Ranní zpráva - Komerční banka, as

EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM
2. února 2016
Denní komentář
Ranní zpráva
Německý trh práce zůstává silný
Zprávy a události
Jan Vejmělek
(420) 222 008 568
[email protected]
Osobní příjmy Američanů vzrostly v prosinci o 0,3 % m/m, což byl lepší než očekávaný
výsledek ve výši +0,2 % m/m. Osobní výdaje naopak za očekáváním ve výši +0,1 % m/m
zaostaly, když meziměsíčně stagnovaly. Listopadový výsledek však byl revidován z původních
+0,3 % na +0,5 % m/m. • ISM index lednové průmyslové aktivity zaznamenal zlepšení ze
sestupně revidovaných prosincových 48,0 bodu na 48,5 bodu. Trh přitom čekal stagnaci na
původně udávaných prosincových 42,0 bodu. Zlepšení bylo zaznamenáno v subindexu
objednávek, a to z prosincových 49,2 bodu na 51,5 bodu v lednu. • Stavební výroba v USA
v prosinci vzrostla o 0,1 % m/m, což byl výsledek hluboko za tržními očekáváními ve výši
0,6 % m/m. K horšímu byl revidován i listopadový výsledek – z původních -0,4 % na
-0,6 % m/m.
Finální čísla lednového PMI indexu průmyslové aktivity ve Francii i za celou eurozóny byla
potvrzena na původních rychlých odhadech (50,0 bodu respektive 52,3 bodu), německé číslo
bylo nakonec mírně lepší (52,3 bodu versus rychlý odhad ve výši 52,1 bodu).
Český PMI index průmyslové aktivity překvapil v lednu růstem na 56,9 bodu z prosincových
55,6 bodu. Tržní konsensus totiž počítal s mírným poklesem na 55,0 bodu. • Český státní
rozpočet vykázal za leden přebytek ve výši 45,9 mld. CZK. V loňském lednu aktivum činilo
28,6 mld. CZK.
PMI index průmyslové aktivity v Maďarsku opustil pásmo kontrakce, když se vyšplhal
z prosincových vzestupně revidovaných 49,9 bodu (z původně udávaných 49,1 bodu) na 53,0
bodu. • Zklamáním skončil polský PMI index, který zaznamenal významné zhoršení
z prosincových 52,1 bodu na lednových 50,9 bodu. Analytici čekali pouze nepatrné zhoršení
na 51,8 bodu.
Kalendář dnešních ekonomických událostí
Country
US
Hungary
Germany
Euro area
US
GMT
Period
Wards Domestic Vehicle Sales
Jan
Wards Total Vehicle Sales
Jan
Trade Balance
08:00
Nov F
Unemployment Change (000's)
08:55
Jan
Unemployment Claims Rate SA
08:55
Jan
PPI (% MoM)
10:00
Dec
PPI (% YoY)
10:00
Dec
Unemployment Rate
10:00
Dec
ISM New York
14:45
Jan
IBD/TIPP Economic Optimism
15:00
Feb
Fed's George Speaks on U.S. Economy in Kansas City (18:00)
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
Previous
13.46m
17.22m
673m
-14
6.3
-0.2
-3.2
10.5
62
47.3
SG frcst Cons
14
13.70m
17.9
17.55m
-12
6.3
-8
6.3
-0.5
-2.8
10.5
49
47.7
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Euro na úvod týdne s podporou
Společná evropská měna si včera vůči
dolaru polepšila o zhruba tři čtvrtiny
USD/EUR
1.100
procenta. Zatímco včerejší asijská seance
začínala na kotacích u 1,0820 USD/EUR,
1.095
v průběhu amerického obchodování již byl
kurz téměř o cent výše.
1.090
1.085
Euru pomohla finální čísla PMI indexů
z velkých evropských zemí (Německo,
Francie) i eurozóny jako celku. Ta
potvrdila, že přelom roku byl ve znamení
1.080
25.01.
26.01.
27.01.
28.01.
01.02.
1.075
02.02.
