Týdenní report BHS (51/2014)

15. prosince 2014
Jiří Zendulka, analytik
E-mail: [email protected] Tel.: 255 710 759
Týden na finančních trzích (51 / 2014)
15. - 19. 12. 2014
Týdenní report BHS
Teprve až eskalace poklesu cen ropy již na 5,5letá minima společně s obavami o politický vývoj
v Řecku přerušily rally na trzích. Po zprávách z ECB se nyní dočkáme rozhodnutí Fedu.
Akcie na Wall Street poprvé po sedmi týdnech růstu oslabily (S&P 500 navíc nejsilněji za 2,5 roku, DJIA dokonce od září 2011).
Evropské akcie měřeno širším indexem STOXX Europe 600 v týdnu propadly o 5,8 %, tj. nejsilněji od poloviny roku 2011.
Řecký hlavní akciový index v týdnu přišel o více než pětinu hodnoty a dostal se na úrovně z loňského července.
Rusko vlivem cen ropy pod ještě větším ekonomickým tlakem, pádu rublu na nová minima nepomohlo ani další zvýšení sazeb.
Týden před námi (15. - 19. 12. 2014)
Trhy se budou pokoušet oklepat z propadů. Čeká je velké množství makrodat, především
indexy nákupních manažerů indikující prosincovou aktivitu v jednotlivých ekonomikách.
V Evropě bude úvod týdne patřit vlivu dalších snížení ratingu zemí. Zatímco před týdnem
byla v tomto ohledu postižena Itálie, tentokrát došlo mj. především na Francii. Fitch snížila
rating o stupeň na „AA“, když nevidí zlepšení v deficitu hospodaření státu. Výhled však
zvýšila na „stabilní“. Konkurenční Standard & Poor's snížila k nelibosti tamní vlády již do
neinvestičního pásma rating Bulharska. V Evropě se naopak ekonomicky letos
nejvýrazněji daří Británii, které posledně zmiňovaná agentura rating potvrdila na „AAA“.
Řecko bude nadále strašákem pro trhy. Možný pád vlády, resp. případná změna
politických sil vyvolává obavy ohledně ekonomické záchrany země a tedy dokončení
jednání s věřiteli. V té souvislosti budou sledovány předčasné prezidentské volby. První
kolo proběhne tuto středu, k možné dohodě o hlavě státu může případně v parlamentu
klidně dojít ale až na třetí pokus 29. prosince. Právě však hrozící nedohoda by vyústila
v lednu v předčasné volby. O možné změně směrování země by mohlo být tedy
rozhodnuto teprve až za řadu týdnů. Poměrně dlouho by tak Řecko mohlo znervózňovat
trhy, které až po určitém čase ale mohou získat imunitu na daný vývoj/zprávy.
Japonsko má již předčasné parlamentní volby za sebou. Voliči svými hlasy vlastně dali
zelenou v pokračování politiky současného kabinetu, který se společně s centrální bankou
snaží rozhýbat ekonomiku. Pro trhy uklidnění z hlediska směrování země.
V USA bylo riziko ochromení státní správy zažehnáno, když zákonodárci schválili plán
financování vlády ve výši 1,1 bilionu dolarů. Nyní v hledáčku budou ve středu oznámené
možné indikace z Fedu ohledně zahájení růstu sazeb. Jak naznačila v týdnu další data
ekonomika pokračuje v růstu (maloobchodní tržby výrazných +0,7 % či spotřebitelská
důvěra na 8letých maximech). Ropa však zbrzdí inflaci, ze současného pohledu brzda pro
růst sazeb. V polovině roku, kdy se odhaduje první růst sazeb, může být ale stav jiný.
Pražská burza po nejsilnějším týdenním poklesu od července bude nejspíše opět
ovlivněna zejména vývojem v zahraničí. VH O2 C.R. by měla posvětit půjčku pro PPF.
Stalo se v uplynulém týdnu (8. - 12. 12. 2014)
Banky si v týdnu na úvěrování firem od ECB řekly o téměř 130 mld. EUR. Po první tranši
se sice jednalo o podstatně vyšší objem, tržní očekávání to však nepřekonalo. Prvotní
optimistická reakce vydržela jen krátce. K převaze prodejních pokynů na konci týdne
přispěla i makrodata z Číny, která opět vyvolávala obavy ze zpomalování intenzity tamního
hospodářského růstu. V té souvislosti se nedařilo i komoditám. Ceny ropy nezastavovaly
pokles. Vystupňovaly ho zprávy jak od některých členů kartelu OPEC, očekávající
přetrvávání nízkých cen ropy řadu měsíců, tak například pohled Mezinárodní energetické
agentury (EIA), která obdobně jako i kartel snížila svůj výhled růstu poptávky po ropě
v příštím roce. Právě kartel OPEC se má méně podílet na celosvětových dodávkách,
potvrzen v té souvislosti vlastně byl rozvoj alternativní těžby v USA.
