Ranní zpráva - Komerční banka, as

EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM
10. února 2016
Denní komentář
Ranní zpráva
Janet Yellen zopakuje obavy o výhled americké ekonomiky
Viktor Zeisel
(420) 222 008 523
[email protected]
Zprávy a události
Index optimismu malých podnikatelů v USA si v lednu pohoršil z 95,2 bodu na 93,9 bodu,
zatímco trh čekal pokles pouze na 94,5 bodu. Počet volných pracovních pozic se v prosinci
zvýšil z dolů revidovaných 5,346 mil. na 5,607 mil. (trh 5,413 mil.). Velkoobchodní zásoby
v prosinci klesly o 0,1 % m/m (trh -0,2 %). Velkoobchodní prodeje pak ubraly 0,3 % m/m
(trh -0,4 %).
Kalendář dnešních ekonomických událostí
Country
France
Italy
UK
Hungary
US
GMT
Period Previous
Industrial Production (% MoM)
07:45
Dec
-0.9
Industrial Production (% YoY)
07:45
Dec
2.8
Manufacturing Production (% MoM)
07:45
Dec
0.4
Manufacturing Production (% YoY)
07:45
Dec
2.8
Industrial Production (% MoM)
09:00
Dec
-0.5
Industrial Production WDA (% YoY)
09:00
Dec
0.9
Industrial Production NSA (% YoY)
09:00
Dec
4.2
Industrial Production (% MoM)
09:30
Dec
-0.7
Industrial Production (% YoY)
09:30
Dec
0.9
Manufacturing Production (% MoM)
09:30
Dec
-0.4
Manufacturing Production (% YoY)
09:30
Dec
-1.2
Hungarian Central Bank's Minutes
13:00
Fed's Yellen to Appear Before House Financial Services Committ (15:00)
Fed's Williams Speaks on Health and the Economy in LA (18:30)
Monthly Budget Statement
19:00
Jan
--
SG frcst
-0.3
1.1
0.4
1.9
1
3.1
6.9
-0.2
0.9
0
-1.5
Cons
0.4
0.3
-0.1
1
0.1
-1.4
10.1b
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
Dolar nejslabší od října loňského roku
Americký
dolar
včera
pokračoval
v oslabování. Proti společné evropské se
jeho kurz dostal nad hladinu 1,13 USD/EUR,
USD/EUR
1.140
kde se nepohyboval od října loňského roku.
Na ztrátu hodnoty tentokrát neměly vliv
1.128
1.116
konkrétní zveřejněné údaje z ekonomiky. Za
oslabováním americké měny vidíme několik
1.104
faktorů. Rostoucí riziková averze spojená se
zhoršujícím se ekonomickým výhledem je
hlavním z nich. Ta je pak
s klesajícími cenami komodit.
spojena
i
1.092
02.02.
03.02.
04.02.
07.02.
09.02.
1.080
10.02.
Zdroj: Bloomberg
Včerejší ekonomický kalendář byl poloprázdný a ani dnešek nenabídne příliš zajímavých
údajů. V USA nebudou žádná data a z eurozóny se dočkáme zveřejnění prosincové
průmyslové produkce ve Francii a Itálii. Ve Francii by měl průmysl zaznamenat pokles kvůli
nízké produkci energie v důsledku nebývale vysokých teplot. Zpracovatelský průmysl by ale
Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
měl do velké míry tento pokles kompenzovat svým dalším slušným růstem. Italský průmysl by
měl vykázat růst, který by měl potvrdit solidní výsledek předstihových indikátorů.
Nejdůležitější událostí dneška bude vystoupení prezidentky Fedu Janet Yellen před
Kongresem. Vzhledem k současné volatilitě na trzích a rostoucím obavám ohledně
amerického růstu, budou její slova přijímána s nejvyšší pozorností. Ekonomové SG očekávají,
že její slova se nebudou výrazně lišit od posledního zápisu ze zasedání FOMC. V něm už
američtí centrální bankéři vyjádřili obavy ohledně vývoje a vypustili zmínku o vyrovnaných
rizicích výhledu.
Koruna se znovu přiblížila kurzovému závazku
PLN/EUR
4.480
4.454
4.428
Česká koruna včera znovu mírně posílila
a její kurz proti euru se přiblížil kurzovému
CZK/EUR
závazku. V odpoledních hodinách se totiž
dostal na 27,03 CZK/EUR.
27.10
Kurzy regionálních protějšků koruny
zůstaly oproti svým včerejším zavíracím
27.06
27.08
4.402
4.376
4.350
02.02. 03.02. 04.02. 07.02. 09.02. 10.02.
Zdroj: Bloomberg
hodnotám víceméně beze změny. Polský
zlotý se odpoledne obchodoval blízko
úrovně 4,44 PLN/EUR a maďarský forint
nepatrně oslabil na 311 HUF/EUR.
HUF/EUR
27.04
27.02
02.02.
03.02.
04.02.
05.02.
09.02.
27.00
10.02.
Zdroj: Bloomberg
313.0
311.8
310.6
309.4
V regionu nebyla zveřejněná žádná důležitá data. Dnes tomu nebude jinak, a tak jedinou
událostí v ekonomickém kalendáři je zveřejnění zápisu z posledního jednání maďarské
centrální banky. Zápis by mohl naznačit, jak vážné jsou úvahy tamních centrálních bankéřů
ohledně dalšího uvolňování měnové politiky.
308.2
307.0
02.02. 03.02. 04.02. 07.02. 09.02. 10.02.
Česká swapová výnosová křivka včera mírně zvýšila svůj skon, když na svém dlouhém konci
vzrostla o 1 bb a na krátkém o 1 bb klesla.
Zdroj: Bloomberg
10. února 2016
2
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Technická analýza
EUR/CZK: 27 is a crucial support. (29. ledna 2016)
EUR/CZK: monthly chart
EUR/CZK: daily chart
Coordinator Global
Technicals
Stephanie Aymes
(44) 207 762 5898
[email protected]
After rallying to multiyear
channel (now at 28.80, also
decadal
resistance),
EUR/CZK is undergoing a
steady retracement. It has
tested support at 27.00, the
50%
retracement
since
October 2013 lows. Monthly
MACD is probing the zero
mark which indicates 27.00
will be a crucial level that
will decide about next leg of
downtrend.
Currently, it is evolving
within a formation similar to
a triangle. Lower limit of the
pattern is at 27.00. A break
below
will
mean
an
extended
correction
towards 26.63 and even
towards 2011 highs of 26.15.
Immediate pullback, if any,
should find resistance at 50
week MA and triangle upper
limit (27.25).
EUR/USD: testing initial target of 1.1270. (9. února 2016)
EUR/USD, hourly chart.
After retesting last March
levels
(1.0570/1.05),
EUR/USD seems to be
extending recovery. It has
pierced above the upper
limit
of
a
descending
channel since 2014 and has
tested initial target of
1.1270. A test of 1.1440/60,
a projection for up move is
not ruled out. 1.1060/1.10
cushions
short
term
downside.
Zdroj: SG Cross Asset Research
Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG)
prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG).
10. února 2016
3
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Finanční trhy
Světové devizové trhy
poslední závěr 09.02.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.01.16
výnos od 31.12.15
1.131
1.448
0.781
114.840
129.900
0.971
1.099
23.894
27.037
3.932
4.447
275.860
312.170
1.3%
0.5%
0.8%
-0.7%
0.6%
-1.9%
-0.6%
-1.4%
-0.1%
-1.3%
0.0%
-0.8%
0.5%
3.9%
-0.2%
4.1%
-2.5%
1.3%
-2.6%
1.2%
-3.7%
0.1%
-1.8%
2.0%
-5.0%
-1.3%
4.3%
1.8%
2.4%
-5.1%
-0.9%
-5.0%
-0.9%
-4.1%
0.0%
-3.5%
0.6%
-4.0%
0.2%
4.1%
-1.7%
5.9%
-4.5%
-0.5%
-2.9%
1.1%
-3.9%
0.0%
0.1%
4.3%
-5.2%
-1.2%
poslední závěr 09.02.16
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.52
-0.29
0.23
0.69
1.15
1.73
-0.22
-0.13
0.44
1.95
2.38
3.39
1.51
2.36
3.15
-0.9
-0.7
1.5
0.0
0.0
0.0
0.0
-0.4
-0.2
-2.2
-2.2
-2.3
2.2
0.3
0.6
-12.5
-15.9
-28.1
-24.2
-40.7
-39.0
4.7
-11.2
-12.3
8.0
17.5
22.2
121
145
149
30
16
21
247
267
316
203
265
292
0.9
0.7
-1.5
0.9
0.3
-1.7
-1.3
-1.5
-3.8
3.1
1.0
-0.9
poslední závěr 09.02.16
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.16
0.05
0.61
0.75
1.11
1.62
0.17
0.29
0.66
1.32
1.68
2.49
1.55
1.89
2.37
0.3
0.1
0.7
-2.4
-4.8
-6.1
-0.5
-1.0
-0.8
0.0
2.0
1.5
0.3
0.7
0.7
-8.9
-19.9
-28.6
-29.0
-41.9
-39.4
-14.5
-26.0
-28.0
-8.0
-23.5
-30.8
-1.7
-7.8
-7.3
91
106
102
33
23
5
148
163
188
172
183
176
-3
-5
-7
-1
-1
-2
0
2
1
0
1
0
hlavní sazba centrální
banky
jednodenní sazba
3M mezibankovní sazba
(offer)
2Y Swap
10Y Swap
-0.30
0.50
0.50
0.10
-0.75
0.05
1.35
1.50
1.75
8.25
-0.29
0.38
0.48
-0.10
-0.76
0.05
1.65
1.28
0.35
10.25
0.06
0.62
0.59
0.12
-0.76
0.28
1.35
1.59
0.57
11.97
-0.15
0.75
0.74
-0.13
-0.80
0.17
1.33
1.55
1.52
10.15
0.60
1.61
1.42
0.16
-0.07
0.65
2.51
2.38
9.10
poslední závěr 09.02.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.01.16
výnos od 31.12.15
20.4
17.5
167.3
95.2
0.1
-0.5
0.4
3.3
2.3
5.1
1.3
21.4
0.4
3.8
8.1
18.2
2.9
4.7
2.8
21.0
EUR/USD
GBP/USD
GBP/EUR
JPY/USD
JPY/EUR
CHF/USD
CHF/EUR
CZK/USD
CZK/EUR
PLN/USD
PLN/EUR
HUF/USD
HUF/EUR
Světové dluhopisové trhy
EU 2Y
EU 5Y
EU 10Y
US 2Y
US 5Y
US 10Y
CZ 2Y
CZ 5Y
CZ 10Y
HU 3Y
HU 5Y
HU 10Y
PL 2Y
PL 5Y
PL 10Y
Světové trhy IRS
EUR 2Y
EUR 5Y
EUR 10Y
USD 2Y
USD 5Y
USD 10Y
CZK 2Y
CZK 5Y
CZK 10Y
HUF 2Y
HUF 5Y
HUF 10Y
PLN 2Y
PLN 5Y
PLN 10Y
Přehled sazeb
EUR (depo)
USD (horní limit)
GBP
JPY
CHF
CZK
HUF
PLN
RON
RUB
5Y CDS spready
USA
Germany
Hungary
Poland
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
10. února 2016
4
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Akciové trhy
Světové akciové trhy
poslední závěr 09.02.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.01.16
výnos od 31.12.15
16 014
1 852
4 269
2 737
3 998
8 879
5 632
853
1 767
22 572
6 173
690
71 415
16 085
19 288
2 763
-0.1%
-0.1%
-0.3%
-1.7%
-1.7%
-1.1%
-1.0%
-2.2%
-0.1%
-3.0%
-1.1%
-1.9%
-0.8%
-5.4%
1.6%
0.9%
-2.0%
-3.6%
-8.1%
-9.8%
-7.8%
-9.8%
-4.7%
-7.7%
2.5%
-5.8%
-8.0%
-6.3%
1.1%
-9.1%
-5.7%
-13.3%
-2.7%
-4.5%
-7.5%
-10.1%
-9.5%
-9.4%
-7.4%
-7.4%
-0.7%
-5.9%
-1.5%
-7.4%
-2.8%
-8.2%
-2.0%
0.9%
-8.1%
-9.4%
-14.8%
-16.3%
-13.8%
-17.3%
-9.8%
-10.8%
-4.9%
-5.6%
-11.9%
-8.8%
-0.4%
-15.5%
-12.0%
-21.9%
poslední závěr 09.02.16
denní změna
týdenní změna
měsíční změna
roční změna
56
376
612
5 000
0
718
12 950
207
632
236
156
560
0.0%
-1.6%
-2.4%
-3.8%
0.0%
0.3%
2.0%
0.0%
0.0%
-2.0%
-1.2%
-3.0%
-6.6%
-3.6%
-8.4%
-1.0%
0.0%
-1.0%
0.0%
-0.1%
0.0%
-3.7%
0.3%
-5.8%
-12.0%
-9.2%
-15.6%
-1.7%
-30.0%
-0.8%
8.4%
0.1%
3.5%
-5.0%
-1.9%
-14.3%
-14.9%
-35.7%
0.8%
-2.4%
-84.4%
3.2%
17.8%
7.1%
233.9%
13.8%
-46.9%
poslední závěr 09.02.16
maximum za
posledních
52 týdnů
minimum za
posledních
52 týdnů
objem obchodů
(v ks)
poměr objemu obchodů
vzhledem k 6M průměru
56
376
612
5 000
0
718
12 950
207
632
236
156
560
71
683
803
5 775
0
967
13 070
209
695
266
195
1 175
43
372
583
4 561
0
681
10 300
175
550
49
119
557
26 077
545 264
381 368
53 862
115 000
2 264
979
374
0
86 423
38 251
24 745
65%
115%
403%
129%
4%
6%
129%
0%
40%
76%
145%
poslední závěr 09.02.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.01.16
výnos od 31.12.15
0.0%
-5.9%
0.0%
0.0%
-2.2%
-1.4%
-0.8%
-2.5%
-5.7%
-2.7%
-5.2%
-15.7%
7.7%
9.4%
0.7%
-0.8%
11.7%
-7.1%
-33.6%
-15.8%
-8.5%
-16.9%
6.3%
6.9%
-1.2%
-2.5%
5.4%
-6.1%
-18.3%
-9.2%
-15.0%
-24.6%
12.0%
10.0%
-4.1%
-1.7%
0.9%
-11.1%
-40.2%
-24.5%
US Dow Jones
US S&P 500
US Nasdaq
Euro STOXX 50
French CAC 40
German DAX
UK FTSE 100
Czech PX
Polish WIG20
Hungarian BUX
Romanian BET
Russian RTS
Turkish ISE 100
Japanese Nikkei 225
Hong Kong Hang Seng
Chinese Shanghai
PX
CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A
CEZ AS
ERSTE GROUP BANK AG
KOMERCNI BANKA AS
NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH
PEGAS NONWOVENS SA
PHILIP MORRIS CR AS
PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS
TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6
O2 CZECH REPUBLIC AS
UNIPETROL AS
VIENNA INSURANCE GROUP AG
PX
CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A
CEZ AS
ERSTE GROUP BANK AG
KOMERCNI BANKA AS
NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH
PEGAS NONWOVENS SA
PHILIP MORRIS CR AS
PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS
TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6
O2 CZECH REPUBLIC AS
UNIPETROL AS
VIENNA INSURANCE GROUP AG
Komodity
Oil Brent
Oil WTI
Gold
Silver
Copper
Aluminium
Lead
REUTERS/JEFFERIES CRB Commodity Index
Carbon Emission Future $/OZ
Electricity 1Y Fwrd Price/Germany
30.4
27.9
1 189.1
15.2
4 514.0
1 481.0
1 810.0
156.6
5.0
21.3
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
10. února 2016
5
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář světových makroekonomických dat
G5
M onday 08 February
Tuesday 09 February
Wednesday 10 February
Thursday 11 February
Friday 12 February
Euro area
Unit
Prev
SG
Cons
Euro area
Unit
Prev
SG
Cons
Germany
Sentix Investor Confidence
7.8
Feb
9.6
8.8
Trade Balance (in Euro b n)
17.3
Dec
20.5
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
France
Euro area
Euro area
20.0
Industrial Production (% MoM)
- 0.3
Dec
-0.9
0.4
Euro-Area Finance Ministers Meet
in Brussels
Industrial Production SA (% MoM)
0.0
Dec
-0.7
0.3
Germany
Exp orts SA (% MoM)
- 0.3
Dec
0.5
0.5
Industrial Production (% YoY)
1.1
Dec
2.8
1.7
Industrial Production WDA (% YoY)
0.6
Dec
1.1
0.7
Industrial Production SA (% MoM)
- 0.1
Dec
-0.3
0.5
Im p orts SA (% MoM)
- 0.5
Dec
1.7
-0.7
Manufacturing Production (% MoM)
0.4
Dec
0.4
0.3
GDP SA (% QoQ)
4Q A
0.3
Manufacturing Production (% YoY)
1.9
Dec
2.8
1.7
GDP SA (% YoY)
Industrial Production WDA (% YoY)
- 1.1
-0.5
Dec
0.1
4Q A
1.6
0.3
0.3
1.5
1.5
- 0.8
-0.8
0.5
0.5
France
Italy
Germany
Bank of France Bus. Sentim ent
99
Jan
99
99
Industrial Production (% MoM)
1.0
Dec
-0.5
0.3
CPI (% MoM)
Spain
Industrial Production WDA (% YoY)
3.1
Dec
0.9
Jan F
Industrial Outp ut NSA (% YoY)
1.8
Dec
5.7
Industrial Production NSA (% YoY)
6.9
Dec
4.2
CPI EU Harm onized (% MoM)
- 1.0
Jan F
-1.0
Jan F
-0.8
CPI (% YoY)
Industrial Outp ut SA (% YoY)
4.3
Dec
4.2
4.1
Jan F
Industrial Production (% MoM)
0.3
Dec
0.0
4Q P
0.5
CPI EU Harm onized (% YoY)
0.4
0.4
GDP SA (% QoQ)
0.3
0.2
0.3
1.3
1.4
1.9
1.7
1.2
1.2
0.3
0.3
GDP WDA (% YoY)
4Q P
1.7
GDP NSA (% YoY)
4Q P
1.8
Italy
GDP WDA (% YoY)
4Q P
0.8
GDP WDA (% QoQ)
4Q P
0.2
Spain
CPI EU Harm onised (% MoM)
- 2.5
Jan F
-2.5
-2.5
CPI EU Harm onised (% YoY)
- 0.4
-0.4
Jan F
-0.4
CPI (% MoM)
-1.9
- 1.9
-1.9
CPI (% YoY)
Jan F
-0.3
- 0.3
-0.3
Unit
SG
Cons
Jan F
ECBSp eak: Praet
United Kingdom
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
BRC Sales Like-For-Like (% YoY)
Jan
0.1
0.3
Industrial Production (% MoM)
- 0.2
Dec
-0.7
-0.1
Trade Balance (in GBP m n)
- 25 00
Dec
-3170
-2800
Industrial Production (% YoY)
0.9
Dec
0.9
1.0
Unit
Prev
SG
Cons
RICS House Price Balance
Jan
50
52
Prev
Construction Outp ut SA (% MoM)
2.2
Dec
-0.5
1.9
Construction Outp ut SA (% YoY)
1.0
Dec
-1.1
0.8
Manufacturing Production (% MoM)
Dec
-0.4
0.0
0.1
Manufacturing Production (% YoY)
- 1.5
-1.4
Dec
-1.2
United States
Unit
Prev
SG
Cons
Lab or Market Conditions Index
2.5
Jan
2.9
Unit
Prev
SG
Cons
NFIB Sm all Business Op tim ism
95 .5
Jan
95.2
94.5
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Initial Job less Claim s (in ' 000)
280
6-Feb
285
Im p ort Price Index (% MoM)
- 1.3
Jan
-1.2
-1.2
JOLTS Job Op enings (in ' 000)
5 300
Dec
5431
Continuing Claim s (in ' 000)
225 0
30-Jan
2255
Retail Sales Advance (% MoM)
0.2
Jan
-0.1
0.1
Wholesale Inventories (% MoM)
- 0.1
-0.1
Dec
-0.3
Fed' s Yellen to Ap p ear Before
Im p ort Price Index (% YoY)
- 6.5
Jan
-8.2
Fed' s Yellen to Appear Before
House Financial Services Committee
Senate Banking Com m ittee
-6.8
Retail Sales Ex Auto (% MoM)
0.0
Jan
-0.1
0.1
Retail Sales exAuto and Gas (% MoM)
Jan
0.0
0.6
0.3
Retail Sales Control Group (% MoM)
Jan
-0.3
0.5
U. of Mich. Sentim ent
93.0
Feb P
92.0
0.5
92.5
FedSpeak: Williams (San Francisco,
FedSp eak: Dudely (NY, Vice-chair)
non-voting)
Japan
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
China
SG
Chinese New Year week
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg
10. února 2016
6
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář regionálních makroekonomických dat
Other Countries
Monday 08 February
Tuesday 09 February
Wednesday 10 February
Thursday 11 February
Friday 12 February
Europe
Unit
Prev
SG
Cons
Czech Republic
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Switzerland
Industrial Output (% YoY)
4.0
Dec
5.7
5.9
Unit
Prev
SG
Cons
Switzerland
Unem ployment Rate (% )
3.7
3.7
Jan
Jan
-1.3
Prev
SG
Cons
Poland
CPI (% YoY)
3.8
Unit
Current Account Balance (Euro mn)
- 1.3
-1.3
Share of Unem ployed 15-65 (% )
6.5
Jan
6.2
6.5
Dec
620
153
301
5 65
-2
-0.5
-0.5
3.8
3.8
Trade Balance
Dec
756
CPI (% YoY)
Jan
-0.5
GDP (% YoY)
4Q P
3.5
Czech Republic
CPI (% YoY)
Jan
0.1
0.3
0.5
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
LatAm
Unit
Prev
SG
Cons
Chile
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Mexico
CPI (% YoY)
Jan
4.4
4.2
4.6
Trade Balance
Jan
149.8
334.6
690.0
Unit
Prev
SG
Cons
Mexico
CPI (% MoM)
Jan
0.41
0.39
0.26
Industrial Production NSA (% YoY)
- 0.2
Dec
0.1
-0.2
CPI Core (% MoM)
0.2
Jan
0.31
0.2
Industrial Production SA (% MoM)
- 0.3
Dec
-0.5
CPI (% YoY)
Jan
2.13
2.49
Manuf. Production NSA (% YoY)
1.4
Dec
1.8
1.4
2.62
Chile
Overnight Rate Target (% )
3.5
11-Feb
3.5
3.5
Asia Pacific
Unit
Prev
SG
Cons
India
GDP (% YoY)
4Q
7.4
7.3
7.1
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Australia
Australia
Australia
NAB Business Conditions
Jan
7
Westp ac Consumer Conf Index
Feb
97.3
Home Loans (% MoM)
Dec
1.8
NAB Business Confidence
Jan
2.8
Investment Lending
3
Dec
0.7
Owner-Occupier Loan Value (% MoM)
Dec
2.4
India
CPI (% YoY)
Jan
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
10. února 2016
7
5.6
5.6
5.3
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM
Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu
Jan Vejmělek, Ph.D., CFA
(420) 222 008 568
[email protected]
Ekonomové
Viktor Zeisel
(420) 222 008 523
Marek Dřímal
(420) 222 008 598
David Kocourek
(420) 222 008 569
Jana Steckerová
(420) 222 008 524
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Akcioví analytici
Josef Němý, CFA
(420) 222 008 560
Miroslav Frayer
(420) 222 008 567
[email protected]
[email protected]
SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ
Hlavní ekonom SG Poland
Jaroslaw Janecki
(48) 225 284 162
Head of Research of Rosbank
Evgeny Koshelev
(7) 495 725 5637
Hlavní ekonom BRD-GSG
Florian Libocor
(40) 213 016 869
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG
Carmen Lipara
(40) 213 014 370
Ekonom
Simona Tamas
(40) 213 014 472
Akciový analytik
Laura Simion, CFA
(40) 213 014 370
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG GLOBAL ECONOMICS RESEARCH
Head of Global Economics
Michala Marcussen
(44) 20 7676 7813
[email protected]
Euro area
Anatoli Annenkov
(44) 20 7762 4676
Michel Martinez
(33) 1 4213 3421
Yacine Rouimi
(33) 1 42 13 84 04
Yvan Mamalet
(44) 20 7762 5665
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
North America
Brian Jones
(1) 212 278 69 55
Aneta Markowska
(1) 212 278 66 53
United Kingdom
Brian Hilliard
(44) 20 7676 7165
Latin America
Dev Ashish
(91) 80 2802 4381
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Asia Pacific
Klaus Baader
(852) 2166 4095
China
Wei Yao
(852) 2166 5437
Japan
Takuji Aida
(81) 3 5549 5187
Kiyoko Katahira
(81) 3 5549 5190
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Korea
Suktae Oh
(82) 2195 7430
India
Kunal Kumar Kundu
(91) 80 6716 8266
Inflation
Hervé Amourda
(91) 80 2808 6779
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG CROSS ASSET RESEARCH – FIXED INCOME & FOREX GROUPS
Global Head of Research
Patrick Legland
(33) 1 42 13 97 79
[email protected]
Head of Fixed Income & Forex Strategy
Vincent Chaigneau
(44) 20 7676 7707
[email protected]
Fixed Income
Bruno Braizinha
(1) 212 278 5296
Frances Cheung, CFA
(852) 2166 5437
Jean-David Cirotteau
(33) 1 42 13 72 52
Cristina Costa
(33) 1 58 98 51 71
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Rahul Desai
(44) 20 7676 7904
Jorge Garayo
(44) 20 7676 7404
Ciaran O'Hagan
(33) 1 42 13 58 60
Shakeeb Hulikatti
(91) 80 2802 4380
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Adam Kurpiel
(33) 1 42 13 63 42
Head of US Rates Strategy
Subadra Rajappa
(1) 212 278 5241
Jason Simpson