Zdroj: Bloomberg
zvyšující se aktivity. Náladu též podpořili
členové vedení ECB Smets a Nowotny. Vyzvali k uvážlivosti v tržních očekáváních ohledně
dalšího nastavení měnové politiky. Ta bude na březnovém zasedání podrobena diskusi, která
může vyústit v další uvolnění měnových podmínek. To však dle jejich pohledu nemusí být
nutně agresivní. Naopak dolaru příliš nepomohla statistika ISM indexu průmyslové aktivity. I
když výsledek mírně překonal tržní očekávání, index zůstává v pásmu kontrakce a navíc byla
Německý trh práce
60
2.0
1.5
55
1.0
50
0.5
0.0
45
Composite PMI Employment
-0.5
Employment, % yoy (rhs)
40
2005
-1.0
směrem k horšímu revidována prosincová hodnota. A zklamání přinesla i prosincová stavební
výroba.
I dnešek přinese některé zajímavé ekonomické ukazatele. Z Německa se dočkáme
lednových čísel z trhu práce. Očekává se další snížení absolutního počtu nezaměstnaných
Němců. Míra nezaměstnanosti by měla stagnovat na prosincových 6,3 %. A stagnaci na
prosincových 10,5 % by měla vykázat míra lednové nezaměstnanosti i za celou eurozónu. Ze
Spojených států se dočkáme ISM indexu z New Yorku a únorového IBD/TIPP indexu
ekonomického sentimentu. Rozhodně se nejedná o nejdůležitější indikátory, těmi bude
Research/Economics
v závěru týdne zveřejněná statistika z amerického trhu práce za leden. Euro by tak dnes mělo
své sinější pozice držet.
PLN/EUR
Průmyslová aktivita v Česku vévodí středoevropskému regionu
2007
2009
2011
2013
2015
Zdroj: Datastream, SG Cross Asset
4.510
4.484
4.458
4.432
4.406
4.380
25.01. 26.01. 27.01. 28.01. 01.02. 02.02.
Aktivita v průmyslovém
sektoru ve
středoevropském regionu roste. Zatímco
ještě ke konci minulého roku se snižovala
v Maďarsku, s novým rokem se situace
HUF/EUR
315.0
314.0
313.0
312.0
311.0
310.0
25.01. 26.01. 27.01. 28.01. 01.02. 02.02.
27.05
27.04
zlepšila.
Zhoršení
naopak
nastalo
u polského PMI indexu. I když stále zůstává
27.03
27.02
v růstovém teritoriu, snížení indexu je
markantní a jde ruku v ruce s tím, jak klesá
podnikatelská důvěra po nástupu nové
vlády.
Premiantem
zůstává
český
Zdroj: Bloomberg
CZK/EUR
průmyslový sektor. PMI index zaznamenal
navzdory očekávání zlepšení, a to na
27.01
25.01.
26.01.
27.01.
28.01.
01.02.
27.00
02.02.
Zdroj: Bloomberg
šestiměsíční maximum. Z průzkumu mezi jednotlivými respondenty vyplývá, že poptávka po
produktech českých průmyslníků roste a očekává se, že tomu tak bude i v dalších měsících.
Na šestiměsíční maximum se totiž vyšplhal i subindex nových objednávek, s růstem výroby
pak roste i zaměstnanost. Že průmysl jede na plné obrátky, ukazuje nárůst nedokončené
výroby dokonce na čtyřapůlleté maximum. Pozitivní český obrázek pak doplnila statistika
výkonnosti českého státního rozpočtu v prvním měsíci letošního roku. Vykázaný přebytek
45,9 mld. CZK byl nejlepším lednovým výsledkem v historii. I když bylo aktivum do značné
Zdroj: Bloomberg
2. února 2016
2
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
míry ovlivněno přílivem fondů z EU, je zřejmé, že se hospodářský růst tažený domácí
poptávkou na lepších příjmech jednoznačně odráží.
Česká koruna včera na příznivá data reagovat nemohla, i nadále se totiž drží v blízkosti
úrovně kurzového závazku. Víceméně stabilní byl včera i vývoj kurzu maďarské měny, proti
tomu polský zlotý začal nový týden pozitivně, když si připsal více než tři čtvrtiny procenta.
