Týdenní report BHS (15/2015)

7. dubna 2015
Jiří Zendulka, analytik
E-mail: [email protected] Tel.: 255 710 759
Týden na finančních trzích (15 / 2015)
6. - 10. 4. 2015
Týdenní report BHS
Nová výsledková sezóna v USA startuje. Rozdrtí firmy pesimistická očekávání trhu?
V Evropě se loni ekonomicky dařilo zejména Británii (HDP zde vzrostl nejsilněji od roku 2006 o +2,8 %).
Slabá makrodata z US trhu práce ubírají sílu dolaru; euru k růstu pomáhají optimistická očekávání ohledně Řecka.
Pražská burza si letos připisuje již dvouciferné zisky, ve zkráceném týdnu totiž indexově poskočila o výrazných +2,52 %.
Pokles počtu fungujících ropných vrtů v USA se zatím nezastavil (intenzita uzavírání se zmírnila - v minulé týdnu o 11).
Týden před námi (6. - 10. 4. 2015)
Díky Velikonočnímu pondělí zůstalo v úvodu týdne velké množství světových finančních
trhů uzavřeno. Na Wall Street se však po prodlouženém víkendu již obchodovalo. Investoři
tak mohli reagovat na slabá páteční makrodata z trhu práce. Po více než roce totiž
v březnu US ekonomika vytvořila výrazně méně než 200 tis. pracovních míst, konkrétně
126 tis. Údaje tak nejprve vyvolaly obavy o slábnoucí intenzitě růstu ekonomiky a poslaly
akciové trhy v úvodu seance níže. Na druhou stranu data přinášejí větší očekávání, že
Fed přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb spíše později. Přetrvávání uvolněné měnové
politiky je dlouhodobě pro akcie přínosem. Pondělní data o aktivitě v sektoru služeb navíc
nepřinesla překvapení a akcie na Wall Street brzy zamířily na sever. V týdnu (ve středu)
bude v zámoří patřit k nejsledovanějším zveřejněný zápis z posledního zasedání centrální
banky, tedy právě postoje bankéřů týkající se výhledu zvýšení sazeb.
Ropa je z kraje týdne dalším významným faktorem, který pomáhá akciím z energetickému
sektoru. V minulém týdnu přetrvávající výraznou volatilitu na cenách ropy vyvolávalo
nakonec vlastně úspěšné jednání mezi západem a Íránem, které díky rušení embarga
přinese na trh více ropy. V USA však pokračuje pokles počtu provozovaných ropných vrtů.
Indikace o více rostoucí poptávce a zprávy o tom, že Saúdská Arábie zvýšila ceny pro Asii
druhý měsíc v řadě, nasměrovaly ceny ropy v úvodu týdne výrazně na sever. Přetrvávající
nárůst zásob ropy v USA, resp. celkově jejich vysoká úroveň však prostor pro výraznější
růst cen ropy nedává nyní prostor. Volatilita by tak měla přetrvávat.
Výsledková sezóna bude ve středu po uzavření trhů tradičně odstartována světovým
lídrem v oblasti produkce hliníku společností Alcoa (AA). Ta dokázala v posledních
čtyřech kvartálech svými výsledky překonávat očekávání trhu. Uskutečněná
restrukturalizace a nové akvizice rozšiřující produktové portfolio k vyšší přidané hodnotě
napomohlo firmě k ziskovému hospodaření. Navíc přetrvávající boom v leteckém a
automobilovém sektoru je pro firmu důležitým faktorem, když samotné ceny hliníku radost
příliš nedělají. Stejně tak jako silný dolar, který společně s cenami ropy budou hlavním
determinantem výsledkové sezóny. Očekávání trhu jsou celkově nastavena pesimisticky.
Hledět se bude především na vliv síly dolaru, resp. ekonomický dopad na hospodaření
globálně zaměřených korporací. Sama Alcoa (AA) by měla vykázat EPS 0,25 USD.
Řecko v úvodu týdne uklidňuje trhy, když představitelé státu deklarovali splnění závazků.
Země by tak ve čtvrtek měla splatit nejbližší hlavní závazek ve vztahu k MMF v objemu
zhruba 460 mil. EUR. Státní kasa je však na dně a bude muset dojít na dohodu s „trojkou“
ohledně vládou navrhovaných reforem, aby se Řecko dočkalo dříve dohodnuté finanční
injekce. Jednání se prodlužují a hovoří se již o „konečném“ termínu do 24. dubna.
Pražská burza se zhruba po deseti dnech znovu indexově ocitá na 2letých maximech u
hladiny 1050 b., tj. však zároveň u výrazné technické hranice. Podporou je také
pokračující nákupní apetit před dividendovou sezónou, která však již v druhé polovině
dubna začne technickou kurzovou korekcí hned tří firem působit na index negativně.
Očekáváme:
Makrodata aneb očekávané ekonomické události
7.4.
8.4.
9.4.
10.4.
Německo
Indexy nákupních manažerů (PMI) za březen
Eurozóna
Indexy nákupních manažerů (PMI) za březen
Eurozóna
Investorská důvěra Sentix za duben
USA
Spotřebitelské půjčky za únor
Japonsko
BoJ (rozhodnutí o úrokových sazbách)
Německo
Podnikové objednávky za únor
Eurozóna
Maloobchodní tržby za únor
USA
FOMC Minutes (zápis z poslednícho zasedání Fed)
Německo
Průmyslová výroba za únor
Německo
Obchodní bilance za únor
ČR
Index spotřebitelských cen (CPI) za březen
ČR
Míra nezaměstnanosti za březen
UK
BoE (rozhodnutí o úrokových sazbách)
USA
Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
Čína
Index spotřebitelských cen (CPI) za březen
ČR
Průmyslová a stavební výroba za únor
UK
Průmyslová výroba za únor
Hospodářské výsledky a korporátní události
8.4.
Alcoa (AA)
Bed Bath & Beyond (BBBY)
Family Dollar (FDO)
Global Payments (GPN)
9.4.
Constellation Brands (STZ)
Uplynulý vývoj:
Vývoj indexu DJIA za poslední měsíc
18400
350
300
250
200
150
100
50
0
18200
18000
17800
17600
2.3.
9.3.
16.3.
23.3.
Objem v mil. (pravá osa)
30.3.
DJIA (levá osa)
Vývoj akcií Alcoa (AA) v tomto roce
18,00
80
60
16,00
40
14,00
20
12,00
0
2.1. 14.1. 27.1. 6.2. 19.2. 3.3. 13.3. 25.3.
Objem v mil. ks (pravá osa)
AA (levá osa)
Stalo se v uplynulém týdnu (30. 3. - 3. 4. 2015)
Makrodata z Evropy dopadala nad očekávání, když například březnové indexy nákupních
manažerů v eurozóně dle konečných údajů rostly ještě výrazněji než ukazovaly předběžné
údaje. Pomohly akciovým trhům v Evropě výše, když od větších zisků bránilo posilující
euro, jehož propad v březnu byl také hnací silou růstu exportně zaměřených firem.
V zámoří neutuchala akviziční vlna. Největší oznámila v zdravotnickém sektoru působící
UnitedHealt (UNH), která vydá 12,8 mld. USD za převzetí firmy Catamaran (CTRX).
S reportem hospodaření přišel provozovatel autobazarů CarMax (KMX), který za fiskální
4Q zvýšil zisk na 143,1 mil. USD (+44 %), tj. 0,67 USD/akcii. Trh očekával jen 0,60 USD a
akcie v reakci zaznamenaly nová maxima.
Vývoj akcií CarMax (KMX) v tomto roce
77
10
73
8
6
69
4
65
2
61
0
2.1. 14.1. 27.1. 6.2. 19.2. 3.3. 13.3. 25.3.
Objem v mil. ks (pravá osa)
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 3. 4. 2015 (grafy k 6. 4. 2015) k 22 hod. (bez záruky)
KMX (levá osa)
1
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
(Investiční disclaimer)
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné
a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení Komise
pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru poctivá prezentace).
Největší vzestupy a poklesy v USA
% zm ěna
za týden
Z indexu DJIA
Intel (INTC)
2,43%
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba
číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH
Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Goldman Sachs (GS)
2,30%
Wal-Mart (WMT)
-1,42%
Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou v žádném
případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů, cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo
obdobných investičních instrumentů.
McDonald's (MCD)
-1,85%
Microsoft (MSFT)
-2,23%
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování, vkladu u
banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodují
samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika zpracována v obchodní
dokumentaci společnosti.
Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům vyplývajících ze změn
devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny, zhodnocení či výnosy z nich plynoucí.
Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci vykonávající dozor
nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z kterékoliv investiční služby
nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či
obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné pro každého investora,
neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit odborně zdatným investorům, u
nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních
doporučeních.
Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory ne lze
mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů.
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s
aktuálním vývojem na kapitálových trzích.
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto
dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. P řes
maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto nepřebírá
záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený
obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.).
Verizon (VZ)
2,17%
Z indexu S&P 500
Altera (ALTR)
24,66%
CarMax (KMX)
13,57%
Royal Caribbean (RCL)
9,93%
Valero Energy (VLO)
-5,65%
Mylan (MYL)
Macerich (MAC)
-6,12%
-7,24%
Největší vzestupy a poklesy v EU
% zm ěna
za týden
Z indexu Euro Stoxx 50
Essilor
4,11%
BNP Paribas
3,85%
Anheuser-Busch
3,72%
Telefonica
-1,41%
Total
-1,60%
E.ON
-2,59%
Indexy vybraných světových trhů
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat:
Nikkei 225 (Japonsko)
19435,08
0,77%
11,37%
s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem,
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je považována za
doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na informace uvedené v ní nelze pohlížet tak, jako by šlo o údaje
nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizo vat,
je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze
vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů.
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním
rozhodnutím.
Shanghai Comp. (Čína)
3863,93
4,68%
19,45%
DAX (Německo)
11967,39
0,83%
22,05%
CAC 40 (Francie)
5074,14
0,80%
18,76%
FTSE 100 (UK)
6833,46
-0,31%
4,07%
BUX (Maďarsko)
20002,45
0,19%
20,25%
WIG 20 (Polsko)
2400,65
1,16%
3,66%
DJIA (USA)
17763,24
0,29%
-0,34%
NASDAQ (USA)
4886,94
-0,09%
3,19%
S&P 500 (USA)
2066,96
0,29%
0,39%
-
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vyko návat činnost
tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástro ji nebo od nich
odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Název
Hodnota
Burza cenných papírů Praha (vybrané emise)
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
CETV
67,40
-0,30%
-1,82%
ČEZ
639,80
2,70%
8,26%
ERSTE
648,70
5,22%
22,40%
FORTUNA
100,85
-1,08%
-16,27%
KOMERČNÍ BANKA
5530
2,41%
16,67%
NWR
0,34
-2,86%
-19,05%
O2 C.R.
203
-0,25%
-12,88%
PEGAS
698,50
-0,07%
9,14%
Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v analýzách. Analytici,
kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a
přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů.
PHILIP MORRIS
11198
0,11%
3,49%
PLG
182,90
-1,40%
4,81%
STOCK
77,10
-4,81%
-3,26%
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení
osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities
a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
TMR
555
0,00%
-5,93%
UNIPETROL
128
0,79%
-1,92%
VIG
1164
3,56%
12,79%
Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání
zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i
krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející zejména z
technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci
vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být
krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými např. pro české tituly obchodované na burze.
Index PX
1049,24
2,52%
10,83%
Index PX-TR
1534,87
2,52%
10,83%
Hodnota
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
Společnost BH Securities a.s.:
-
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných
emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden v souboru poctivá
prezentace)
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje
zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. V
případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy
doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední seznam není
zpracováván.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a
jako taková podléhá dozoru České národní banky.
Další informace lze získat v sekci dokumenty.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a
postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s.
Název
Kurz v Kč
Forex
Název
EUR/CZK (ČNB)
27,540
0,05%
-0,67%
USD/CZK (ČNB)
25,232
-0,45%
10,50%
GBP/CZK (ČNB)
37,472
-0,65%
5,29%
EUR/USD
1,0967
0,73%
-9,35%
Komodity
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
Ropa WTI (NYMEX)
49,14
0,55%
-7,75%
Ropa Brent (ICE)
56,16
-0,44%
-1,25%
Zlato (COMEX)
1200,90
0,09%
1,42%
Stříbro (COMEX)
16,70
-2,17%
7,05%
Název
Sídlo:
BH Securities a.s.
Na Příkopě 15
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 710
Fax: +420 255 710 770
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Klientské centrum:
BH Securities a.s.
Václavské náměstí 772/2
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 711
Fax: +420 255 710 712
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Hodnota
(v USD)
www.bhs.cz
www.investice.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 3. 4. 2015 (grafy k 6. 4. 2015) k 22 hod. (bez záruky)
2