PHOTON ENERGY INVESTMENTS N.V. Produzent von nachhaltig

PHOTON ENERGY
INVESTMENTS N.V.
Výrobce udržitelně vyráběné elektřiny
cz_Photon Energy_Investmentteaser_130227
AGENDA
Přehled
Portfolio
Trh a strategie
Finance
Dluhopis
Únor 2013
2
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Executive Summary / Highlights
Výrobce udržitelně vyráběné elektřiny z
fotovoltaických elektráren ve vlastním držení
Právně samostatná část koncernu Photon Energy;
podnikatelské výhody díky využití koncernové
synergie
„Proven Track Record“ skupiny s kolem 50 MWp
instalovaného celkového výkonu ve vlastních i cizích
elektrárnách v 5 zemích
Finanční přebytek* více než 3 mil. EUR díky
prodeji elektřiny z existujících elektráren s
kapacitou ve výši 24,83 MWp (vlastní podíl)
Aktuální celková kapacita portfolia elektráren
26,68 MWp
Plánuje se rozšíření portfolia elektráren o
přibližně 120 MWp do roku 2017
Maximální tvorba hodnoty díky rozšiřování
substance při optimální struktuře financování
Konkrétní projektová pipeline v Austrálii, USA,
Kanadě, Turecku a Rumunsku umožňuje rychlé a
výnosné využití prostředků mimo Eurozónu
Minimalizace rizika díky jasné strategii, globální
diverzifikaci a zajištění kvality
Budoucí trh se silným růstem (CAGR 2011 do
2016: +60% do 98% celosvětově)
* Realizovaný finanční přebytek plynoucí z českého a slovenského portfolia v období Q4 2011 do Q2
2012 (viz str. 31) a očekávaný finanční přebytek z italského portfolia.
Únor 2013
Trvale udržitelná růstová strategie s důrazem na
projekty Grid Parity, které jsou nezávislé na
státních subvencích
3
SKUPINA PHOTON ENERGY
Management (I)
Georg Hotar (1975), CEO (zakladatel)
Rakouský státní občan
London School of Economics, BSc Accounting and Finance
London Business School, Master in Finance
Pozice ve finančním sektoru v Londýně (Camegie AB, ICE Securities) a v Curychu (Fincoord)
2000: založení Central European Capital, finanční a strategické poradenství pro střední a východní
Evropu
2008: Založení Photon Energy skupiny
Michael Gartner (1968), MD Photon Energy Austrálie (zakladatel)
Australský a český státní občan
US Business School Praha, MBA
University of Newcastle Australie, BSc v ekonomii
1994 – 2004: Equity-/Debt analytik, vedoucí odd. dluhopisů ING/Komerční banka, Praha
2005 – 2007: vlastní investiční boutique, Organizace financování a technologie pro jednu z prvních
velkých FV instalací v České republice, mnohé další projekty
2008: založení skupiny Photon Energy
Skupina vedená
majiteli s cca 70
spolupracovníky
Výrazné know how v
technologiích a
financování
Clemens Wohlmuth (1969), CFO
Rakouský státní občan
Ekonomická univerzita, Vídeň, Ekonomika podniku
1994 – 2000: Senior manager Ernst & Young Consulting v Rakousku, vedoucí reorganizačních projektů
průmyslový a energetický sektor ve střední Evropě
2000: CFO a 2006: CEO Telekom Austria Česká republika
Od května 2012: CFO skupiny Photon Energy
Únor 2013
4
SKUPINA PHOTON ENERGY
Management (II)
Peter Deege, Chief Commercial Officer
Nizozemský státní občan
Vysoká odborná škola Utrecht, automatizace v průmyslu
1997: Senior poradce pro fotovoltaiku v Nizozemsku
2006: Různé pozice u Ecostream ve Švýcarsku,
od 2008 Managing Director
2010: Satcon Technology Corporation, Švýcarsko
Od 2012 u Photon Energy
Filippo Lambert, MD Photon Energy Projects
Italský státní občan
Univerzita Turín, Ekonomické vědy
Vysoká odborná škola Milán, MBA
Strategický poradce v Nizozemsku u Baan Development a v
Itálii u Ernst & Young
8 let zkušeností v sektoru obnovitelných energií u CO2nnect,
Econcern Group a J&V Energy
Daniela Majtnerová, MD Photon Energy Operations
Česká státní občanka
Kaplan International College v Sydney, Austrálie
Zkušenosti v marketingu, managementu a v elektrotechnickém
průmyslu, specializovaná m.j. na fotovoltaická zařízení
Od 2010 u Photon Energy
Únor 2013
Peter Novotný, Business Development Severní
Amerika