Poprvé od poloviny ledna se tak kurz dostal zpět pod 4,4 PLN/EUR.
Dnešní středoevropský kalendář je poměrně chudý. Z domova se nedočkáme žádného
zajímavého ukazatele, z regionu to pak bude pouze finální číslo maďarského zahraničního
obchodu za listopad. Tato statistika však nemá šanci lokální finanční trhy ovlivnit.
2. února 2016
3
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Technická analýza
EUR/CZK: 27 is a crucial support. (29. ledna 2016)
EUR/CZK: monthly chart
EUR/CZK: daily chart
Coordinator Global
Technicals
Stephanie Aymes
(44) 207 762 5898
[email protected]
After rallying to multiyear
channel (now at 28.80, also
decadal
resistance),
EUR/CZK is undergoing a
steady retracement. It has
tested support at 27.00, the
50%
retracement
since
October 2013 lows. Monthly
MACD is probing the zero
mark which indicates 27.00
will be a crucial level that
will decide about next leg of
downtrend.
Currently, it is evolving
within a formation similar to
a triangle. Lower limit of the
pattern is at 27.00. A break
below
will
mean
an
extended
correction
towards 26.63 and even
towards 2011 highs of 26.15.
Immediate pullback, if any,
should find resistance at 50
week MA and triangle upper
limit (27.25).
EUR/USD: choppy retracement continues. (2. února 2016)
EUR/USD, hourly chart.
EUR/USD has been
tracing a H&S at pivotal
support of 1.0570/1.05,
confluence of multidecade channel and
down sloping one since
08. The pair faced
resistance at highs of
March’15 at 1.1060/85
where it is forming the
right shoulder of a H&S.
A
break
below
1.0570/1.05
will
accelerate the down
trend to 1.0334 next.
Zdroj: SG Cross Asset Research
Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG)
prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG).
2. února 2016
4
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Finanční trhy
Světové devizové trhy
poslední závěr 01.02.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.01.16
výnos od 31.12.15
1.089
1.439
0.757
121.040
131.820
1.020
1.110
24.812
27.021
4.040
4.400
285.170
310.540
0.4%
1.2%
-0.7%
0.1%
0.5%
-0.3%
0.2%
-0.4%
0.0%
-0.9%
-0.5%
-0.7%
-0.3%
0.3%
-2.4%
2.6%
0.6%
0.9%
1.8%
2.1%
-0.3%
0.0%
2.3%
2.7%
-1.6%
-1.4%
0.4%
1.2%
-0.7%
0.1%
0.5%
-0.3%
0.2%
-0.4%
0.0%
-0.9%
-0.5%
-0.7%
-0.3%
0.2%
-2.4%
2.7%
0.7%
0.9%
2.0%
2.2%
-0.2%
0.0%
2.8%
3.1%
-2.0%
-1.7%
poslední závěr 01.02.16
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.47
-0.29
0.35
0.80
1.36
1.95
-0.18
-0.07
0.54
1.81
2.27
3.31
1.54
2.39
3.19
1.8
2.5
2.6
0.0
0.0
0.0
1.8
0.4
0.3
-7.0
-6.0
-6.0
0.0
1.4
4.5
-12.4
-24.2
-27.8
-25.0
-39.6
-32.1
12.1
3.5
7.3
#VALUE!
#VALUE!
#VALUE!
