Pražská burza se chystá přivítat nový titul
Transkript
10. června 2013 Vytvořil: Jiří Zendulka Týdenní report 23 / 2013 Pražská burza se chystá přivítat nový titul Také v první červnový týden na trzích převládala volatilita ovlivněná především spekulacemi, zda US centrální banka (Fed) nezačne omezovat své nákupy dluhových cenných papírů. Nejvýraznější pohyby předváděly další týden trhy v Japonsku, kde akcie rovněž výrazně reagují na zprávy o opatřeních na stimulaci ekonomiky. Premiér země Šinzó Abe v očekávaném vystoupení již nová zásadní opatření nepřinesl. Japonské akcie tak spíše pokračovaly v korekci z předchozích výrazných růstů. Index Nikkei již od svého květnového vrcholu ztrácel i přes 20 %. Ocitl se tak na prahu tzv. medvědího trhu. Důvodem byla i korekce na místní měně, když dolar k jenu poměrně výrazně oslaboval. Opětovné posilování dolaru a i akcií však predikuje řada bank. V tomto směru v týdnu údajně své investice směroval i známý investor G.Soros. V Evropě jak centrální banka Velké Británie (BoE) tak ECB dle očekávání ponechaly základní úrokové sazby na rekordním minimu 0,5 %. ECB v průběhu roku očekává stabilizaci a oživení ekonomiky zemí eura. Zároveň však o desetinu zhoršila svůj výhled poklesu ekonomiky eurozóny pro letošní rok na 0,6 %. Uvolněná měnová politika na podporu ekonomiky má zůstat tak dlouho, jak bude třeba, když i vývoj inflace by neměl těmto krokům bránit. Letos ECB očekává +1,4 %, příští rok +1,3 %. Bankéři debatovali i o snížení současné nulové depositní sazby pro banky do záporných hodnot, avšak vyloučili, že by tak v blízké budoucnosti ECB učinila. Euro k dolaru v reakci na souhrn zpráv vystoupalo na více jak 3měsíční maxima. Týden na finančních trzích 3. - 7. 6. 2013 Vývoj indexu DJIA za posledních 5 let: Vývoj indexu S&P 500 za poslední rok: PONDĚLÍ Úvod týdne byl především ve znamení makrodat týkajících se květnových indexů nákupních manažerů. Z Číny přišly smíšené údaje. Státními úřady reportovaný index meziměsíčně překvapivě vzrostl na 50,8 b., naopak index dle HSBC, který zohledňuje situaci také v menších společnostech, klesl výrazněji než se očekávalo na 49,2 b., tedy pod hranici 50 b. Údaj tak indikuje kontrakci v průmyslovém sektoru v Číně. V eurozóně i v její hlavní ekonomice v Německu dle konečných dat meziměsíčně vzrostly ještě výrazněji, než se očekávalo. Přiblížily se tak o něco zpět zmiňované důležité hranici 50 b. V Německu na 49,4 b., v eurozóně na 48,3 b., což již je vůbec nejvyšší hodnota od února 2012. Ekonomika Velké Británie se jeví v ještě lepší kondici, když index zaznamenal růst na 51,3 b. a dostal se rovněž na více jak roční maxima. Podobný index aktivity ve zpracovatelském sektoru ISM v USA naopak překvapivě klesl pod hranici 50 b. na 49 b., tj. vůbec nejníže od června 2006. Z firemních zpráv docházelo zejména na reporty automobilek o květnových prodejích v USA. Snad až na Volkswagen (-1,7 %) zaznamenaly v meziročním srovnání všechny nárůst. Odrazilo se to i na celkovém údaji, když se v zemi prodalo celkem 1,436 mil. (+8 %) osobních a užitkových vozů. Prim drží General Motors (GM) s 252 894 vozy a Ford Motor (F) s 246 585 vozy. Daří se však i japonským automobilkám v čele s Toyotou (TM), která prodala téměř 208 tis. vozů. Vývoj akcií Microsoft (MSFT) za poslední dekádu: ÚTERÝ Na více jak 2letá maxima se dostaly zmiňované akcie General Motors (GM), když reagovaly na oznámení, že dojde k jejich zařazení do indexu S&P 500. Nahradí akcie Heinz (HNZ), které trh opouštějí v důsledku dokončovaného převzetí firmy ze strany Berkshire Hathaway. K akciím této automobilky lze zároveň zmínit následující zprávy z týdne, když US ministerstvo financí se rozhodlo prodejem 30 mil. akcií dále snížit svůj podíl již pod 14 %. Kurz transakce byl následně v pátek stanoven na 34,41 USD. Na 20 mil. akcií GM zároveň prodávala i UAW Retiree Medical Benefits Trust. V Evropě je sektor automobilek z hlediska prodejů pod tlakem, když již i v Německu došlo dle zveřejněných dat k poklesu. V zemi se v květnu prodalo 261 tis. vozů (-9,9 %), což byl nejnižší objem od roku 2010. V USA dopadla lépe zveřejněná obchodní bilance. V dubnu dosáhla schodku -40,3 mld. USD (oček. -41,1 mld. USD), když březnový údaj byl revizí vylepšen na -37,1 mld. USD. Jednalo se o vůbec nejnižší schodek zahraničního obchodu USA od října 2009. STŘEDA Polovina týdne byla plna výrazných makrodat. Na rozdíl od pondělních dat z průmyslu, indexy nákupních manažerů ve službách byly naopak revidovány níže. V Německu tak v květnu vzrostl jen na 49,7 b., v celé eurozóně na 47,2 b. Zklamáním však byly především maloobchodní tržby, které v dubnu meziměsíčně klesly o 0,5 % (oček. -0,2 %). Zveřejněná zpřesněná data potvrdila, že ekonomika v 1Q v eurozóně v 1Q mezikvartálně klesla o 0,2 %. Meziročně byl údaj poopraven o desetinu níže na -1,1 %. Lépe opět vyzněla data z Velké Británie, kde sektor služeb v květnu dle indexu nákupních manažerů vzrostl nejvýše od loňského března na 54,9 b. Z USA report o květnové změně zaměstnanosti dle ADP zaostal za očekáváním. V soukromém sektoru totiž přibylo „jen“ 135 tis. pracovních míst (oček. +165 tis.). Podnikové objednávky v dubnu vzrostly o 1 %, což rovněž bylo pod očekáváním. Lépe tak vyzněl jen rostoucí květnový ISM Composite index aktivity ve službách (53,7 b. vs. oček. 53,5 b.). