Týdenní report BHS (48/2014)

24. listopadu 2014
Jiří Zendulka, analytik
E-mail: [email protected] Tel.: 255 710 759
Týden na finančních trzích (48 / 2014)
24. - 28. 11. 2014
Týdenní report BHS
Centrální banky dodaly další sílu akciovým trhům. Akcie na Wall Street posílily již pátý týden
v řadě na nová historická maxima. Díky svátku Dne díkuvzdání zde investory čeká kratší týden.
Index DJIA svá historická maxima letos posunul 28krát, indexu S&P 500 se to podařilo již 45krát (vítězem týdne ale DAX).
Výrazné zpřístupnění čínských akcií pro zahraniční investory posunulo tamní index na nová 3letá maxima.
Euro k dolaru se po zprávách z ECB nasměrovalo zpět do blízkosti letošních minim, dolar k JPY rostl na nová 7letá minima.
Pražskou burzu, kromě na 4,5měsíční maxima rostoucí akcie ERSTE, vytáhl výše i silný nádech akcií O2 C.R.
Týden před námi (24. - 28. 11. 2014)
Trhy budou dále vstřebávat kroky na podporu ekonomik (viz. v přehledu minulého týdne) a
v tomto kontextu sledovat další makrodata. Rozvažovat do jaké míry v týdnu zveřejňované
případné slabší údaje mohou přinést vyšší rozsah zásahů na podporu hospodářství,
v případě růstových dat přesný opak. Jako jsme již letos i několikrát zažili, trhy si budou
vybírat, zda je pro ně větší podporou hospodářský růst či zásahy centrálních bank.
Tak jako tak akciové trhy mají za sebou velmi výraznou více než měsíční růstovou šňůru.
Řada technických indikátorů naznačuje minimálně krátkodobou překoupenost. Realizace
zisků se zdá být na spadnutí, když si již těžko představit nové výrazné impulsy, které by
trhům nedopřály oddych.
Nicméně uvolněná měnová politika centrálních bank společně s ekonomickým růstem
zejména v USA nezavdává podnět k nějakému výraznému poklesu. Určitým strašákem
jsou především přetrvávající sankce vůči Rusku a nízké ceny ropy. Při jejich poklesu je
z historie znám pozitivní vliv na vyšší ostatní spotřebu a tedy i podporu ekonomického
růstu. V současnosti však především v USA mohou mít celkově ekonomicky negativní
dopad. Rozvoj těžby z břidlic zde byl v posledních kvartálech výrazným hybatelem
ekonomiky. Nízké ceny ropy tento trend mohou přinejmenším zpomalit a ovlivnit
hospodaření řady firem. Nadprůměrně sledovanou událostí bude čtvrteční zasedání
kartelu OPEC. Nízké ceny ropy šejky samozřejmě také netěší, nicméně mohou vlastně
zbrzdit pokles tržního podílu kartelu na světových dodávkách ropy.
Pražská burza uzavře výsledkovou sezónu očekávaným „růstovým“ reportem PEGASu.
Stalo se v uplynulém týdnu (17. - 21. 11. 2014)
Listopadové indexy ekonomického sentimentu ZEW pro Německo i celou eurozónu
přinesly solidně růstové údaje a tedy určitou naději. Zklamání však následně vyvolaly
indexy nákupních manažerů měřící konkrétní aktivitu v ekonomikách. V průmyslu totiž byly
nevýrazně nad hranicí 50 bodů, resp. v Německu jen na této zlomové hranici oddělující
konjunkturu od recese. Plánované vystoupení šéfa ECB v pátek přineslo slovní reakci
právě i na tyto indikátory. Draghi slíbil učinit jakékoliv i další nestandardní kroky centrální
banky na podporu ekonomiky, resp. na co možná nejdřívější nastartování inflace.
V kontextu přetrvávajícího nevýrazného ekonomického vývoje se u ECB právě vyostřily
obavy z deflace. V pátek navíc již došlo na zahájení avizovaných odkupů tzv. ABS.
Nejspíše obavy o zpomalování ekonomického růstu v Číně přiměly navíc v pátek k činům i
čínskou centrální banku, která poprvé po více než 2letech oznámila snížení sazeb. Možný
impuls do ekonomiky přinesl výrazný nádech cen komodit, který ale částečně vyprchal.
Již v úvodu týdne slabá čísla o vývoji ekonomiky trhy dostaly z Japonska. Tamní HDP po
propadu v 2Q, způsobeném zvýšením prodejní daně, překvapivě poklesl i ve 3Q (na roční
bázi o -1,6 %). Na čísla v druhé polovině týdne razantně reagovala tamní vláda.
K přetrvávající uvolněné politice centrální banky urychleně připraví opatření na podporu
ekonomiky. Podpořit mají především malé podniky a jednotlivé regionální ekonomiky.
O 1,5 roku na duben 2017 navíc bylo posunuto plánované další zvýšení prodejní daně.
Ze strany centrální banky USA se trhy změny uvolněné měnové politiky trhy nedočkaly.
Zápis z posledního zasedání Fedu totiž přinesl diskutované obavy z nízkých inflačních
tlaků a v kontextu přinesl indikace spíše o pozdějším prvním zvýšení úrokových sazeb,
které trh očekává spíše až v září příštího roku.
Výše uvedené zprávy byly dalším hnacím motorem pro akcie, ke kterému se kromě řady
dalších výrazných akvizic navíc přidaly pozitivní výsledky i výhledy většiny US
maloobchodních řetězců. Z dalších korporátních zpráv 17 % zvýšení dividendy posunulo
na nová historická maxima akcie Nike (NKE). Gigant Intel (INTC) vydal více růstový
výhled pro příští rok než trh očekával (více zde) a titul v reakci zaznamenal 14letá maxima.
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 21. 11. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
Očekáváme:
Makrodata aneb očekávané ekonomické události
24.11. Japonsko
Svátek - trhy uzavřeny
Německo
IFO indexy za listopad
USA
Indexy nákupních manažerů (PMI) za listopad
BoJ Minutes (zápis z posledního zasedání)
25.11. Japonsko
Německo
HDP za 3Q
USA
HDP za 3Q
USA
S&P/Case-Shiller index cen domů za září
USA
Spotřebitelská důvěra za listopad
26.11. UK
HDP za 3Q
USA
Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
USA
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za říjen
USA
Osobní příjmy a výdaje za říjen
USA
Prodeje nových domů + rozjdnané prodeje za říjen
Svátek - trhy uzavřeny
27.11. USA
Rakousko OPEC - zasedání ropného kartelu ve Vídni
Španělsko HDP za 3Q
Německo
Míra nezaměstnanosti za listopad
Eurozóna
Indikárory důvěry za listopad
Německo
Index spotřebitelské důvěry GfK za říjen
Německo
Index spotřebitelských cen (CPI) za říjen
28.11. Japonsko
Index spotřebitelských cen (CPI) za říjen
Japonsko
Průmyslová výroba za říjen
Německo
Maloobchodní tržby za říjen
ČR
HDP za 3Q
Eurozóna
Index spotřebitelských cen (CPI) za říjen
USA
Black Friday (zahájení vánoční nákupní sezóny)
Hospodářské výsledky a korporátní události
24.11. China Sunergy (CSUN), Trina Solar (TSL)
Mattel (MAT; ex-dividend date pro 0,38 USD/akcii)
25.11. Hewlett-Packard (HPQ), Tiffany (TIF), Campbell Soup (CPB)
Analog Devices (ADI), Hormel Foods (HRL)
Time Warner (TWX; ex-dividend date pro 0,3175 USD/akcii)
Time Warner Cable (TWC; ex-dividend date pro 0,75 USD/akcii)
Tesoro (TSO; ex-dividend date pro 0,30 USD/akcii)
Estee Lauder (EL; ex-dividend date pro 0,24 USD/akcii)
26.11. Deere (DE), Seadrill (SDRL)
QUALCOMM (QCOM; ex-dividend date pro 0,42 USD/akcii)
Lockheed Martin (LMT; ex-dividend date pro 1,50 USD/akcii)
Coca-Cola (KO; ex-dividend date pro 0,305 USD/akcii)
McDonald's (MCD; ex-dividend date pro 0,85 USD/akcii)
27.11. ORCO, PEGAS
Infineon, Remy Cointreau, Lukoil
28.11. Frontline
Uplynulý vývoj:
Vývoj indexu DJIA za poslední měsíc
17900
200
17600
150
17300
100
17000
50
16700
16400
21.10.
0
28.10.
5.11.
Objem v mil. (pravá osa)
12.11.
19.11.
DJIA (levá osa)
Vývoj akcií Intel (INTC) za poslední měsíc
36
80
35
60
34
40
33
20
32
21.10. 27.10. 31.10. 6.11. 12.11. 18.11.
0
Objem v mil. ks (pravá osa)
INTC (levá osa)
1
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
(Investiční disclaimer)
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné
a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních dopo ručení Komise
pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru poctivá prezentace).
Největší vzestupy a poklesy v USA
% zm ěna
za týden
Z indexu DJIA
Caterpillar (CAT)
5,04%
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba
číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH
Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Intel Corporation (INTC)
4,83%
The Walt Disney (DIS)
-2,03%
Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou v žádném
případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů, cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo
obdobných investičních instrumentů.