Kanadský a český státní občan
M.B.A. – McGill University, Montréal – ukončení 1999
C.F.A. Charterholder od 2001 (finanční analytik)
2007: Investment manager (EnerCap Capital Partners CZ/UK)
2008: Spoluzakladatel skupiny Photon Energy
Od 2010: Business Development – Photon Energy
Jiri Mazánek, MD Photon Energy Engineering
Český státní občan
Diplom na Technické Univerzitě v Praze (ČVUT) 2000
2004: Technický stavbyvedoucí u Towns & Wadey
2005: Technický vedoucí projektu u Savant
2008: Head of Engineering u Photon Energy
Od 2012: MD Photon Energy Engineering
Detlev Hartmann, MD Photon Energy Project Finance
Německý státní občan
ESCP Europe, Paříž/Oxford/Düsseldorf, Dipl. Ekon. 1983
1994: Vedoucí oddělení, LBB/Bankgesellschaft Berlin AG v
Německu
2001: vedoucí financí (od 2007 CFO) ENERTRAG AG, Berlín a
Cergy (F)
Od 2012: MD Photon Energy Project Finance
5
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Přehled
Základní kompetencí emitenta je investice do FV - elektráren a management portfolia
FV- elektráren s cílem maximalizace hodnoty rozšiřováním substance
Tým sleduje jak globální vývoj solárních trhů, tak globální finanční trhy a regulace v
jednotlivých zemích
» NÍZKORIZIKOVÉ VYTVÁŘENÍ HODNOTY VE „SWEET SPOT“ SOLÁRNÍHO PRŮMYSLU
Únor 2013
6
SKUPINA PHOTON ENERGY
Koncernová struktura (výsek)
» PHOTON ENERGY INVESTMENTS JAKO PRÁVNĚ SAMOSTATNÁ ČÁST SKUPINY
Únor 2013
7
SKUPINA PHOTON ENERGY
Management Track Record
Středodobé cíle:
rozšíření portfolia o 120 MWp a
divize O&M na 1.000 MWp
Czech Republic
O&M
Německo/Itálie
Photon Energy začíná
výstavbu prvé elektrárny
(911KWp)
Divize Photon O&M je
založena s téměř 20 MWp
v portfoliu
Stavba několika projektů s celkovou
kapacitou 2,6 MWp
Založení
32,5 MWp
Photon Energy byl
založen v lednu 2008
Slovensko
Photon Energy vybudovala
32,5 MWp FV - elektráren v
České republice a na Slovensku
50 MWp
IPO
Kanada & USA
Akcie Photon Energy je
kótovaná v říjnu 2008
na NewConect v Polsku
2008
Únor 2013
2013
Vybudováno dalších
8,8 MWp FV - elektráren
2009
2012
3,5 MWp
2010
36 MWp
Otevřena kancelář v Torontu
pro vývoj projektů a Business
Development pro skupinu
2011
Austrálie
Photon Energy Investments
Photon Energy začíná v Austrálii s
vývojem několika projektů
Založení emitenta v červnu 2012 se
současným portfoliem ve výši okolo
24 MWp
8
SKUPINA PHOTON ENERGY
Globální prezence
Únor 2013
9
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Využití koncernových synergií
Minimalizace nákladů: :
Vyúčtování skutečných výdajů transparentní
metodou Costplus
Úspora času:
Efektivní vypracování projektu pomocí
standardizované metody vyvinuté v rámci
koncernu
Zajištění kvality:
Kontrola během stavební fáze díky vlastní
realizaci jako stavebník
Zvyšování výkonu:
Profesionální údržba zařízení vede k lepšímu
výkonu (>10% možné) a tím k vyšším výnosům
Bezpečnost transakcí
Při převzetí projektu jsou všechny smlouvy
podepsány popř. připravené k podpisu
Únor 2013
10
AGENDA
Přehled
Portfolio
Trh a strategie
Finance
Dluhopis
Únor 2013
11
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Přehled portfolia / údaje o výkonu
Počet realizovaných projektů od roku 2008:
V současnosti 25 FV- elektráren s celkovou
instalovanou kapacitou 26,88 MWp (24,83
MWp vlastní podíl)
 zbytková doba platnosti výkupních cen mezi
13 a 19 lety
 Finanční přebytek* více než 3 mil. EUR
Geografická diverzifikace díky lokalitám v
aktuálně 3 zemích s instalovanou celkovou
kapacitou ve výši cca.
 Česká republika 15,00 MWp
 Slovensko 10,43 MWp
 Itálie 1,26 MWp
Skutečná produkce překračuje plánované hodnoty:
Portfolio ČR (15,0 MWp) | Kumulovaná produkce elektřiny v MWh
Portfolio Slovensko (10,4 MWp) | Kumulovaná produkce elektřiny v MWh
* Realizovaný finanční přebytek plynoucí z českého a slovenského portfolia v období Q4 2011 do Q2
2012 (viz str. 31) a očekávaný finanční přebytek z italského portfolia ve výši 400 tis. p.a.
