KB 121105

Datum: 5.11.2012 EUR: 25,235CZK, USD: 19,746CZK
Komerční banka
Q3/12 by zatím mělo být potvrzením vývoje
k EPS cca 400 Kč na akcii
KB - 6M Chart - PSE
900
750
3 800
600
3 600
450
3 400
300
3 200
150
3 000
0
02.05.12
10.05.12
17.05.12
24.05.12
31.05.12
07.06.12
14.06.12
21.06.12
28.06.12
09.07.12
16.07.12
23.07.12
30.07.12
06.08.12
13.08.12
20.08.12
27.08.12
03.09.12
10.09.12
17.09.12
24.09.12
02.10.12
09.10.12
16.10.12
23.10.12
30.10.12
Share Price (CZK/share)
4 000
Trade Value (CZK mn)
4 200
PX norm
Closing Price

Date
Trade Value
Stoxx Europe 600 Banks
meziroční srovnání může těžit z nižšího srovnávacího základu
V loňském roce se do hospodaření banky negativně promítlo snížení hodnoty řeckých dluhopisů v objemu -3,482 mld Kč.

banka zveřejní úplné výsledky ve čtvrtek 8.11.2012
v 8:00, tisková konference začíná v 9:30, konferenční hovor s analytiky v 16:30.

tabulka našich odhadů (Q3 a 9M/12) :
9M
2012 E
BHS
mld Kč
Net interest income
Net fees & commissions
NPFO+other income
Net Banking Income
Operating costs
Cost / Income ratio
Gross operating income
Cost of risk
Profit before income taxes
Income taxes
Profit/(loss) for the period before
minority interest
Profit attributable to the Bank´s
equity holders
EPS (CZK/share)
9M
2011
CH
(YoY)
16,57
5,31
3,25
25,21
-9,74
-38,7%
15,47
-1,49
13,57
-2,08
16,519
5,585
2,201
24,376
-9,818
-40,3%
14,558
-5,598
8,529
-1,318
0,3%
-5,0%
47,7%
3,4%
-0,8%
--6,2%
-73,5%
59,1%
57,5%
11,49
7,212
59,3%
11,32
7,042
398
248
3Q
2012 E
BHS
3Q
2011
CH
(YoY)
5,52
1,73
1,03
8,28
-3,21
-38,8%
5,07
-0,506
4,48
-0,72
5,578
1,837
0,843
8,258
-3,269
-39,6%
4,989
-2,892
1,949
-0,309
-1,0%
-6,1%
22,5%
0,3%
-1,7%
--1,6%
-82,5%
130,1%
132,9%
3,76
1,641
129,4%
60,8%
3,72
1,564
137,8%
60,3%
98,48
41,41
137,8%
Poznámka
+830 mil Kč z prodeje podílu v ČMZRB (Q2/12)
nepředpokládáme žádný odpis italských dluhopisů
Profil společnosti:
Komerční banka, a.s. je mateřská společnost Skupiny KB, která je tvořena devíti společnostmi. KB je také součástí mezinárodní skupiny Société Générale.
Komerční banka byla založena v roce 1990 jako státní instituce a v roce 1992 byla transformována na akciovou společnost. Akcie KB jsou kótovány na Burze cenných papírů Praha i v RMSystému již od jejich vzniku. Globální depozitní certifikáty (GDR) zastupující akcie KB se obchodují na Burze cenných papírů v Londýně (London Stock Exchange) od roku 1995. V roce 2001
koupila státní 60% podíl v Komerční bance Societě Générale.
Akcionářská struktura:
ISIN
Emise (ks)
TK (mld CZK)
TK (mld EUR)
Bloomberg
Reuters
Société Générale S. A.
60,35 %
Ostatní
39,55 %
CZ0005112300
38009852
39,65%
165,3
6,55
KOMB CP
www.kb.cz
Věnujte prosím pozornost upozornění na zadní straně !
Datum: 5.11.2012 EUR: 25,235CZK, USD: 19,746CZK
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
Povaha upozornění.
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities, a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné a
relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 o poctivé prezentaci investičních doporučení Komise pro cenné papíry
ze dne 27.3.2006.
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba číst a vnímat
ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH Securities a.s.
www.bhs.cz , na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Specifická upozornění.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či obecněji
jakéhokoliv investičního nástroje.
Dokument je určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory nelze mechanicky použít
k nákupům a prodejům cenných papírů.
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s aktuálním
vývojem na kapitálových trzích.
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. Přes maximální
pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost
a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti.
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities) je třeba vnímat:
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům, výstupům a zpravodajství BH Securities; Na informace uvedené v ní nelze pohlížet
tak, jako by šlo o údaje nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizovat, je vněm
obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze vyloučit vznik tiskové
chyby a chyby planoucí z přepisu či kopírování údajů z
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním rozhodnutím.
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro
investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly
emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Společnost BH Securities a.s.:
je tvůrcem trhu nebo osobou jinak zajišťující likviditu ve vztahu k finančním nástrojům vydaným emitentem,
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
Zaměstnanci Společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v
tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení osob, které
se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities a.s. s investičními nástroji
zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková
podléhá dozoru České národní banky.
Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku www.bhs.cz, zejména sekci „Poctivá prezentace investičních doporučení“.
Přehled doporučení na titul Komerční banka:
Datum zveřejnění
Komerční banka
Komerční banka – krátká informace
--21.10.2010
Komerční banka – krátká informace
2.7.2010
Cílová cena
Doporučení
Časový horizont
v revizi
4.100 Kč
držet
6M
3.250 Kč
redukovat
4M
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities, a.s., proto prosíme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a postupovány
dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s. Souhlas mohou zprostředkovat (jen u firemních analýz):
Petr Hlinomaz,
[email protected] ,
mob.: 602 242 906
Kontakty BH Securities v abecedním pořadí
[email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected]
Ve spolupráci s BH Securities a.s. vyhotovil Petr Hlinomaz.
[email protected]