Týdenní report BHS (39/2015)

Týdenní report BHS
21. září 2015
Jiří Zendulka, analytik
E-mail: [email protected] Tel.: 255 710 759
Týden na finančních trzích (39 / 2015)
21. - 25. 9. 2015
Trhy budou dále vstřebávat zprávy z Fed, nastíněné obavy o globální ekonomický vývoj budou
moci rozptylovat makrodata. Více může začít být vidět po volbách opět Řecko.
Fed úrokové sazby nezvýšil, ponechal je na historickém minimu 0-0,25 % (cena zlata se v reakci nadechla).
Akcie na Wall Street (dle indexu S&P 500) nezvykle již 11tý týden v řadě střídají pokles vs. růst.
Počet provozovaných ropných vrtů v USA klesl třetí týden v řadě (o 8 na celkových 644).
Pražská burza pod tlakem zahraničního vývoje ztrácela (nová nejen letošní minima zaznamenaly akci VIG a ČEZ, vítězem PLG).
Týden před námi (21. - 25. 9. 2015)
Fed v minulém týdnu trhy neuklidnil, přestože by se dalo brát na první pohled ponechání
sazeb na historických minimech pro akcie pozitivem. Výjimku samozřejmě tvořil bankovní
sektor, který na zvýšení sazeb čeká s vidinou vylepšení marží (to se tak odkládá).
V minulém reportu jsme zmiňovali, že pro trhy bude významným faktorem mj. pohled Fedu
na ekonomický vývoj. Přestože Fed o desetinku p.b. na 2,1 % vylepšil své odhady tamního
letošního ekonomického růstu, optimismus zmírnil do budoucna v důsledku také obav
ohledně vývoje za hranicemi USA, resp. v posledních týdnech na všech úrovních
zmiňovaného ochlazování růstu Číny. Ta se tak znovu dostala do popředí.
V týdnu se tedy dočkáme dozvuků komentářů z trhu ke zprávám z Fed a sledování
čerstvých údajů. Ve středu se z Číny dle předběžných dat dozvíme, zda recese v průmyslu
v malých a středních podnicích dle Caixin indexu nákupních manažerů zaznamená
alespoň drobné vylepšení. Země středu dle oznámení z minulého týdne nicméně hodlá
zavést další opatření přinášející větší otevření ekonomiky světu, což by v čase mělo
přinést nová pozitiva (více také zde). Obavy by se tak mohly začít znovu mírnit.
Výsledková sezóna pomalu o sobě začne dávat vědět. S blížícím se koncem kvartálu se
se mj. představí první zástupce indexu DJIA společnost Nike (NKE), která má odlišné
účetní období. Akcie výrobce sportovního vybavení se v minulém týdnu přibližovaly zpět
svým dosavadním historickým maximům. Od firmy se očekává EPS 1,19 USD při příjmech
8,2 mld. USD. Čína je pro firmu druhým největším a zároveň hlavně nejrůstovějším trhem.
Firemní zprávy budou tedy pro trhy rovněž indikátorem o čínské spotřebitelské poptávce.
Forex, jak jsme uváděli v minulém reportu, vývojem naznačoval, že Fed sazby
nezvýší. Reakce na samotný akt, posílení eura k dolaru až na 3týdenní maxima k hranici
1,146, tak měla krátké trvání. Došlo na vybírání zisků a hlavně trhy znovu začaly
kalkulovat, že Fed možná sazby zvýší přeci jen ještě letos.
Aktuální postoje k růstu sazeb či ekonomice budou v týdnu sledovány i z některých
plánovaných vystoupení členů Fed včetně šéfky J.Yellen.
V Evropě o aktivitě v ekonomice budou vypovídat požadavky o další levné půjčky od ECB.
Stalo se v uplynulém týdnu (14. - 18. 9. 2015)
Akciové trhy se v první polovině týdne nakonec vydaly solidně na sever, když vymizely
obavy z možného růstu sazeb v USA. Na Wall Street se akcie posunuly na 3týdenní
maxima. Samotné zprávy z centrální banky však nasměrovaly trhy opačným směrem a
zisky vymazalo. V Evropě negativní výkonnost předváděly v týdnu zejména akcie
v Německu, když další týden v řadě předváděly divoký vývoj zejména akcie energetik.
Akvizice výrazného kalibru ani letos stále neutuchají a jsou tak i podpůrným faktorem pro
akciové trhy. US kabelového TV provozovatele Cablevision Systems (CVC) převezme
evropská telekomunikační skupina Altice za 34,90 USD/akcii, resp. zhruba 10 mld. USD
(včetně dluhu transakce dosahuje objemu 17,7 mld. USD). Mnohem výraznější akvizice se
však může uskutečnit v sektoru pivovarnictví. O vlastníka Plzeňského Prazdroje firmu
SABMiller má zájem dvakrát větší konkurenční gigant Anheuser-Busch Inbev.