Únor 2013
12
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Portfolio elektráren v České republice - základní informace
Výkupní ceny jsou v ČR garantovány na 20 let od připojení k síti a jsou indexovány 2 – 4 % ročně.
Podíl VK%
Kapacita (kWp)
Lokalita
Připojení k síti
Výkupní cena
(Feed-in Tarif)
Photon SPV 3 s.r.o.
795
131
Mostkovice
Mostkovice
Pros 2009
Pros 2010
0,50875 € / kWh
0,49324 € / kWh
13,8%
17,6%
21,6%
21,6%
-2,2%
-2,2%
Photon SPV 1 s.r.o.
210
137
Mostkovice
Břeclav
Pros 2010
Pros 2010
0,49324 € / kWh
0,49324 € / kWh
12,5%
11,6%
23,2%
23,2%
14,8%
14,8%
Photon SPV 8 s.r.o.
2.031
Zvíkov u Lišova
List 2010
0,49324 € / kWh
12,8%
20,0%
5,0%
Exit 90 SPV s.r.o.
2.354
Komorovice
Pros 2010
0,49324 € / kWh
12,6%
22,8%
7,4%
Photon SPV 6 s.r.o.
1.159
Slavkov u Brna
Pros 2010
0,49324 € / kWh
13,4%
26,3%
3,7%
Photon SPV 4 s.r.o.
1.231
Svatoslav u Třebíče
Pros 2010
0,49324 € / kWh
15,5%
30,7%
4,4%
Onyx Energy s.r.o.
1.499
Zdice
Pros 2010
0,49324 € / kWh
12,3%
15,7%
5,5%
Onyx Energy Projekt II s.r.o.
1.499
Zdice
Pros 2010
0,49324 € / kWh
13,6%
17,9%
2,0%
Photon SPV 10 s.r.o.
1.645
Dolní Dvořiště
Pros 2010
0,49324 € / kWh
12,8%
18,9%
5,0%
Photon SPV 11 s.r.o.
2.305
Radvanice
Pros 2010
0,49324 € / kWh
13,6%
17,7%
3,3%
Celkem
14.996
21,0%
4,5%
Společnost (SPV)
Rentabilita
Zpočátku
Dlouhodobě
vázaný VK
* Devizový kurz €/CZK, Česká národní banka, 31.12.2012: 25,140
Únor 2013
13
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Portfolio elektráren v České republice
ONYX 1
SVATOSLAV
Únor 2013
KOMOROVICE
MOSTKOVICE
14
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Portfolio elektráren na Slovensku - základní informace
Výkupní ceny jsou na Slovensku garantovány 15 let od připojení k síti.
Podíl VK%
Společnost (SPV)
Kapacita (kWp)
Lokalita
Připojení k síti
Výkupní cena
(Feed-in Tarif)
Rentabilita
Zpočátku
Dlouhodobě
vázaný VK
Fotonika s.r.o.
999
Prša
Pros 2010
0,42512 € / kWh
10,4%
20,0%
5,1%
SUN4ENERGY ZVB s.r.o.
999
Babiná
Pros 2010
0,42512 € / kWh
6,7%
20,0%
20,0%
SUN4ENERGY ZVC s.r.o.
999
Babiná
Pros 2010
0,42512 € / kWh
7,0%
20,0%
20,0%
ATS Energy s.r.o.
700
Blatná na Ostrove
Pros 2010
0,42512 € / kWh
9,6%
22,9%
16,8%
Eco Plan 2 s.r.o.
963
Mokrá Lúka
Červen 2011
0,38261 € / kWh
10,5%
21,7%
7,3%
Eco Plan 3 s.r.o.
963
Mokrá Lúka
Červen 2011
0,38261 € / kWh
10,6%
21,7%
7,2%
Photon SK SPV 2 s.r.o.
979
Jovice
Červen 2011
0,38261 € / kWh
11,2%
20,1%
2,5%
Photon SK SPV 3 s.r.o.
979
Jovice
Červen 2011
0,38261 € / kWh
11,2%
20,1%
2,3%
Solarpark Myjava s.r.o.
999
Myjava
Červen 2011
0,38261 € / kWh
10,0%
20,0%
6,7%
Solarpark Polianka s.r.o.
999
Polianka
Červen 2011
0,38261 € / kWh
10,5%
20,0%
5,3%
Photon SK SPV 1 s.r.o.
850
Brestovec
Červen 2011
0,38261 € / kWh
8,6%
20,1%
11,9%
20,5%
9,4%
Celkem
Únor 2013
10.429
15
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Portfolio elektráren na Slovensku
MOKRÁ LÚKA III
PRŠA
Únor 2013
BRESTOVEC
BABINÁ II.+ III
16
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Portfolio elektráren v Itálii- základní informace
Výkupní ceny jsou v Itálii garantovány 20 let od připojení k síti.
Podíl VK%
Společnost (SPV)
Photon IT SPV 1 s.r.l.
Photon IT SPV 2 s.r.l.
Celkem
VERDERIO
Únor 2013
Lokalita
Připojení k síti
Výkupní cena
(Feed-in Tarif)
Rentabilita
Zpočátku
Dlouhodobě
vázaný VK
261
Verderio
List 2011
0,345 € / kWh
8,9%
100,0%
-
993
Verrone
Červen 2012
0,354 € / kWh
8,5%
100,0%
-
100,0%
-
Kapacita (kWp)
1.254
MĚSÍČNÍ PRODUKCE 2012 (kWh)
VERDERIO, VERRONE
VERRONE
17
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Stanovení cíle rozšíření portfolia (I)
Principy při vstupu na nové, rozvíjející se trhy:
Vývoj projektů v zemích s plánovací jistotou a vysokým tržním potenciálem
Realizovatelné projektové financování
Úspěšné dokončení menších pilotních projektů jako předpoklad pro realizaci větších projektů
Rychlá realizace na trzích, kde brzy skončí státní subvence do fotovoltaiky, a to kooperací s lokálními
developery
Grid Parity projekty nezávislé na subvencích
Očekávaná rentabilita projektu: min. 10%
Únor 2013
18
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Projektová pipeline (I) – Kanada, USA & Austrálie
Kapacita (KWp)
Plánované uvedení do
provozu
Č. Jméno projektu
Země
Lokalita
Typ
Typ podpory (kompenzace)
1
New Jersey A
USA
New Jersey
pozemní
PPA* & Zelené certifikáty (ZC)
3.300
Q3 2013
2
New Jersey B
USA
New Jersey
pozemní
PPA & ZC
9.300
Q4 2013
3
New Jersey C
USA
New Jersey
pozemní
PPA & ZC
9.700
Q4 2013
4
Ontario A
Kanada
Ontario
pozemní
Feed in Tarif (FIT)
5.000
Q3 2013
5
Ontario B
Kanada
Ontario
pozemní
Feed in Tarif (FIT)
8.000
Q4 2013
6
Ontario C
Kanada
Ontario
pozemní
Feed in Tarif (FIT)
10.000
Q4 2013
7
CAA
Austrálie
Jerrabomberra, ACT
střešní
FIT nebo PPA & ZC
600
Q2 2013
8
MLAB
Austrálie
Symonston, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
2.200
Q3 2103
9
BELA
Austrálie
Belconnen, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
3.200
Q3 2103
10 BELB
Austrálie
Belconnen, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
3.200
Q3 2013
11 PAR
Austrálie
Parkwood, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
3.500
Q3 2013
12 TUGA
Austrálie
Tuggeranong, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
2.400
Q3 2013
13 TUGB
Austrálie
Tuggeranong, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
2.400
Q3 2013
14 HUM
Austrálie
Hume, ACT
pozemní
FIT nebo PPA & ZC
3.100
Q4 2013
15 LEE
Austrálie
Leeton, NSW
hybridní
PPA & ZC
5.000
Q3 2013
70.900
* PPA = Power Purchase Agreement
» INVESTIČNÍ PIPELINE V SEVERNÍ AMERICE A DALŠÍCH ZEMÍCH BOHATÝCH NA
SLUNEČNÍ ZÁŘENÍ TVOŘÍ ZÁKLAD PRO DALŠÍ RŮST
Únor 2013
19
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Projektová pipeline (II) – Rumunsko & Turecko
Č.