-8.6
15.8
24.6
127
165
160
29
22
19
228
256
296
201
267
284
-1.8
-2.5
-2.6
0.0
-2.1
-2.3
-8.8
-8.5
-8.6
-1.8
-1.1
1.9
poslední závěr 01.02.16
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.18
0.08
0.68
0.87
1.33
1.82
0.25
0.37
0.74
1.25
1.55
2.34
1.56
1.87
2.37
0.0
0.2
0.7
2.0
2.1
1.8
-1.0
0.0
0.1
0.5
-0.2
-4.8
-0.5
-1.0
-0.3
-14.2
-25.0
-32.5
-31.2
-40.6
-36.2
-16.5
-28.0
-26.6
-20.0
-44.8
-53.3
-9.0
-12.0
-7.5
104
125
115
42
29
6
142
147
167
173
179
169
2
2
1
-1
0
-1
1
0
-5
-1
-1
-1
hlavní sazba centrální
banky
jednodenní sazba
3M mezibankovní sazba
(offer)
2Y Swap
10Y Swap
-0.30
0.50
0.50
0.10
-0.75
0.05
1.35
1.50
1.75
8.25
-0.18
0.37
0.45
-0.10
-0.68
0.05
1.65
1.25
0.31
10.03
0.06
0.62
0.59
0.14
-0.76
0.29
1.35
1.60
0.64
11.97
-0.15
0.86
0.83
-0.06
-0.75
0.26
1.24
1.56
1.62
10.22
0.67
1.81
1.64
0.26
-0.01
0.73
2.38
2.37
#N/A N/A
9.16
poslední závěr 01.02.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.01.16
výnos od 31.12.15
20.1
13.6
159.0
90.0
0.1
-0.1
-0.3
13.1
2.6
0.7
-5.5
15.9
0.1
-0.1
-0.3
13.1
2.6
0.7
-5.5
15.9
EUR/USD
GBP/USD
GBP/EUR
JPY/USD
JPY/EUR
CHF/USD
CHF/EUR
CZK/USD
CZK/EUR
PLN/USD
PLN/EUR
HUF/USD
HUF/EUR
Světové dluhopisové trhy
EU 2Y
EU 5Y
EU 10Y
US 2Y
US 5Y
US 10Y
CZ 2Y
CZ 5Y
CZ 10Y
HU 3Y
HU 5Y
HU 10Y
PL 2Y
PL 5Y
PL 10Y
Světové trhy IRS
EUR 2Y
EUR 5Y
EUR 10Y
USD 2Y
USD 5Y
USD 10Y
CZK 2Y
CZK 5Y
CZK 10Y
HUF 2Y
HUF 5Y
HUF 10Y
PLN 2Y
PLN 5Y
PLN 10Y
Přehled sazeb
EUR (depo)
USD (horní limit)
GBP
JPY
CHF
CZK
HUF
PLN
RON
RUB
5Y CDS spready
USA
Germany
Hungary
Poland
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
2. února 2016
5
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Akciové trhy
Světové akciové trhy
poslední závěr 01.02.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.01.16
výnos od 31.12.15
16 449
1 939
4 620
3 021
4 392
9 758
6 060
915
1 778
24 127
6 322
730
73 448
17 865
19 596
2 689
-0.1%
0.0%
0.1%
-0.8%
-0.6%
-0.4%
-0.4%
-0.7%
-0.2%
0.5%
0.9%
-2.0%
0.0%
2.0%
-0.4%
-1.8%
-5.6%
-5.1%
-7.7%
-7.5%
-5.3%
-9.2%
-2.9%
-4.4%
-4.4%
0.9%
-9.7%
-3.5%
2.4%
-6.1%
-10.6%
-24.0%
-0.1%
0.0%
0.1%
-0.8%
-0.6%
-0.4%
-0.4%
-0.7%
-0.2%
0.5%
0.9%
-2.0%
0.0%
2.0%
-0.4%
-1.8%
-5.6%
-5.1%
-7.7%
-7.5%
-5.3%
-9.2%
-2.9%
-4.4%
-4.4%
0.9%
-9.7%
-3.5%
2.4%
-6.1%
-10.6%
-24.0%
poslední závěr 01.02.16
denní změna
týdenní změna
měsíční změna
roční změna
61
403
703
5 239
0
711
13 002
208
610
255
158
610
1.5%
1.6%
1.3%
1.9%
0.0%
2.1%
4.0%
0.0%
0.0%
-0.5%
-1.2%
1.0%
3.0%
5.6%
-2.3%
8.0%
33.3%
-0.9%
7.5%
0.0%
0.0%
1.2%
-1.7%
3.4%
-9.1%
-9.4%
-9.4%
5.8%
-20.0%
-2.7%
8.4%
0.0%
0.0%
1.6%
-1.4%
-11.5%
-6.0%
-31.2%
30.9%
5.4%
-81.8%
4.0%
20.3%
3.4%
261.8%
14.3%
-41.8%
poslední závěr 01.02.16
maximum za
posledních
52 týdnů
minimum za
posledních
52 týdnů
objem obchodů
(v ks)
poměr objemu obchodů
vzhledem k 6M průměru
61
403
703
5 239
0
711
13 002
208
610
255
158
610
71
683
803
5 775
0
967
13 070
209
695
266
195
1 175
43
372
529
4 561
0
666
10 300
175
550
49
119
580
11 154
731 548
98 585
90 602
3596 334
10 903
2 805
6 724
0
186 790
61 923
10 455
26%
157%
112%
222%
128%
29%
373%
0%
86%
140%
63%
poslední závěr 01.02.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.01.16
výnos od 31.12.15
0.0%
-5.9%
0.0%
0.0%
0.0%
0.1%
0.8%
-2.0%
-5.9%
-2.6%
-7.4%
-14.6%
6.3%
3.9%
-2.9%
0.9%
-3.4%
-7.2%
-31.1%
-19.0%
0.8%
-5.9%
0.9%
0.6%
0.0%
0.1%
0.8%
