat jednu z pěti parních kabin tureckého typu, kde se teploty pohybují od 26 °C do 65 °C. Efekt římských lázní je založen na společném působení tepla a vlhkosti vzduchu, které podněcuje prokrvení a důkladně, ale přitom šetrně čistí pokožku a dýchací cesty. Současně se uvolňuje svalové napětí a dochází i k odbourání stresu. K ochlazení jsou pak k dispozici studené masážní i aromatické sprchy (vybrat si můžete tropický déšť, bouřkový déšť či studenou mlhu) a relaxační prostor s lehátky. Těšit se můžete na působivý velký bazén v římském stylu s prosklenou střechou – dojem pobytu v autentických prostorách římských lázní je tak téměř dokonalý. Voda v bazénu má teplotu 30 °C a je ionizovaná, což jistě uvítají ti, kdo jsou citliví na chlór. KOMFORT PRO NÁVŠTĚVNÍKY Sauny a prohřivárny jsou v Aquapalace Praha umístěny na ploše 2 350 m². Věříme, že každý zde najde dostatek soukromí a prostoru. Nehrozí, že se zde budete mačkat v sauně nebo nenajdete prostor pro příjemnou relaxaci na některém z lůžek ve vnitřní nebo venkovní zóně. Samozřejmostí je zapůjčení saunovacích potřeb jako jsou prostěradla, ručníky a ŽUPANY i možnost občerstvit se v Saunovém baru. AQUAPALACE PRAHA Pražská 138, obchodní zóna Průhonice – Čestlice 251 01 Praha – východ www.aquapalace.cz komerční prezentace Naše tělo funguje běžně při určité teplotě. Pokud tuto teplotu prudce zvýšíte a poté prudce snížíte – samozřejmě myšleno v rámci saunové terminologie – začnou se vyplavovat látky přinášející pocit úlevy – endorfiny. podnikání . 8 životních a byznys lekcí od nejlepších marketérů všech dob Nejlepší marketéři nabízejí různorodé rady, přístupy a filozofie, jak uspět na trhu. Všichni však dosahují stejného výsledku – spokojenosti a věrnosti zákazníků. Poučte se a vytvořte si vlastní marketingovou strategii pomocí těchto lekcí od jedniček v oboru. TIM FERRISS: NASLIBUJTE NEMOŽNÉ Génius moderního marketingu Tim Ferriss, autor publikace „Čtyřhodinový pracovní týden“, v tom má jasno. Ukázal, jak rádi věříme velkým slibům, i když víme, že jsou nesplnitelné. Přiznejme si to – příslib mít něco hotového během čtyř hodin je zatraceně lákavý. Věnujte se práci jen čtyři hodiny týdně a staňte se jedním z „nových bohatých“. Vytvarujte si perfektní postavu během čtyř hodin. Za čtyři hodiny dosáhnete čehokoli. Víme, že je to nemožné, přesto tomu věříme. Ale o co tady jde – i když budete pracovat 60 hodin týdně, díky Timovi toho stihnete dvakrát více. Tim nás naučil, že když naslibujete lidem hvězdy, budou vděční i za to, pokud se přiblíží k Měsíci. mohou být stejně úspěšné jako muži. Její marketingové inovace se opíraly o rozdávání drahých dárků, odměny za nábor nových členů týmu a důraz na přímý prodej díky přátelům a rodině.. DAVID OGILVY: NIKDY NEPŘESTÁVEJTE S TESTOVÁNÍM David Ogilvy je považován za otce reklamy. Jeho první výzvou bylo uspořádat slavnostní otevření hotelu s rozpočtem 500 USD. Ogilvy uspěl a do této práce se zamiloval. Byl mistr split testu (srovnávacího testu), kdy byly současně spuštěny dvě verze jedné reklamy. Teprve po otestování u diváků byla ta vítězná spuštěna na celonárodní úrovni. Jedna z jeho nejslavnějších vět zní: „Nikdy nepřestávejte s testováním, vaše reklama se nikdy nepřestane zlepšovat.