Untitled - LEO Express

´
2
Dear friends,
before I jumped into the business, I studied. My roommate subsequently studied at Cambridge and Harvard, they are
entrepreneurs today and we meet once a year. We're also talking about serious themes such as the business environment in
the Anglo-Saxon world versus in our Central region.
Today, from the position of CEO and founder of a technological startup in Central Europe I share the joys and sorrows
associated with "disruption" of the monopolistic industry, which is one of the last great "non-privatized", and I describe them
proudly that we in LEO Express are one of the first who re-defines the railway business.
We create our own market ...
It is not only the markets in Central Europe which shows clear signs of dysfunctions. In virtually all countries in the world the
state operates "their" railway company, which, generally speaking, does not operate as a commercial company in 2014, with all
the knowledge of customer needs, the possibilities of technology and management processes - as I try to implement in LEO
Express .
And it's like Bata when analyzing the African market: he could either se the fact that in Africa people do not wear shoesas there
is not a "market" or vice versa, it is a great opportunity to create the market and be the first party to advantages from it – we
have the same approach here in LEO Express: we want the public to learn travel by train.
... ale nejsme v Americe
Zkrátka nejsme v Americe, kde se například Tesla Motors, která byla ve ztrátách každý jeden rok před IPO, jejíž prototyp byl
v britském Top Gearu zostuzen, dostala do situace, kdy ji v roce 2007 docházely peníze, nakonec jí ale americká vláda půjčila
460mil USD, protože uvěřila vizi o budoucnosti bez fosilních paliv. Většina mainstreamových komentátorů v médiích se
vyjadřovali v duchu „Tesla je sen, ale trh není připraven na elektrická auta“, a prorokovala Tesle bankrot. Tesla Motors vrátila
úvěr i s úroky a 20mil USD prémií pro daňového poplatníka a dnes vykazuje už nejenom růst počtu zákazníků, ale díky dojezdu
800km a obdivovanému designu také zisky.
But ... we're not in America
In short, we're not in America, where, for example, Tesla Motors, which was in losses every one year before the IPO, whose
prototype was in the British Top Gear humiliated, got into a situation in which it is running out of money in 2007, but eventually
her American government borrowed USD 460 miles because she believed the vision of a future without fossil fuels. Most
mainstream commentators in the media are expressed in terms of "Tesla's dream, but the market is not ready for electric cars",
and prophesied Tesla bankruptcy. Tesla Motors back the loan with interest and USD 20 miles premiums for the taxpayer, and
today has been not only increase the number of customers, but due to finish 800 kilometers and admired design also profits.
Těžké začátky „proti všem“
Někdy spolužákům závidím podnikatelské prostředí, ve kterém působí. V Americe je ztrátovost startupu přirozená, u nás je
ztráta (bez pochopení kapitálové struktury) symptomem blížícího se konce. V Americe se fandí těm, kdo dělají věci jinak a lépe
než dřív a jsou super populární u zákazníků, u nás jsme ti, kteří nabourali systém a staré pořádky, nastavujeme nepříjemné
3
LEO Express je útok na mainstreamové vnímání železnice
Obdobně jako Tesla říkala Detroitu, že je to Sillicon Valley, kde jsou technologie, baterie, řídicí elektronika a elektrické motory, tak my říkáme státní železnici, že se dá jezdit
s polovičními provozními náklady s moderními vlaky, mít nejnovější technologie a palubní služby a jezdit bez dotací od státu. LEO Express je útok na mainstreamové vnímání
železnice, a proto nás spousta lidí chce vidět poražené. Největší efekt, jaký budeme mít je to, že spousta dalších podnikatelů a investorů si uvědomí „hej, i v mé zemi by se na
některých trasách dalo jezdit moderními vlaky bez dotací“. A jako LEO Express chceme být u toho, když to těmto lidem bude docházet, rádi jim pomůžeme – ostatně už dnes
vedeme přátelské diskuze o budoucnosti železnice se subjekty na třech kontinentech.
Chceme mít nejlepší produkt a dobýt trhy, zisky počítat později
U nás je LEO Express zatím „outsider“ v boji se státními drahami. Jsme menší, nemáme takovou síť jako státní dráhy a hlavně, jsme financování mnohem náročnějšími penězi,
než státní dráhy. To vše nás ale motivuje. Víme, že dřív než ostatní jsme pochopili, že vlaková doprava může být normální byznys jako každý jiný. Po vzoru technologických