-2.0%
-5.9%
-2.6%
-6.3%
-14.6%
6.3%
3.5%
-2.9%
0.9%
-3.4%
-7.2%
-31.1%
-19.0%
US Dow Jones
US S&P 500
US Nasdaq
Euro STOXX 50
French CAC 40
German DAX
UK FTSE 100
Czech PX
Polish WIG20
Hungarian BUX
Romanian BET
Russian RTS
Turkish ISE 100
Japanese Nikkei 225
Hong Kong Hang Seng
Chinese Shanghai
PX
CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A
CEZ AS
ERSTE GROUP BANK AG
KOMERCNI BANKA AS
NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH
PEGAS NONWOVENS SA
PHILIP MORRIS CR AS
PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS
TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6
O2 CZECH REPUBLIC AS
UNIPETROL AS
VIENNA INSURANCE GROUP AG
PX
CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A
CEZ AS
ERSTE GROUP BANK AG
KOMERCNI BANKA AS
NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH
PEGAS NONWOVENS SA
PHILIP MORRIS CR AS
PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS
TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6
O2 CZECH REPUBLIC AS
UNIPETROL AS
VIENNA INSURANCE GROUP AG
Komodity
Oil Brent
Oil WTI
Gold
Silver
Copper
Aluminium
Lead
REUTERS/JEFFERIES CRB Commodity Index
Carbon Emission Future $/OZ
Electricity 1Y Fwrd Price/Germany
33.5
31.6
1 128.4
14.4
4 571.0
1 521.0
1 732.0
163.5
5.7
22.9
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
2. února 2016
6
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář světových makroekonomických dat
G5
M onday 01 February
Tuesday 02 February
Wednesday 03 February
Thursday 04 February
Friday 05 February
Euro area
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Euro area
Germany
Euro area
Euro area
Germany
Markit Eurozone Manufacturing PMI
Unem p loym ent Change (000' s)
- 12
Jan
-14
-8
Markit Eurozone Services PMI
5 3.8
Jan F
53.6
53.6
ECB Pub lishes Econom ic Bulletin
Factory Orders (% MoM)
- 0.3
Dec
1.5
Unemployment Claims Rate SA (% )
Markit Eurozone Com p osite PMI
5 3.7
Jan F
53.5
53.5
Jan F
52.3
5 2.3
52.3
Germany
Jan
6.3
6.3
6.3
Cons
-0.5
Factory Orders WDA (% YoY)
- 1.5
Dec
2.1
-1.5
Markit Germany Manufacturing PMI
Jan F
52.1
5 2.1
52.1
Spain
Germany
Unemployment (% MoM) Net (' 000s)
France
Jan
-55.8
72.0
71.0
Markit France Manufacturing PMI
5 0.2
50.0
50.0
Markit Germ any Services PMI
5 5 .4
Jan F
55.4
55.4
Markit/BME Germany Composite PMI
Jan F
Jan F
54.5
5 4.5
54.5
Italy
France
Markit Italy Manufacturing PMI
5 4.5
Jan
55.6
Jan F
Spain
Markit France Com p osite PMI
5 1.0
Jan F
50.5
50.5
Markit France Services PMI
5 0.9
50.6
Markit Sp ain Manufacturing PMI
5 3.0
Jan
53.0
52.6
50.6
Italy
Markit/ ADACI Italy Com p osite PMI
5 3.6
Jan
56.0
Markit/ ADACI Italy Services PMI
5 3.2
Jan
55.3
CPI NIC incl. tob acco (% MoM)
0.0
Jan P
0.0
-0.1
CPI NIC incl. tob acco (% YoY)
0.4
Jan P
0.1
0.3
CPI EU Harm onized (% MoM)
- 2.2
Jan P
-0.1
-2.3
CPI EU Harm onized (% YoY)
0.4
Jan P
0.1
0.3
Spain
Markit Sp ain Services PMI
5 5 .0
Jan
55.1
54.5
Markit Sp ain Com p osite PMI
5 4.3
Jan
55.2
54.4
ECBSp eak : Draghi, Coeure
ECBSp eak: Draghi, Mersch
ECBSp eak : Nouy
United Kingdom
Unit
Prev
SG
Cons
Donald Tusk sends progress report
on UK-EU negotiations (During week)
Unit
Prev
SG
Cons
Markit/ CIPS UK Construction PMI
5 7.2
Jan
57.8
57.6
Net Consum er Credit (in GBP b n)
Dec
1.5
1.1
1.3
69.8
69.6
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Markit/ CIPS UK Services PMI