“ MICHAEL PHELPS: BUĎTE NEJLEPŠÍ V JEDNOM OBORU Michael Phelps není marketérem v klasickém slova smyslu, ale ukázal, že pokud jste v určitém oboru nejlepší na světě, máte vyhráno. Díky svým neuvěřitelným plaveckým schopnostem získal nejvíce olympijských medailí v historii a je jedním z nejbohatších olympioniků. Setkal se s americkým prezidentem, získal sponzory jako Rosetta Stone, Subway nebo Visa a jen za rok 2012 mu na kontě přibylo 100 milionů USD ve sponzorských penězích. Z toho vyplývá: Nesnažte se být dobří ve všem, staňte se nejlepším v jedné věci. MARY KAY ASH: VÍCEÚROVŇOVÝ MARKETING OTEVÍRÁ DVEŘE Mary Kay původně pracovala jako prodejce v Dallasu. Poté, co zaškolovala kolegu a on byl povýšen nad její pozici za dvojnásobek platu, dala výpověď. Stala se průkopnicí víceúrovňového marketingu a dokázala, že ženy proháněl na atrakci Piráti z Karibiku a Disneymu oznámil, že mu na ní prostě něco nesedí. Disney ho nechal zkoušet atrakci tak dlouho, dokud zaměstnanec nezjistil, kde je problém. Dotyčný byl původem z jihu a poukázal na to, že bažiny v noci bývají plné světlušek. Walt přidal simulaci světlušek pár dní před tím, než byla atrakce otevřena pro veřejnost. Piráti z Karibiku jsou dodnes jednou z nejoblíbenějších atrakcí. SETH GODIN: BUĎTE NEVŠEDNÍ Seth Godin nás naučil, že lidi baví nevšednost. Abyste byli pro trh zajímaví, musíte se odlišovat. Být nejlepší, být jedineční, být retro, zkrátka být cokoli, jen nesplynout s davem – jinak řečeno stát se fialovou krávou na poli černobílého dobytka. Ale to nestačí. Pozornost si můžete získat tím, že se proběhnete nazí centrem Prahy. Je důležité si pozornost získat a udržet. STEVE JOBS: NEPODCEŇUJTE DESIGN Steve Jobs nebyl rozhodně prvním, kdo sloučil design a technologie, ale tuto kombinaci dovedl k úspěchu, který dříve nikdo nezažil. Zákazníci se nespokojí jen s funkčními technologiemi, chtějí, aby jejich přístroje byly cool. Jobs zkrátka věděl, že se design nevyplácí podceňovat. WALT DISNEY: NECHTE SVÉ ZAMĚSTNANCE ZKOUŠET SVÉ VÝROBKY Aby Walt Disney vytvořil pozoruhodný Disney World, nechal své zaměstnance testovat jednotlivé atrakce. V roce 1967 se jeden zaměstnanec 30 I INVESTIČNÍ magazín I 3/2013 I www.investicnimagazin.cz inzerce Autor: redakce zajímavosti . Větší šance na zbohatnutí? Nemusí to být věda Někteří lidé jsou šťastnější než ostatní. Čím to je? Stojí za tím tvrdá práce, nebo pouhý dotek štěstěny? Nemusí to být ani jedna z možností. Stačí, že umějí lépe rozpoznat a využít příležitosti, které jim život nabízí. N edovolte si promarnit příležitosti, které máte přímo před nosem. Přece nechcete skončit tak, že budete z kouta závistivě pozorovat ty důvtipnější a úspěšnější? Štěstí sice přeje připraveným, ale hlavně těm aktivním. Dopomoci k úspěchům by vám mohly následující čtyři tipy. BAVTE SE S LIDMI Velmi úspěšní bývají často ti nesnesitelní lidé, kteří hned poté, co si vedle nich sednete, se vám začnou představovat a navazovat konverzaci. Samozřejmě, je nutné respektovat soukromí ostatních, takže když vycítíte, že se s vámi dotyčný bavit nechce, raději nenápadně „vycouvejte“. Nikdy ale nevíte, koho potkáte, proto to za pokus vždy stojí. Nesedávejte v koutku. Nečekejte, až lidé přijdou za vámi. Nebraňte se seznámení s někým novým. SDÍLEJTE S OSTATNÍMI SVÉ PŘEDSTAVY Zajímejte se o projekty jiných lidí. Mnozí lidé jsou příliš zabraní do své práce, než aby se bavili o svých potřebách. Sdílejte s nimi své pocity a nápady. Nabídněte jim své zkušenosti a buďte otevření