Pražská burza vlivem většiny emisí ztrácela. Citlivost na zahraniční vývoj potvrdila
ERSTE. Downgrade od Goldman Sachs poslal na nová 1,5letá minima až k hranici 500
Kč akcie ČEZ. Navíc ceny elektřiny atakovaly svá předchozí minima a firma překvapila trh
dalším neplánovaným odstavením svých jaderných zdrojů. Tentokrát však nikoliv kvůli
závadě, ale kontrole při přípravě žádosti na prodloužení životnosti. Proti trhu se vydaly
akcie PLG, když avizovaná transakce změny majoritního podílu v pivovarech nakonec
proběhla za kurz 208 Kč. Cena překonala i odhady BHS, které jsme zmiňovali v červnu.
Tehdy jsme titul u ceny 190 Kč vybrali jako Zajímavou akcii, přinesl tak posun již o cca 7%.
Očekáváme:
Makrodata aneb očekávané ekonomické události
21.9.
22.9.
23.9.
24.9.
25.9.
Japonsko
Svátky - trhy do středy 23.9. včetně uzavřeny
USA
Prodeje stávajících domů za srpen
USA
Index cen domů za červenec
Čína
Caixin index nákupních man. (PMI) v průmyslu za září
Německo
Indexy nákupních manažerů (PMI) za září
Eurozóna
Indexy nákupních manažerů (PMI) za září
Eurozóna
M.Draghi (vystoupení šéfa ECB)
USA
Index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu za září
Německo
Index spotřebitelské důvěry GfK na říjen
Německo
IFO indexy za září
Eurozóna
TLTRO (požadavky bank o půjčky u ECB)
ČR
ČNB (rozhodnutí o úrokových sazbách)
USA
Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
USA
Objednávky zboží dlouhodobé sptřeby za srpen
USA
Prodeje nových domů za srpen
USA
J.Yellen (vystoupení šéfky Fed)
Japonsko
Index spotřebitelských cen (CPI) za srpen
Eurozóna
Půjčky v soukromém sektoru za srpen
USA
HDP za 2Q
USA
Indexy nákupních manažerů (PMI) za září
USA
Index spotřebitelské d. Univerzity Michigan za září
Hospodářské výsledky a korporátní události
21.9.
Lennar (LEN)
Red Hat (RHT)
22.9.
Carmax (KMX)
Carnival (CCL)
ConAgra Foods (CAG)
Darden Restaurants (DRI)
General Mills (GIS)
24.9.
Accenture
Bed Bath & Beyond (BBBY)
Jabil Circuit (JBL)
KB Home (KBH)
Nike (NKE)
25.9.
BlackBerry (BBRY)
Uplynulý vývoj:
Vývoj indexu DJIA za poslední měsíc
17600
400
300
16900
200
16200
100
15500
0
18.8.
25.8.
1.9.
9.9.
Objem v mil. (pravá osa)
16.9.
DJIA (levá osa)
Vývoj akcií Nike (NKE) za poslední měsíc
117
20
112
10
107
102
0
18.8. 21.8. 26.8. 31.8. 3.9. 9.9. 14.9. 17.9.
Objem v mil. ks (pravá osa)
NKE (levá osa)
BH Securities a.s., Na Příkopě 848/6, 110 00 Praha 1, tel. +420 255 710 710, e-mail: [email protected], web: www.bhs.cz ; www.investice.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 18. 9. 2015 k 22 hod. (bez záruky)
Vývoj akcií E.ON za poslední měsíc
12
50
Týdenní report BHS
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
(Investiční disclaimer)
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických
výstupů zřetelné a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci
investičních doporučení Komise pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru Poctivá prezentace ).
Největší vzestupy a poklesy v USA
% zm ěna
za týden
Z indexu DJIA
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění
společnosti je třeba číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na
webových stránkách společnosti BH Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
UnitedHealth Group (UNH)
3,18%
Nike (NKE)
2,89%
Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou
v žádném případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů, cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů
takovýchto nebo obdobných investičních instrumentů.
Goldman Sachs Group (GS)
-2,34%
Verizon (VZ)
-2,54%
JPMorgan Chase (JPM)
-2,59%
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování,
vkladu u banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních
nástrojů rozhodují samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika
zpracována v obchodní dokumentaci společnosti.
2,57%
Chevron (CVX)
Z indexu S&P 500
Molson Coors Brewing (TAP)
21,67%
Cablevision Systems (CVC)
19,17%
Chesapeake Energy (CHK)
18,36%
Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům
vyplývajících ze změn devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny, zhodnocení či výnosy z nich plynoucí.