5 5 .8
Jan
55.5
55.4
Bank of England Bank Rate (% )
0.5
4-Feb
0.5
0.5
Markit/ CIPS UK Com p osite PMI
BOE Asset Purchase Target (GBPbn)
Jan
55.3
Feb
375
375
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
375
Bank of England Inflation Rep ort
Mortgage Ap p rovals
Dec
70.4
M4 Ex IOFCs 3M Annualised
Dec
5.9
Markit UK PMI Manufacturing SA
5 1.4
Jan
51.9
51.8
United States
Unit
Prev
SG
Personal Incom e (% MoM)
0.3
Dec
0.3
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Wards Domestic Vehicle Sales (in mn) ADP Em p loym ent Change (in ' 000)
0.2
Jan
13.5
14.0
13.7
Jan
257
235
190
Unit
Prev
SG
Trade Balance (in $ b n)
- 45 .5
Dec
-42.4
Change in Nonfarm Payrolls (in ' 000)
Personal Sp ending (% MoM)
- 0.2
Dec
0.3
0.1
Wards Total Vehicle Sales (in m n)
17.9
Jan
17.2
17.6
Markit US Services PMI
5 4.0
Jan F
53.7
Continuing Claim s (in ' 000)
2240
23-Jan
2268
Real Personal Sp ending (% MoM)
- 0.1
Dec
0.3
0.0
IBD/ TIPP Econom ic Op tim ism
49.0
Feb
47.3
47.7
Markit US Com p osite PMI
5 4.0
Jan F
53.7
Factory Orders (% MoM)
- 3.8
Dec
-0.2
PCE Deflator (% YoY)
0.6
Dec
0.4
ISM Non-Manf. Com p osite
5 5 .6
Jan
55.3
0.6
55.3
PCE Core (% YoY)
Dec
1.3
1.3
1.4
Markit US Manufacturing PMI
5 3.0
Jan F
52.7
52.7
Cons
Initial Job less Claim s (in ' 000)
275
30-Jan
278
Jan
-1.3
292
245
-42.7
200
Change in Private Payrolls (in ' 000)
235
Jan
275
190
Factory Orders Ex Trans (% MoM)
- 2.1
Dec
-0.3
Unem p loym ent Rate (% )
4.9
Jan
5.0
Non-farm Productivity (% QoQ)
- 3.1
4Q P
2.1
-1.6
Average Hourly Earnings (% MoM)
0.4
Jan
0.0
0.3
Unit Lab our Costs (% QoQ)
5 .1
4Q P
1.9R
3.8
ISM Manufacturing
5.0
Average Hourly Earnings (% YoY)
2.7
Jan
2.5
2.2
48.2
5 0.5
48.5
Lab or Force Particip ation Rate (% )
62.7
Jan
62.6
ISM Prices Paid
Jan
33.5
40.4
35.0
Consum er Credit ($ b n)
21.5
Dec
14.0
Jan
15.5
Construction Sp ending (% MoM)
0.4
Dec
-0.4
0.6
FedSp eak : Fischer (BoG)
FedSp eak : George (Kansas city,
voting)
Japan
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
China
Unit
Prev
SG
Cons
Manufacturing PMI
49.6
Jan
49.7
49.6
Caixin China PMI Mfg
48.0
Jan
48.2
48.1
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
FX Reserves (in $ b n) (On Sunday)
3200
Jan
3330
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg
2. února 2016
7
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář regionálních makroekonomických dat
Other Countries
Monday 01 February
Tuesday 02 February
Wednesday 03 February
Thursday 04 February
Friday 05 February
Europe
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Switzerland
Unit
Prev
SG
Cons
Poland
PMI Manufacturing
50.9
Jan
52.1
Prev
SG
Cons
Repurchase Rate (% )
0.05
4-Feb
0.05
0.05
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Czech Republic
Key Interest Rate (% )
1.5
3-Feb
1.5
51
Unit
1.5
Retail Sales (% YoY)
Dec
8.7
7.4
8.0
Unit
Prev
SG
Cons
LatAm
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Brazil
Mexico
Brazil
Industrial Production (% MoM)
0.3
Dec
-2.4
0.3
Overnight Rate (% )
3.25
4-Feb
3.25
IBGE Inflation IPCA (% MoM)
0.81
Jan
0.96
Industrial Production (% YoY)
-10.8
Dec
-12.4
-10.8
IBGE Inflation IPCA (% YoY)
10.2
Jan
10.7
Chile
Econom ic Activity (% YoY)
1.2
Dec
1.8
1.3
Asia Pacific
Unit
Prev
SG
Cons
South Korea
Trade Balance (in $ m n)
6000
Jan
7001
Im ports (% YoY)
Jan
-19.2
Exports (% YoY)
Jan
-14.1
Unit