jejich připomínkám. Ocení váš zájem a vy se toho spoustu dozvíte. Zaujalo vás nějaké téma v IM 3/2013 a potřebujete více informací? Kontaktujte svého finančního poradce. DEJTE VĚDĚT SVÉMU OKOLÍ, KDO JSTE A CO DĚLÁTE Když se budete zajímat o ostatní, většina projeví zájem také o vás a o to, co děláte. Buďte otevření. Když posluchače upoutáte, bude s vámi pokračovat v rozhovoru a může začít brainstorming. Zajisté přijdete na způsoby, jak byste mohli spolupracovat. Začněte zajímavým příběhem, který lidem utkví v paměti, a i kdyby se žádná možnost spolupráce nenabízela hned, vzpomenou si na vás někdy v budoucnu. Čím více konexí, tím více potenciálních příležitostí. SNAŽTE SE ZAPOJIT Můžu být v projektu prospěšný a pomoci navýšit jeho přidanou hodnotu? Nestačí jen pasivně nabízet. Ptejte se. Uvidíte, že se pro vás prostor najde. Když zjistíte, že to není váš šálek kávy a zbytečně byste plýtvali energií, vždy můžete nenápadně ustoupit tak, aby vaše reputace zůstala nedotčena. I když příležitost nakonec nevyužijete, budete mít klidné svědomí, že jste se o to alespoň pokusili. Kniha Jak nás podvádějí Dušan Šídlo JA K Unikátní kniha Dušana Šídla o praktikách finančních institucí nás PODVÁDĚJÍ aneb Pravda o finančním trhu a penzijní reformě V čem je tato kniha jiná? Nic neskrývá, a to ani názvy finančních institucí, které se dopouštějí neférových praktik Nejde o teorii, je plná praktických případů, které klienty finančních institucí stojí nemalé peníze Obsahuje přehlednou encyklopedii finančních podvodů Nejen kritizuje, ale i radí a přináší pozitivní informace Zahrnuje nejlepší rady k dosažení finanční svobody od světových autorů knižních bestsellerů Čtenářům ušetří peníze, poctivým finančním poradcům pomůže k úspěchu Je bez reklamy finančních institucí objednávejte na http://www.produktovelisty.cz/ objednavka-knihy-jak-nas-podvadeji.html Předplaťte si Investiční magazín Chcete mít jistotu, že příště obdržíte Investiční magazín až do schránky? Objednejte si roční klouzavé předplatné Investičního magazínu (12 čísel x 49 Kč) Objednávejte online na investicnimagazin.cz PŘEDPLATNÉ „STANDARD“ 12 čísel po 1 ks: 599 Kč za rok PŘEDPLATNÉ „PORADCE 2“ 12 čísel po 10 ks: 3600 Kč za rok PŘEDPLATNÉ „PORADCE 1“ 12 čísel po 5 ks: 2400 Kč za rok PŘEDPLATNÉ „PORADCE 3“ 12 čísel po 15 ks: 4500 Kč za rok . OBJEDNÁVÁM TÍMTO ZÁVAZNĚ PŘEDPLATNÉ INVESTIČNÍHO MAGAZÍNU NA 12 MĚSÍCŮ: spol. s r. o., Impax media, vydává agentura investovat na 135 000 uživatelů kteří chtějí úspěšně rovněž elektronicky z pro všechny, ticnimagazin.c je distribuován Moderní časopis na: www.inves níweb.cz časopis objednávejte s www.Investič předplatné ve spolupráci 12x ročně DPH vychází cena 49 Kč vč. I I Impax media, I 12 spol. s r. o. I Moderní časopis /2012 pro všechny, kteří chtějí investovat a potřebují informace I vydává Impax, spol. s r. I Moderní časopis pro všechny, kteří chtějí úspěšně investovat ve spolupráci s www.Investičníweb vydává agentura Impax media, spol. s r. o., .cz tištěný náklad cena 49 Kč vč. DPH 50 000 ks elektronická vychází 12x ročně distribuce 135 000 předplatné objednávejte uživatelů na: www.investicnim . I I agazin.cz I I Impax media, spol. výhl/2011 ed s r. o. /2012 ní pis v ČR investiční časopis magazin Jak postavit a sprav portfolio s dvěm ovat dividendové a sty tisíci korun? magazin „Horký prachy“ první pr p rvvn ní skut skutečně investiční SPOLEČNOST /volitelně IČ/DIČ né plat ejte Předdnáv iční je st ob Vaši objednávku, prosím, vyplňte nejlépe na www.investicnimagazin.cz. Odesláním objednávky souhlasíte se zpracováním Vašich osobních údajů v souladu s ustanovením zákona č. 101/2000 Sb., o ochraně osobních údajů. Objednávka platí pro území ČR. (fakturační) ADRESA (doručovací) /volitelně E-MAIL /volitelně předplatné „standard“ (12 čísel, 599 Kč) /zaškrtněte předplatné „PORADCE 1“ (12 čísel x 5 ks, 2400 Kč) Tucet věcí, na se dá ušetřit kterých Martin Novák: pod Muž, který má ČEZ palcem peníze Bohatí d českých Výhle přemýš rtů lejí jinak: ních expe finanč 21 důkazů na rok 2013 IM: Staňte se traderem! jednoduchý manuál. Karolína Topolová: ma lí o vrtulníku? 3:51:13 PM investicni.indd Exkluzivně pro IM: Staňte 12.indd A1 investicni_10s_20 A1 A1 INVESTIČNÍ magazín I červenec 2011 ISSN 1804–9753 I www.investicnimagazin .cz I 1 01 9 771804 975009 se traderem! Stáhněte si zdarma jednoduchý manuál. www.financnik.cz/go/za klady investicni_10s_2012.indd Rekordní ceny Sázka na zl : ato na devět způs obů Města, Co může dělat kde lidé šílí investor, když po luxusn ím bydlení ČNB přemýš 975009 9 771804 12/13/2012 NOVÝ S PI ČASO é platn Před návejte objed estiční .cz na inv gazín Královna z Áček Stáhněte si zdarmago/zaklady www.financnik.cz/ investiční časopis časopis pis v ČR Seriál: Vítězové velké recese Jak poznat vynikající investimůže Co ci? dělat investor, ál: když Speci ČNB přemýšlí AFRIKA o vrtulníku? ISSN 1804-9753 Exkluzivně pro první skutečně Petr Novotn ý uvádí nový TV pořad o investování z inve ín.c na agaz m Penzijní reforma: Článek pro řů 5 milionů čtená ADRESA I I I I magazin první skutečně OBJEDNÁVÁM TYP PŘEDPLATNÉHO: o., ve spoluprác i s www.Inves tičníweb.cz 1 n. í in 11 investičin vestičv. estičn. í I JMÉNO A PŘÍJMENÍ ISSN 1804-9753 8/9/2011 12:17:19 PM 9 771804 975009 11/16/2012 1:51:20 PM ------- . ------- . 2013 předplatné „PORADCE 2“ (12 čísel x 10 ks, 3600 Kč) předplatné „PORADCE 3“ (12 čísel x 15 ks, 4500 Kč) Volejte kdykoliv: 733 330 565 DATUM A PODPIS v ČR 16.6. – 20.7.2013 Wynton Marsalis pragueproms.cz 10. 7. )'0'4.0+2#460'4 *.#80ª2#460'Ą+ 2#460'Ą+
Podobné dokumenty
Kuchař budoucnosti Díl I. - Informační a komunikační forum Klubu
Úvod: Milé lidstvo
Tento materiál nebude nikoho nabádat k tomu co má a co nemá jíst, nebo vykládat,
že pro lidské zdraví je nutná zdravá strava. Takové materiály už mezi námi kolují
od padesátých ...
čtvrtletník prosinec 2002
+19 pro mléčný charakter ho řadí mezi jednoho z předních
produkčních býků plemene s hodnotami +2.515 kg mléka,
+91 kg tuku a +74 kg proteinu.Jeho hodnocení nohou je
poněkud mírnější (+7), přestože ...
Zpravodaj 4/2012
Abychom v budoucnu nemuseli zatûÏovat Va‰e kapsy zvy‰ováním poplatku, prosíme Vás o vstfiícnost a ohleduplnost k obecnímu rozpoãtu tím, Ïe budete mít na mysli v˘‰e popsaná sdûlení.
DùKUJEME!
novinky - Golden Gate
využíváno například ve šperkařství a zdravotnictví. Zlato je součástí naší
kultury i mytologie a vždy bylo považováno za symbol bohatství, moci
a svobody. I moderní doba pro něj našla mnoho dalších...
Svět se řítí do průšvihu
Vydává Impax media, spol. s r. o. (www.impax.cz)
Veškeré informace v Investičním magazínu jsou určeny výhradně ke studijním
ve spolupráci s Investičníweb.cz, tel./fax 241 483 141,
účelům a neslouží...