Jméno projektu
Kapacita (KWp)
Plánované uvedení do
provozu
Země
Lokalita
Typ
Typ podpory (kompenzace)
17 Cosmesti I
Rumunsko
Cosmesti
pozemní
Zelené certifikáty (ZC)
10.000
Q4 2013
18 Cosmesti II
Rumunsko
Cosmesti
pozemní
Zelené certifikáty
10.000
Q4 2013
19 Draganesti I
Rumunsko
Draganesti-Vlasca
pozemní
Zelené certifikáty
1.600
Q4 2013
20 Draganesti II
Rumunsko
Draganesti-Vlasca
pozemní
Zelené certifikáty
2.800
Q4 2013
21 Vrancea I
Rumunsko
Vrancea
pozemní
Zelené certifikáty
2.800
Q3 2013
22 Vrancea II
Rumunsko
Vrancea
pozemní
Zelené certifikáty
2.800
Q3 2013
23 Vrancea III
Rumunsko
Vrancea
pozemní
Zelené certifikáty
900
Q3 2013
24 Brasov
Rumunsko
Judejul Brasov
pozemní
Zelené certifikáty
5.450
Q3 2013
25 Generic Greenfield
Rumunsko
-
pozemní
Zelené certifikáty
15.000
Q4 2013
26 Tesco Kipa Izmir
Turecko
Izmir
střešní
PPA* & Feed in Tarif
500
Q4 2013
27 Tav Airport Izmir
Turecko
Izmir
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q2 2013
28 Prokon
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
785
Q2 2013
29 Enercon
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q4 2013
30 Dimes
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q2 2013
31 Sunel BAT
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q2 2013
32 Otokent
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q2 2013
33 Vodafone
Turecko
pozemní
PPA & Feed in Tarif
250
Q2 2013
34 Carrefour Mersin
Turecko
střešní
PPA & Feed in Tarif
500
Q2 2013
55.885
Pipeline celkem
126.785
* PPA = Power Purchase Agreement
Únor 2013
20
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Stanovení cíle rozšíření portfolia (II)
V příštích 5 letech je plánováno rozšíření vlastního portfolia z momentálně 24,83 MWp na144,83 MWp.*
Důraz leží na trzích (1) Kanada/USA, (2) Austrálie, (3) Rumunsko a (4) Turecko. Další trhy budou průběžně
analyzovány.*
Pořadí
Země
1
Kanada / USA
47,00
2
Austrálie
38,00
3
Rumunsko
21,00
4
Česká republika
15,00
5
Turecko
14,00
6
Slovensko
8,58
7
Itálie
1,26
Celkové portfolio (plán 2017, v MWp)
Plánovaná kapacita (v MWp)
Cílové portfolio do 2017:
144,83
Přípravné aktivity na klíčových trzích již proběhly. Pobočka od 2011 v Austrálii, prohlášení o záměru s
kooperačním partnerem pro severoamerický trh, pobočka v Kanadě se právě zakládá, kooperační partner v
Turecku a Rumunsku.
* Plné umístění na trhu a odpovídající tržní podmínky jsou považovány za dané. V případě, že objem umístění bude menší, redukuje se objem projektu podle možností financování, přičemž výběr projektů probíhá dle
rentability. Při stejné rentabilitě se upřednostní australský trh.
Únor 2013
21
AGENDA
Přehled
Portfolio
Trh a strategie
Finance
Dluhopis
Únor 2013
22
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Růst FV - trhu celosvětově*
2011 celosvětově instalováno 69.684 MW(+74%
oproti loňskému roku)
Globálně kumulovaná scenária do 2016 –
„Mírná a poháněná dotacemi“ (MW)
Pro 2016 vycházejí prognózy od 207.946 MW
do 342.810 MW (=CAGR 2011 do 2016: +60%
do +98%). To odpovídá ca 100 jaderným
elektrárnám!
Na základě omezení dotací v některých
evropských zemích se očekává, že bude růst mimo
Evropu tzn. na trzích bez regulačních omezení v
příštích 5 letech vyšší.
* Zdroj: European Photovoltaic Industry Association (EPIA), Global Market Outlook (Květěn 2012)
Únor 2013
23
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Růstový trh USA*
2011: instalováno 4.383 MW (+73% oproti
loňskému roku)
USA (MW)
Na rok 2016 vycházejí prognózy z 30.500 MW
do 37.100 MW (=CAGR 2011 do 2016: +139%
do +169%)
V 2012 se velmi pravděpodobně dosáhne růstu
minimálně 3 GW; v 2016 se může dosáhnout růstu
10 GW
I přes ukončení státního podpůrného programu,
který byl předpokladem pro silný růst v 2011,
čekají na dokončení v příštích 5ti letech projekty o
objemu 9 GW, z nichž 3 GW jsou již financované
a ve výstavbě.
Dobře administrovaný a politicky zabezpečený
FIT systém v New Jersey
* Zdroj: European Photovoltaic Industry Association (EPIA), Global Market Outlook (Květěn 2012)
Únor 2013
24
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Růstový trh Kanada*
2011: instalováno 563 MW (+182% oproti
loňskému roku)
Kanada (MW)
Na rok 2016 vycházejí prognózy z 3.200 MWdo
4.300 MW (=CAGR 2011 do 2016:+114% do
+153%)
Kanada má velký FV – potenciál především pro
„Off-Grid“ zásobování odlehlých regionů a pro
substituci naftových agregátů
Dosavadní FV – růst se uskutečnil převážně v
provincii Ontario, která se chce stát centrem pro
FV – technologie a tudíž aktivně podporuje firmy
z oblasti fotovoltaiky
Hnacím motorem kanadského FV - trhu byly
doposud hlavně výkupní platby v Ontariu, který
disponuje dobře administrovaným a politicky
zabezpečeným FIT systémem.
* Zdroj: European Photovoltaic Industry Association (EPIA), Global Market Outlook (Květěn 2012)
Únor 2013
25
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Růstový trh Austrálie*
2011: instalováno 1.298 MW (+148 % oproti
loňskému roku)
Na rok 2016 vycházejí prognózy z 4.900 MW do
11.300 MW (=CAGR 2011 do 2016: +76% do
+174%)
Austrálie představuje pro fotovoltaiku jako jeden z
nejbohatších kontinentů na slunce s vysokou
potřebou energie a odlehlými oblastmi velký
potenciál
Přístup k zákazníkům (těžký průmysl / hornictví) pro
substituci naftových agregátů a dlouholetá lokální
odborná kompetence
Ačkoliv většina zařízení má připojení k síti, existuje
také velmi atraktivní trh pro „Off-Grid“ řešení
Dosavadní FV - růst díky mixu výkupních cen, fixních
kvót pro obnovitelné energie, slevových programů
pro FV-elektrárny a obchodovatelné certifikáty
Austrálie (MW)
* Zdroj: European Photovoltaic Industry Association (EPIA), Global Market Outlook (Květěn 2012)
Únor 2013
26
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Růstový trh Rumunsko*
2011: instalováno 3MW (+50 % oproti loňskému
roku)
Prognózy na rok 2016 od 400 MW do 3.000 MW
Růstový potenciál Rumunska založený na 210
slunečných dnech v roce, výborných slunečních
podmínkách a nutné obnově zastaralé energetické
infrastruktury
Podpora přes „zelené certifikáty“
 do roku 2020 musí 24% energie pocházet z
obnovitelných zdrojů
 Za 1 MWh obdrží výrobce elektřiny 6
„zelených certifikátů“ k ceně elektřiny navíc
 Tyto se obchodují separátně, odběrná cena:
min. 27 EUR, max. 55 EUR
 platí po dobu 15 let pro FV zařízení s
připojením do DS do 1. 1. 2014
Rumunsko (MW)
* Zdroj: European Photovoltaic Industry Association (EPIA), Global Market Outlook (Květěn 2012)
Únor 2013
27
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Cíloví zákazníci Grid Parity
Podnikové a obytné
budovy
Obce a veřejné budovy
Odlehlé obce
Zemědělská a
průmyslová zařízení
Hornictví
Letiště
Telekomunikační
infrastruktura
Únor 2013
Energetická rozváděcí síť
Institucionální a menší
investoři
Grid Parity: výroba elektřiny koncovým
zákazníkem za přinejmenším stejných nákladů
za kW jako nákup z běžných energetických
zdrojů (z distribuční sítě)
Cíloví zákazníci se zájmem o cenově výhodné,
autonomní zásobování elektřinou (např.
substituce naftových agregátů v odlehlých
lokalitách)
Další příklady energeticky intenzivních
průmyslů:
 Výroba Cementu (zajištění elektřiny na
Emerging Markets)
 Maloobchod (chlazení)
 Hotelové resorty (mimo jiné aspekt
image)
 Čističky odpadních vod (dostatečné
odstavné plochy)
28
AGENDA
Přehled
Portfolio
Trh a strategie
Finance
Dluhopis
Únor 2013
29
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Koncernová bilanční struktura
Bilance k 30. červnu 012
(in TEUR)
Struktura kapitálu:
 Podíl VK (VK/Aktiva*100) = 42%
 Podíl CK (CK/Aktiva*100) = 58%
 Koeficient zadluženosti (CK/VK*100) = 140%
Struktura majetku:
 Intenzita dlouhodobého majetku
(DM/Aktiva*100) = 95%
 Intenzita oběžných aktiv
(OA/Aktiva*100) = 5%
» SOLIDNÍ BILANCE S DLOUHODOBÝM MAJETKEM 90 MIL. EUR
Únor 2013
30
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Výkonostní data z vlastních podílů Q4 2011 – Q3 2012*
Photon Energy Investments generuje výnosy z dividend a úroků z podřízených půjček společníků (Portfolio
Česká republika) z projektových společností.