Prev
SG
Cons
Prev
SG
Cons
Australia
Taiwan
0.4
Trade Balance (in AUD m n)
- 2300 -2450
Dec
-2906
CPI (% YoY)
Jan
0.14
1.0
0.75
1.1
Building Ap provals (% MoM)
10.0
Dec
-12.7
4.5
Australia
1.8
Building Ap provals (% YoY)
-2.7
Dec
-8.4
-7.2
Retail Sales (% MoM)
0.4
Dec
0.4
0.4
South Korea
-18.6
-15.8
6679
CPI (% MoM)
Jan
0.3
-15.0
CPI (% YoY)
Jan
1.3
-10.3
CPI Core (% YoY)
Jan
2.4
0.1
0.8
1.8
Unit
Prev
SG
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Retail Sales Ex Inflation (% QoQ)
1
4Q
0.6
0.9
Australia
RBA Cash Rate Target (% )
2
2-Feb
2
Cons
RBA Statement on Monetary Policy
2
Indonesia
India
RBI Repurchase Rate (% )
6.75
2-Feb
6.75
GDP growth (% YoY) (Fri-Sun)
4.5
4.7
4.8
4Q
6.75
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
2. února 2016
8
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM
Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu
Jan Vejmělek, Ph.D., CFA
(420) 222 008 568
[email protected]
Ekonomové
Viktor Zeisel
(420) 222 008 523
Marek Dřímal
(420) 222 008 598
David Kocourek
(420) 222 008 569
Jana Steckerová
(420) 222 008 524
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Akcioví analytici
Josef Němý, CFA
(420) 222 008 560
Miroslav Frayer
(420) 222 008 567
[email protected]
[email protected]
SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ
Hlavní ekonom SG Poland
Jaroslaw Janecki
(48) 225 284 162
Head of Research of Rosbank
Evgeny Koshelev
(7) 495 725 5637
Hlavní ekonom BRD-GSG
Florian Libocor
(40) 213 016 869
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG
Carmen Lipara
(40) 213 014 370
Ekonom
Simona Tamas
(40) 213 014 472
Akciový analytik
Laura Simion, CFA
(40) 213 014 370
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG GLOBAL ECONOMICS RESEARCH
Head of Global Economics
Michala Marcussen
(44) 20 7676 7813
[email protected]
Euro area
Anatoli Annenkov
(44) 20 7762 4676
Michel Martinez
(33) 1 4213 3421
Yacine Rouimi
(33) 1 42 13 84 04
Yvan Mamalet
(44) 20 7762 5665
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
North America
Brian Jones
(1) 212 278 69 55
Aneta Markowska
(1) 212 278 66 53
United Kingdom
Brian Hilliard
(44) 20 7676 7165
Latin America
Dev Ashish
(91) 80 2802 4381
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Asia Pacific
Klaus Baader
(852) 2166 4095
China
Wei Yao
(852) 2166 5437
Japan
Takuji Aida
(81) 3 5549 5187
Kiyoko Katahira
(81) 3 5549 5190
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Korea
Suktae Oh
(82) 2195 7430
India
Kunal Kumar Kundu
(91) 80 6716 8266
Inflation
Hervé Amourda
(91) 80 2808 6779
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG CROSS ASSET RESEARCH – FIXED INCOME & FOREX GROUPS
Global Head of Research
Patrick Legland
(33) 1 42 13 97 79
[email protected]
Head of Fixed Income & Forex Strategy
Vincent Chaigneau
(44) 20 7676 7707
[email protected]
Fixed Income
Bruno Braizinha
(1) 212 278 5296
Frances Cheung, CFA
(852) 2166 5437
Jean-David Cirotteau
(33) 1 42 13 72 52
Cristina Costa
(33) 1 58 98 51 71
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Rahul Desai
(44) 20 7676 7904
Jorge Garayo
(44) 20 7676 7404
Ciaran O'Hagan
(33) 1 42 13 58 60
Shakeeb Hulikatti
(91) 80 2802 4380
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Adam Kurpiel
(33) 1 42 13 63 42
Head of US Rates Strategy
Subadra Rajappa
(1) 212 278 5241
Jason Simpson