(44) 2076767580
Marc-Henri Thoumin
(44) 20 7676 7770
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Foreign Exchange
Jason Daw
(65) 63267890
Sébastien Galy
(1) 212 278 7644
Olivier Korber (Derivatives)
(33) 1 42 13 32 88
Alvin T. Tan
(44) 20 7676 7971
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Amit Agrawal
(91) 80 6758 4096
Régis Chatellier
(44) 20 7676 7354
Jason Daw
(65) 6326 7890
David Hok
(44) 20 7676 7970
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Roxana Hulea
(44) 20 7676 7433
Phoenix Kalen
(44) 20 7676 7305
Frances Cheung, CFA
(852) 2166 5437
Bernd Berg
(44) 20 7676 7791
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Head of Emerging Markets Strategy
Guy Stear
(33) 1 41 13 63 99
[email protected]
10. února 2016
8
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Upozornění
Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje
jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde
obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s.
považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z
toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory
Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění.
Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na
obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční
nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od
nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké,
včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné
v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní
koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům.
Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu
způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen
primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše
uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si
zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí
o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro
všechny investory.
Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je
založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá
investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní
investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku
vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu
investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice.
Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve
smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční
banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení,
a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary
Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci
Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů.
Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo
závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v
tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů
investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí
i výsledky obchodování s investičními nástroji.
Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k
dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá
investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu
prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na
uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty.
Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku http:\\www.trading.kb.cz
10. února 2016
9