Portfolio elektráren v ČR a na Slovensku vygenerovalo od Q4 2011 do Q3 2012 obrat ve výši 12,4 mil. EUR
a finanční přebytek 2,77 mil. EUR (upraveno podle minoritních podílů)
Další finanční přebytek je očekáván z portfolia elektráren v Itálii
(v EUR)
Česká republika
Obrat
Q4 2011
Q1 2012
Q2 2012
Q3 2012
CZ celkem
Slovensko
Q1 2012
Q3 2012
SK celkem
celkem
575.576
772.188 1.331.178 1.309.870
3.988.812
12.372.873
956.805 1.516.531 3.013.750 2.896.974
8.384.061
zvláštní odvod (26%)
-244.977 -390.318 -787.451 -637.051
-2.059.798
Náklady
-118.654 -164.831 -142.806 -235.963
-662.255
Náklady
-131.645
5.662.009
EBITDA
443.931
EBITDA
EBITDA Marge v%
593.174
68%
úroky
-502.577 -518.004 -571.123 -688.666
-2.280.370
úroky
splácení úvěru
-331.524 -351.909 -343.097 -370.704
-1.397.234
splácení úvěru
Finanční přebytek
0
-240.926
63%
69%
0 -304.741
91.469
864.531
-95.746
-400.487
868.844
1.583.917
Q2 2012
-2.059.798
70%
daně
62%
961.382 2.083.493 2.023.960
Obrat
Q4 2011
EBITDA Marge v%
daně
Finanční přebytek
-72.630
-430.998
-1.093.253
687.339 1.189.303 1.237.241
3.557.814
9.219.822
94%
89%
75%
-294.670 -256.271 -256.836 -245.643
-1.053.420
-3.333.790
-68.968 -233.760 -529.663 -481.691
-1.314.082
-2.711.317
77%
-84.848 -141.875
89%
89%
0
-2.063
-2.063
0
-4.125
-404.612
80.293
195.246
400.741
509.907
1.186.186
2.770.103
* Neauditované výsledky, agregace kvartálních výsledků jednotlivých projektových společností (SPV)
» FINANČNÍ PŘEBYTEK Z PORTFOLIA 2,77 MIL. EUR
Únor 2013
31
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Finanční model k financování FV - zařízení
Emitent poskytne část stavebních nákladů jako vlastní
kapitál do projektové společnosti (SPV) k „start up“
financování
Stavební náklady budou financovány přes vlastní kapitál a
za využití mezifinancování a odložených plateb
dodavatelům
Stavební fáze potrvá 4 – 6 měsíců
Po připojení FV - elektrárny k síti následuje refinancování
dlouhodobými bankovními úvěry (z pravidla refinancování
na bázi DCF valuace)
Velká část podílu vlastního kapitálu se vrací jako
Development-Fee zpět k emitentovi
Vlastní kapitál se může znovu využít jako „start up“
financování k novému projektu (charakter Working Capital)
Tento model financování vede k vyšším výnosům při vyšším
zabezpečení investic.
Dluhopis zastupuje podíl VK k
financování stavební fáze
» EFEKTIVNÍ VYUŽITÍ VLASTNÍHO KAPITÁLU A EXTERNÍ FINANCOVÁNÍ VEDOU KE
ZVÝŠENÉ RENTABILITE A KE ZRYCHLENÉMU ROZŠIŘOVÁNÍ PORTFOLIA
Únor 2013
32
AGENDA
Přehled
Portfolio
Trh a strategie
Finance
Dluhopis
Únor 2013
33
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Motivy pro vydání dluhopisů a plánované využití prostředků
Motivy
»
Flexibilita a finanční síla pro vstup na nové trhy k:
včasnému zaujmutí pozic na Grid Prity trzích
včasnému zajištění státních subvencí
specifických pro jednotlivé země
»
Krátkodobé realizace dané projektové pipeline
Únor 2013
Využití prostředků
»
»
»
»
Efektivní využití VK především k mezifinancování
budoucích projektů („Working Capital“)
Plánovaná investice emisního výnosu s důrazem na
severní Ameriku a Austrálii
Další investice v Rumunsku a Turecku
Zkoumání vstupu na trh v dalších potenciálních
trzích
34
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Bezpečnost návratnosti pro investory
Zvýšená bezpečnost investorů z hlediska návratnosti díky
značnému počtu využitelných peněžních toků:
1. Efektivní využití vlastního kapitálu
1. Efektivní využití VK
2. Dividendy ze stávajícího a plánovaného portfolia
2. Projektové dividendy
3. Refinancování stávajícího externího financování
FV – projektů
3. Refinancování
4. Refinancování dluhopisů
4. Refinancování dluhopisu
5. Prodej jednotlivých hodnotných projektů
Únor 2013
5. Prodej FV - projektů
35
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Současné plánované podmínky dluhopisu
Doba splatnost: 5 let
Covenants:
Úrok: 8% p.a., vypláceno čtvrtletně
 Pari passu - rovnocenná úroveň co do pořadí
stávajících a budoucích, nezajištěných a
nepodřízených závazků Emitenta
Jmenovitá hodnota: 1.000 EUR
Lhůta pro upisování1): 25.2.2013 – 11.3.2013
Začátek obchodování: 12.3.2013 (plánované)
 Omezení výplaty dividend 100% vlastníkovi po
dobu trvání emise
 Podíl vlastního kapitálu musí být větší než 25%*
Splatnost: 12.3.2018 v pari
 Negativní závazek
Veřejná nabídka v České republice, Slovensku,
Německu, Rakousku a Polsku
 Change-of-control klauzule (změna vlastnictví)
Burzovní segment: zahrnutí do Open Market pro
korporátní dluhopisy Deutsche Börse AG
 Žádný cash pooling s mateřskou nebo sesterskou
společností
 Cross Default (neplnění závazků emitenta)
Rating: BB- (Creditreform)
Plánovaný objem emise: 40 mil. EUR
* Za předpokladu platnosti současných legislativních podmínek. Pro účely výpočtu podílu vlastního
kapitálu se pod pojmem celkový kapitál rozumí součet úročeného cizího kapitálu a vlastního kapitálu.