startupů nám v první řadě jde o náš „produkt“ v porovnání s konkurencí a rychle rostoucí tržní podíl, jde nám o cestující a jejich věrnost naší značce. Chceme mít nejlepší produkt,
nejlepší palubní služby, nejlepší online technologii, chceme být dynamické zvíře, které bude rychle dobývat další trhy. V České republice jsme po roce a půl provozu tato kritéria
splnili: v nedávném hodnocení České televize jsme byli vyhlášeni nejmodernějším dopravcem v ČR, jezdí s námi každý třetí cestující z Prahy na jižní nebo severní Moravu, jeden
milion cestujících ročně a máme 43 tisíc aktivních fanoušků na Facebooku.
Snižujeme ztrátu, navyšujeme počet cestujících a jdeme na nové trhy
Ale zpátky z velkých vizí na zem: vykazujeme konsolidovanou ztrátu ve výši 63,6 milionů Kč za první pololetí 2014 a díky lojálnosti bank a odloženým splátkám jsme dostali čas
na další stabilizaci. Podařilo se nám ztrátu snížit z 86,6 mil Kč za stejné období v roce 2013 a pokračujeme rychle dál. Výsledek z provozní činnosti dosáhl dokonce kladnou
hodnotu ve výši 4,4 mil Kč za první pololetí 2014 oproti 24,2 mil Kč ztrátu za prvních šest měsíců v roce 2013.
V období, kdy jsme založili LEO Express, jezdily státní dráhy za trojnásobné ceny a přesto byly „ve ztrátě“- tehdy žádaly o dotace na Pendolino a přiznávaly ztráty. Dnes nás
dumpingem vytláčejí z trhu výrazně podnákladovými cenami a tvrdí, že jsou v zisku.
Jaké je řešení?
i.
Naštěstí Praha-Ostrava je jen jedna trasa. Na další trase, z Prahy na jižní Moravu, jsme v zisku, protože České dráhy si nedovolily opakovat politiku zneužívání svého
dominantního postavení. A budeme expandovat na další trasy a trhy, nejprve letos na Slovensko a v dalších letech na další trasy v ČR, do Polska a dalších evropských zemí
dle našeho strategického plánu.
4
ii.
Vedeme 7 kauz, které mají za cíl dosáhnout férové soutěže na trase Praha Ostrava (což každý řádný hospodář pochopí, že je žádoucí)
1. Evropská komise DG Move – ČD se chovají proti pravidlům liberalizovaného trhu EU
2. Evropská komise DG Competition – ČD zneužívají své dominantní postavení a pokud by vytlačily soukromníka z trhu, bude to precedens pro celou Evropu a ztráta
šance na moderní soukromou dopravu v budoucnu
3. Evropská komise DG State Aid – zneužití veřejné podpory: jestliže ztrátová komerční doprava je „nedotovaná“, ale přesto ČD nachází zdroje, z čeho ztráty hradit, tak
státní dráhy logicky zneužívají dotace, které dostávají na něco úplně jiného (co je dotováno zbytečně)
4. Antimonopolní úřad – v únoru 2014 indikoval, že do konce 2014 rozhodne ve věci podnákladovosti cen státních drah
5. Civilní žaloba na náhradu škody – podnákladovými cenami vznikají společnosti LEO Express škody ve výši 23,7 mil měsíčně, které brzy dosáhnou půl miliardy
6. Zvažujeme ptát se po odpovědnosti statutárních zástupců ČD a.s., kteří ručí do výše svého osobního majetku
7. Zvažujeme arbitráž Holandsko vs. Česká republika o „ochraně investic“ (LEO Express N.V. jako akcionář LEO Express a.s.)
iii.
Hledáme nové zdroje příjmů, které budou do roka schopny dotovat ztrátu z trasy Praha- Ostrava, například spolupráce s autobusovými dopravci nebo spolupráce s jinými
dopravci v Evropě, které by měly vynést anualizovaně cca 30-70 mil nových tržeb během příštích 12 měsíců.
iv.
V posledních měsících jsme významně zvýšili obsazenost díky dynamickému řízení cen. Dále celkově zvyšujeme výkon firmy, tj. počet zastávek, velikost oslovitelného trhu a
celkový výkon. Předpokládáme anualizovaný růst tržeb o 50-100mil během příštích 12 měsíců, kterými dokryjeme ztrátu z trasy Praha - Ostrava.
v.
Máme silnou podporu stávajících investorů, kteří jsou připraveni posílit kapitálovou strukturu dle potřeby. Jsme připraveni dotovat případné ztráty do doby, než naběhnou tržby
z nových trhů a spojených byznysů a než vznikne liberalizované prostředí pro osobní dopravu.
Jsme přesvědčeni, že v čase se všechny trhy, do kterých vstoupíme, stabilizují, zvyknou si na přítomnost konkurence, a vznikne tržní prostředí. Je v zájmu celé ekonomiky, aby se
z železnice a všech jejích návazných dodavatelských a servisních oborů včetně nádraží, služeb a maloobchodu na nádražích, stalo prostředí, kde je možné podnikat bez bariér.
Chceme být hybateli těchto změn až ti, co dnes říkají, že soukromá železnice je nesmysl, otočí „plášť tam, kam vítr“ a budou říkat: „vždyť my jsme to říkali, že soukromá železnice
je efektivnější, úspornější pro státní rozpočet, lepší pro cestující a celou ekonomiku…“
Díky všem zákazníkům, zaměstnancům a těm, co podporují naší snahu!
5
6