Verizon Communications (VZ)
-2,50%
Microsoft (MSFT)
-3,23%
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování, vkladu u
banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodují
samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika zpracována v obchodní
dokumentaci společnosti.
Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům vyplývajících ze změn
devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny, zhodnocení či výnosy z nich plynoucí.
Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci vykonávající dozor
nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z kterékoliv investiční služby
nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či
obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné pro každého investora,
neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit odborně zdatným investorům, u
nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních
doporučeních.
Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory nelze
mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů.
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s
aktuálním vývojem na kapitálových trzích.
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto
dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. Přes
maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto n epřebírá
záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený
obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.).
Coca-Cola (KO)
4,14%
Z indexu S&P 500
Macerich (MAC)
14,21%
Phillips (PHG)
10,64%
Baker Hughes (BHI)
9,92%
Keurig Green (GMRC)
-9,01%
Denbury Resources (DNR)
-9,38%
GameStop Corporation (GME)
-14,73%
Největší vzestupy a poklesy v EU
% zm ěna
za týden
Z indexu Euro Stoxx 50
UniCredit
9,90%
Orange
7,49%
Bayer AG
7,37%
Vinci SA
0,73%
Airbus Group
-0,37%
Banco Bilgao
-1,58%
Indexy vybraných světových trhů
Název
Hodnota
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat:
Nikkei 225 (Japonsko)
17357,51
-0,76%
6,54%
s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem,
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je považována za
doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na informace uvedené v ní nelze pohlížet tak, jako by šlo o ú daje
nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizo vat,
je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze
vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů.
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním
rozhodnutím.
Shanghai Comp. (Čína)
2486,79
0,32%
17,52%
DAX (Německo)
9732,55
5,18%
1,89%
CAC 40 (Francie)
4347,23
3,44%
1,19%
FTSE 100 (UK)
6750,76
1,45%
0,02%
BUX (Maďarsko)
17445,12
0,36%
-6,03%
WIG 20 (Polsko)
2418,26
-0,01%
0,72%
DJIA (USA)
17810,06
0,99%
7,44%
NASDAQ (USA)
4712,97
0,52%
12,84%
S&P 500 (USA)
2063,50
1,16%
11,64%
-
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vyko návat činnost
tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich
odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Burza cenných papírů Praha (vybrané emise)
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
CETV
58,30
5,81%
-20,36%
ČEZ
606
1,49%
17,21%
ERSTE
589
7,09%
-15,62%
FORTUNA
123,65
0,12%
4,17%
KOMERČNÍ BANKA
4765
-1,75%
7,78%
NWR
0,55
10,00%
-97,68%
O2 C.R.
228
9,62%
-22,71%
PEGAS
622
-1,74%
5,07%
Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v analýzách. Analytici,
kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a
přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů.
PHILIP MORRIS
10101
-1,27%
-4,52%
PLG
166,80
-1,88%
4,25%
STOCK
88,60
1,84%
-6,69%
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení
osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities
a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
TMR
609,50
0,00%
3,48%
UNIPETROL
130
0,00%
-22,62%
VIG
1069
-0,47%
7,98%
Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání
zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i
krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející zejména z
technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci
vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být
krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými např. pro české tituly obchodované na burze.
Index PX
980,19
2,03%
-0,89%
Index PX-TR
1433,86
2,03%
3,20%
Hodnota
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Společnost BH Securities a.s.:
-
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných
emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden v souboru poctivá
prezentace)
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje
zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. V
případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy
doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední seznam není
zpracováván.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a
jako taková podléhá dozoru České národní banky.
Další informace lze získat v sekci dokumenty.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a
postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s.
Název
Kurz v Kč
Forex
Název
EUR/CZK (ČNB)
27,655
-0,02%
0,84%
USD/CZK (ČNB)
22,263
0,09%
11,91%
GBP/CZK (ČNB)
34,913
0,28%
6,08%
EUR/USD
1,2388
-1,09%
-9,86%
Komodity
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Ropa WTI (NYMEX)
76,51
0,91%
-22,26%
Ropa Brent (ICE)
80,36
1,20%
-27,47%
Zlato (COMEX)
1197,70
1,02%
-0,38%
Stříbro (COMEX)
16,40
0,55%
-15,33%
Název
Sídlo:
BH Securities a.s.
Na Příkopě 15
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 710
Fax: +420 255 710 770
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Klientské centrum:
BH Securities a.s.
Václavské náměstí 772/2
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 711
Fax: +420 255 710 712
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Hodnota
(v USD)
www.bhs.cz
www.investice.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 21. 11. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
2