1) Bezúroční období
Únor 2013
36
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Investment Highlights
Photon Energy Investments je výrobcem elektřiny
jasně zaměřený nízkorizikový obchodní model ve „Sweet Spot“ fotovoltaického odvětví
Portfolio zajišťuje dlouhodobé a plánovatelné Cash Flow, které pokrývá dluhové služby.
Využití koncernových synergií umožňuje nadprůměrnou performanci solárních elektráren
Model financování otevírá možnost vysoce efektivního nasazení kapitálu k rychlému rozšíření FV - portfolia
(projektová pipeline s 127 MWp)
Jasná strategie růstu na rozvíjejícím se trhu, obzvláště v regiónech Grid Parity, který zajišťuje nezávislost
na státních subvencích
Atraktivní kupón při současně obsáhlých Covenants
Angažovaný a zkušený manažerský tým k realizaci růstové strategie
Únor 2013
37
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Kontakt
Photon Energy Investments N.V.
Barbara Strozzilaan 201
Amsterdam 1083 HN
Nizozemsko
T
E
+31 624 699 329
[email protected]
www.photonenergyinvestments.com
PHOTON ENERGY INVESTMENTS
Disclaimer
This presentation does not constitute a sales prospectus as defined by the Wertpapier-Verkaufsprospektgesetz (German Securities Sales Prospectus Act). This
presentation does not constitute an offer of Photon Energy Investments N.V. to subscribe for or a solicitation of an offer to purchase any partial bonds. Its sole
purpose is to provide information.
A public offering of partial bonds of Photon Energy Investments N.V will take place solely through and based on the publication of the sales prospectus and its
attachments (expected for January 2013) and its filing with the Federal Financial Supervisory Authority (“Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht,
BaFin”). An investment decision regarding the publicly offered bonds of Photon Energy Investments N.V. should be made solely based on the information
contained in the official sales prospectus and its attachments. The sales prospectus and the attachments approved by BaFin will be published on Photon Energy
Investment N.V.'s website http://www.photonenergyinvestments.com.
This presentation expressly or implicitly contains future-oriented statements affecting Photon Energy Investments N.V. and its subsidiaries (referred to as
“Photon Energy Investments Group”) and the group’s business activities. These statements contain certain known and unknown risks, uncertainties and other
factors, which could result in actual events, financial circumstances, performances and achievements of the Photon Energy Investments Group differing
significantly of those events, financial circumstances, performances and achievements of the Photon Energy Investments Group mentioned explicitly or
implicitly in these statements. Photon Energy Investments N.V. makes these statements during the time of the presentation and does not assume responsibility
to update the future-oriented statements contained herein in case of new information, future events or other causes.
The greatest possible care has been taken with the content of this presentation. Nevertheless, the provider does not guarantee that the content contained in the
presentation is correct, complete and up to date. Neither Photon Energy Investments N.V. nor its shareholders, organs or employees are liable for the
completeness or accuracy of this information. In particular they are not liable for statements, planning or other details contained in the presentation referring to
the current economic situation and the financial circumstances of Photon Energy Investments N.V., its situation in regards to the market and competition, its
future strategies or the regulatory framework, etc. Any possible incorrectness or incompleteness of the information constitutes no liability, neither for direct or
indirect damage. Photon Energy Investments N.V. is free to adjust any future-oriented statements, if any relevant factors change.
Future-oriented statements contained in this presentation from third-party-studies and particularly prognoses can turn out to be inaccurate. Referring to thirdparty-studies is done solely for informational purposes and does not constitute an agreement or consent with the content of these studies and the opinions and
conclusions contained therein. Photon Energy Investments N.V. does not take any responsibility for the selection, completeness or accuracy of third-partystudies.
Únor 2013
39