(44) 2076767580
Marc-Henri Thoumin
(44) 20 7676 7770
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Foreign Exchange
Jason Daw
(65) 63267890
Sébastien Galy
(1) 212 278 7644
Olivier Korber (Derivatives)
(33) 1 42 13 32 88
Alvin T. Tan
(44) 20 7676 7971
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Amit Agrawal
(91) 80 6758 4096
Régis Chatellier
(44) 20 7676 7354
Jason Daw
(65) 6326 7890
David Hok
(44) 20 7676 7970
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Roxana Hulea
(44) 20 7676 7433
Phoenix Kalen
(44) 20 7676 7305
Frances Cheung, CFA
(852) 2166 5437
Bernd Berg
(44) 20 7676 7791
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Head of Emerging Markets Strategy
Guy Stear
(33) 1 41 13 63 99
[email protected]
2. února 2016
9
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Upozornění
Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje
jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde
obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s.
považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z
toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory
Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění.
Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na
obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční
nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od
nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké,
včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné
v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní
koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům.
Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu
způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen
primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše
uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si
zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí
o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro
všechny investory.
Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je
založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá
investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní
investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku
vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu
investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice.
Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve
smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční
banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení,
a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary
Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci
Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů.
Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo
závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v
tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů
investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí
i výsledky obchodování s investičními nástroji.
Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k
dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá
investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu
prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na
uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty.
Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku http:\\www.trading.kb.cz
2. února 2016
10