Micron Technology (MU)
-7,74%
Diamond Offshore Drilling (DO)
-8,23%
Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci
vykonávající dozor nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z
kterékoliv investiční služby nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují.
FMC (FMC)
-9,23%
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných
papírů, či obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné
pro každého investora, neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit
odborně zdatným investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na
informace uvedené v investičních doporučeních.
Největší vzestupy a poklesy v EU
% zm ěna
za týden
Z indexu Euro Stoxx 50
Industria De Diseno
4,82%
Anheuser-Busch Inbev
4,05%
Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory
nelze mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů.
Unilever
2,86%
Siemens
-4,86%
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především
v souvislosti s aktuálním vývojem na kapitálových trzích.
E.ON
-9,65%
RWE
-9,70%
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací
z tohoto dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné.
Přes maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost
tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly
přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.).
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat:
s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem,
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je
považována za doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na informace uvedené v ní nelze pohlížet tak,
jako by šlo o údaje nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně
zautomatizovat, je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou
snahu a pozornost nelze vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů.
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním
investičním rozhodnutím.
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo
vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat informační servis či jinak profitovat z obchodů s
investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Indexy vybraných světových trhů
Název
Hodnota
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
Nikkei 225 (Japonsko)
18070,21
-1,06%
3,55%
Shanghai Comp. (Čína)
3097,92
-3,20%
-4,23%
DAX (Německo)
9916,16
-2,05%
1,13%
CAC 40 (Francie)
4535,85
-0,28%
6,16%
FTSE 100 (UK)
6104,11
-0,22%
-7,04%
BUX (Maďarsko)
21119,26
0,17%
26,96%
WIG 20 (Polsko)
2168,19
-0,79%
-6,38%
DJIA (USA)
16384,58
-0,30%
-8,07%
NASDAQ (USA)
4827,23
0,10%
1,93%
S&P 500 (USA)
1958,03
-0,15%
-4,90%
Burza cenných papírů Praha (vybrané emise)
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
CETV
50,05
0,50%
-27,09%
ČEZ
514,70
-2,52%
-12,91%
ERSTE
695,10
-3,49%
31,15%
FORTUNA
68,10
-2,16%
-43,46%
KOMERČNÍ BANKA
5389,00
NWR
0,18
O2 C.R.*
PEGAS
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční
nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Společnost BH Securities a.s.:
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních
nástrojů vydaných emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden
v souboru poctivá prezentace)
Název
Kurz v Kč
-1,28%
13,69%
-14,29%
-57,14%
222,70
-0,36%
350,81%
887,50
-0,29%
38,67%
PHILIP MORRIS
11353
-0,32%
4,93%
PLG
205,10
2,58%
17,54%
Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v
analýzách. Analytici, kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle
různých kritérií, včetně kvality a přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů.
STOCK
69,50
-1,70%
-12,80%
TMR
586,00
0,00%
-0,68%
UNIPETROL
162,00
-0,92%
24,14%
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné
hodnocení osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku
z obchodování BH Securities a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování
s emitenty těchto investičních nástrojů.
VIG
728,20
-1,13%
-29,44%
Index PX
983,45
-1,77%
3,88%
Index PX-TR
1494,87
-1,77%
7,94%
Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání
zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH
Securities a.s. i krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční
příležitosti vycházející zejména z technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea.
Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a platí pouze krátce po vydání.
Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými
např. pro české tituly obchodované na burze.
Investiční příležitosti (Trade Idea) nejsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních
doporučení. V případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních
doporučení ani Přehledy doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány
chronologicky a jejich abecední seznam není zpracováván.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních
předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky.
Další informace lze získat v sekci Dokumenty ke stažení.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném
znění a postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s.
* letošní změna brána ve vztahu k úvodní referenční ceně po štěpení emise
Forex
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
EUR/CZK (ČNB)
27,070
-0,02%
-2,36%
USD/CZK (ČNB)
23,707
-1,31%
3,82%
GBP/CZK (ČNB)
37,099
0,15%
4,24%
EUR/USD
1,1302
-0,34%
-6,58%
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
Název
Hodnota
Komodity
Název
Hodnota
(v USD)
Ropa WTI (NYMEX)
44,68
0,11%
-16,13%
Ropa Brent (ICE)
47,47
-1,39%
-16,53%
Zlato (COMEX)
1137,80
3,13%
-3,91%
Stříbro (COMEX)
15,16
4,48%
-2,82%
BH Securities a.s., Na Příkopě 848/6, 110 00 Praha 1, tel. +420 255 710 710, e-mail: [email protected], web: www.bhs.cz ; www.investice.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 18. 9. 2015 k 22 hod. (bez záruky)