Nervozitu na trzích indikoval index VIX. Ten se z předchozích 3měsíčních minim vyšvihl
z hladiny 12 b. dokonce i na 23 b. Podobný vzestup na ještě vyšší úrovně jsme viděli při
poklesu trhů v říjnu, který však následně odstartoval rally na akciových trzích, která trvala
až do úvodu prosince. Realizace akciových zisků přinesla nyní příliv prostředků do
dluhopisů. V USA vzestup ceny např. 10letého státního dluhopisu znamenal pokles jeho
ročního výnosu pod 2,1 %. Německý obdobný dluhopis přináší již vůbec historicky nejnižší
výnos sotva 0,63 %. „Bezpečný přístav“ investory táhl, když nervozita v Řecku naopak
výnos na tamních dluhopisech zvedla o téměř 2 procentní body k úrovni 9,22 %.
Ceny ropy dále tlačily na energetický sektor či akcie elektro-automobilky Tesla Motors
(TSLA), naopak podporou byly pro aerolinky, které by měly ušetřit na nákladech na palivo.
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 12. 12. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
Očekáváme:
Makrodata aneb očekávané ekonomické události
Empire State M. - i. podnik. nálady NY Fedu za listopad
15.12. USA
USA
Průmyslová výroba za listopad
USA
Příliv dlouhodobého kapitálu za říjen
16.12. Čína
HSBC index nákupních m. (PMI) v průmyslu za prosinec
ČR
Index výrobních cen (PPI) za listopad
Německo
Indexy nákupních manažerů (PMI) za prosinec
Eurozóna
Indexy nákupních manažerů (PMI) za prosinec
UK
Index spotřebitelských cen (CPI) za listopad
Eurozóna
ZEW průzkum ekonomického sentimentu za prosinec
USA
Zahájené stavby a stavební povolení za listopad
USA
Index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu za prosinec
Obchodní bilance za listopad
17.12. Japonsko
Řecko
Volba prezidenta
UK
BoE Minutes (zápis z posledního jednání BoE)
UK
ILO míra nezaměstnanosti (3M) za říjen
Eurozóna
Index spotřebitelských cen (CPI) za listopad
USA
Index spotřebitelských cen (CPI) za listopad
USA
Fed (rozhodnutí o úrokových sazbách)
18.12. Čína
Index cen domů za listopad
Německo
Indexy ekonomického sentimentu Ifo za prosinec
UK
Maloobchodní tržby za listopad
USA
Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
Čína
Index nákupních manažerů (PMI) ve službách za prosinec
USA
Index výrobní aktivity oblasti Filadelfie za prosinec
USA
Index předstihových ukazatelů za listopad
19.12. Japonsko
BoJ (rozhodnutí o úrokových sazbách)
Německo
Spotřebitelská důvěra GfK za listopad
Německo
Index výrobních cen (PPI) za listopad
Hospodářské výsledky a korporátní události
16.12. Metro
Darden Restaurants (DRI)
17.12. O2 C.R. - valná hromada
NWR (jednání se zaměstnanci na Dole Paskov)
Carnival (CCL), FedEx (FDX), General Mills (GIS)
Jabil Circuit (JBL), Joy Global (JOY), Oracle (ORCL)
18.12. ConAgra Foods (CAG), Nike (NKE), Red Hat (RHT)
Tiffany (TIF; ex-dividend date pro 0,38 USD/akcii)
Royal Caribbean Cruises (RCL; ex-dividend date pro 0,30 USD/akcii)
19.12. BlackBerry (BBRY), CarMax (KMX), Paychex (PAYX)
Uplynulý vývoj:
Vývoj indexu DJIA za poslední měsíc
18000
200
17800
150
17600
100
17400
50
17200
12.11.
0
19.11.
26.11.
Objem v mil. (pravá osa)
4.12.
11.12.
DJIA (levá osa)
Vývoj ropy WTI za poslední měsíc
80
76
72
68
64
60
56
12.11. 18.11. 24.11.
1.12.
5.12.
11.12.
WTI (levá osa)
1
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
(Investiční disclaimer)
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné
a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních dopo ručení Komise
pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru poctivá prezentace).
Největší vzestupy a poklesy v USA
United Technologies (UTX)
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba
číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH
Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Home Depot (HD)
Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou v žádném
případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů, cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo
obdobných investičních instrumentů.
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování, vkladu u
banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodují
samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika zpracována v obch odní
dokumentaci společnosti.
Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům vyplývajících ze změn
devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny, zhodnocení či výnosy z nich plynoucí.
Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci vykonávající dozor
nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z kterékoliv investiční služby
nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či
obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné pro každého investora,
neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit odborně zdatným investorům, u
nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních
doporučeních.
Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory ne lze
mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů.
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s
aktuálním vývojem na kapitálových trzích.
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto
dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. P řes
maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto nepřebírá
záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený
obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.).
% zm ěna
za týden
Z indexu DJIA
0,77%
0,14%
Wal-Mart Stores (WMT)
-0,37%
Exxon Mobil (XOM)
-7,70%
Caterpillar (CAT)
-8,38%
Boeing (BA)
-8,65%
Z indexu S&P 500
Staples (SPLS)
14,57%
Diamond Offshore (DO)
11,67%
Walgreen (WAG)
8,60%
ONEOK (OK)
-14,55%
Freeport-MCMoRan (FCX)
-16,26%
Nabors Industries (NBR)
-18,10%
Největší vzestupy a poklesy v EU
% zm ěna
za týden
Z indexu Euro Stoxx 50
SAP SE
-2,37%
Deutsche Post
-2,69%
Intesa Sanpaolo
-3,01%
Repsol
-11,62%
Compagnie De Saint-Gobain
-12,76%
Airbus Group
-18,30%
Indexy vybraných světových trhů
Název
Hodnota
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat:
Nikkei 225 (Japonsko)
17371,58
-3,06%
6,63%
s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem,
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je považována za
doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na informace uvedené v ní nelze pohlížet tak, jako by šlo o ú daje
nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizovat,
je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze
vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů.
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním
rozhodnutím.
Shanghai Comp. (Čína)
2938,17
0,02%
38,86%
DAX (Německo)
9594,73
-4,88%
0,45%
CAC 40 (Francie)
4108,93
-7,03%
-4,35%
FTSE 100 (UK)
6300,63
-6,56%
-6,64%
BUX (Maďarsko)
17318,45
-2,44%
-6,71%
WIG 20 (Polsko)
2360,00
-3,22%
-1,71%
DJIA (USA)
17280,83
-3,78%
4,25%
NASDAQ (USA)
4653,60
-2,66%
11,42%
S&P 500 (USA)
2002,33
-3,52%
8,33%
-
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vyko návat činnost
tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich
odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Burza cenných papírů Praha (vybrané emise)
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
CETV
59,75
-5,46%
-18,37%
ČEZ
595,10
-3,71%
15,11%
ERSTE
558,30
-6,29%
-20,01%
FORTUNA
122,65
-0,69%
3,33%
KOMERČNÍ BANKA
4880
-2,18%
10,38%
NWR
0,45
-4,26%
-98,11%
O2 C.R.
250,40
-0,32%
-15,12%
PEGAS
641
-0,77%
8,28%
Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v analýzách. Analytici,
kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a
přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů.
PHILIP MORRIS
10380
-0,05%
-1,88%
PLG
170
0,00%
6,25%
STOCK
87
-4,29%
-8,37%
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení
osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities
a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
TMR
590
-3,20%
0,17%
UNIPETROL
129,50
-0,38%
-22,92%
VIG
1041
-3,52%
5,15%
Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání
zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i
krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející zejména z
technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci
vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být
krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými např. pro české tituly obchodované na burze.
Index PX
970,97
-3,51%
-1,83%
Index PX-TR
1420,37
-3,51%
2,23%
Hodnota
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Společnost BH Securities a.s.:
-
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných
emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden v souboru poctivá
prezentace)
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje
zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. V
případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy
doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední seznam není
zpracováván.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a
jako taková podléhá dozoru České národní banky.
Další informace lze získat v sekci dokumenty.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a
postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s.
Název
Kurz v Kč
Forex
Název
EUR/CZK (ČNB)
27,590
-0,18%
0,60%
USD/CZK (ČNB)
22,162
-0,87%
11,40%
GBP/CZK (ČNB)
34,811
-0,75%
5,77%
EUR/USD
1,2456
1,39%
-9,36%
Komodity
Hodnota
(v USD)
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Ropa WTI (NYMEX)
57,34
-12,91%
-41,74%
Ropa Brent (ICE)
61,85
-10,45%
-44,18%
Zlato (COMEX)
1222,50
2,70%
1,68%
Stříbro (COMEX)
17,06
4,92%
-11,93%
Název
Sídlo:
BH Securities a.s.
Na Příkopě 15
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 710
Fax: +420 255 710 770
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Klientské centrum:
BH Securities a.s.
Václavské náměstí 772/2
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 711
Fax: +420 255 710 712
E-mail: [email protected]
Česká Republika
www.bhs.cz
www.investice.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 12. 12. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
2