7
8











9











10
11
12
net
13
14
15













17
(CZK thousand)
ASSETS
Property, plant end equipment
Intangible assets
Total non-current assets
Inventories
Trade and other receivables
Tax receivables
Other assets
Cash and cash equivalents
Current assets
TOTAL ASSETS
EQUITY
Registered capital
Other funds
Cash flow hedging provisions
Retained earnings
Total equity
LIABILITIES
Loans and borrowings
Bonds
Loan from a related party
Fair value of financial derivatives
Other liabilities
Total non-current liabilities
Trade payables
Loans and borrowings
Bonds
Fair value of financial derivatives
Tax liabilities
Provisions
Other payables
Total current liabilities
TOTAL LIABILITIES
30.6.2014
922
5
927
9
4
7
12
34
961
235
127
362
742
639
478
121
573
553
914
122
159
-67
-316
-101
227
838
412
234
581
741
18
150
48
000
634
347
523
672
176
075
683
802
275
831
443
210
319
914
959
20
52
19
1
9
104
961
31. 12. 2013
950
12
963
10
3
30.6.2013
6
26
47
1 010
492
511
003
017
660
786
847
039
349
352
7
198
240
1 231
690
758
448
831
763
8
276
543
421
870
122
158
-63
-252
-35
227
167
532
642
780
122
158
-58
-179
43
227
167
015
245
134
785 448
0
131 353
45 857
968
963 626
20 850
10 587
18 633
17 675
1 897
978
11 886
82 506
1 010 352
972
18
991
22
11
691 790
103 484
140 225
0
0
935 499
28 245
152 489
4 637
58 015
1 925
574
7 352
253 237
1 231 870
18
(CZK thousand)
Revenues from principal operations
Production consumption
Employee benefit expenses
Depreciation and amortisation
Other operating expenses
Operating loss
Financial revenues
Financial expenses
Profit before tax
Income tax expense
Profit after tax
for the period to 30.6.2014
for the period to 30.6.2013
88 749
86 768
-52 866
-57 310
-30 420
-35 828
-36 853
-31 934
-1 107
-17 871
-32 496
-56 175
(CZK thousand)
Loss after tax
Items that are or may be reclassified to profit or loss:
Cash flow hedging
Other comprehensive income
TOTAL COMPREHENSIVE INCOME
57
908
-31 153
-30 381
-63 592
-85 648
0
-63 592
0
-85 648
for the period to 30.6.2014
-63 592
for the period to 30.6.2013
-85 648
-3 880
-3 880
29 428
29 428
-67 472
-56 220
19
(CZK thousand)
Equity
Other capital funds
Cash flow hedging provision
Accumulated loss
Total Equity
122 227
70 800
-87 443
-93 597
11 987
--
--
--
-85 648
-85 648
Cash flow hedging
--
--
29 428
--
29 428
Other comprehensive income
--
--
29 428
--
29 428
Comprehensive income
--
--
29 428
-85 648
-56 220
--
87 367
--
--
87 367
122 227
158 167
-58 015
-179 245
43 134
--
--
--
-73 397
-73 397
Cash flow hedging
--
--
-5 517
--
-5 517
Other comprehensive income
--
--
-5 517
--
-5 517
Comprehensive income
--
--
-5 517
-73 397
-78 914
--
--
--
--
--
122 227
158 167
-63 532
-252 642
-35 780
--
--
--
-63 592
-63 592
Cash flow hedging
--
--
-3 880
--
-3 880
Other comprehensive income
--
--
-3 880
--
-3 880
Comprehensive income
--
--
-3 880
-63 592
-67 472
--
1 671
--
--
1 671
122 227
159 838
-67 412
-316 234
-101 581
Balance as of 1.1.2013
Loss for the accounting period
Other comprehensive income
Transactions with shareholders of the Company
Contribution to other capital funds
Balance as of 30.6.2013
Loss for the accounting period
Other comprehensive income
Transactions with shareholders of the Company
Contribution to other capital funds
Balance as of 31.12.2013
Loss for the accounting period
Other comprehensive income
Transactions with shareholders of the Company
Contribution to other capital funds
Balance as of 30.6.2014
20
(CZK thousand)
for the period to 30.6.2014
for the period to 30.6.2013
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES
Loss before tax
-63 592
-85 648
Depreciation and amortization of non-current assets
36 853
31 934
Change in allowance and provisions
-1 373
-574
Interests
29 663
28 469
Cash from operating activities before changes in working capital
1 550
-25 819
Decrease (increase) in receivables
-890
-4 620
Decrease (increase) in inventories
275
382
Increase (decrease) in payables
-4 747
2 219
Cash from operating activities
-3 812
-27 838
0
0
-3 812
-27 838
-889
-745
28
816
-861
71
Proceeds from loans and borrowings
18 000
140 000
Repayments of loans and borrowings
-11024
-51 904
0
33 233
-17440
-20 740
1671
20 251
-8 793
120 840
-13 466
93 073
Cash and cash equivalents at the beginning of the period
26 039
105 470
Cash and cash equivalents at the end of the period
12 573
198 543
Income taxes paid
Net cash from operating activities
CASH FLOWS FROM INVESTMENT ACTIVITIES
Payments related to acquisition of non-current assets
Interest received
Net cash used in investment activities
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES
Surcharge outside share capital
Interests paid
Others
Net cash flows from financing activities
Net increase in cash and cash equivalents
21
´
23
.
24
25
26
27
28
29
30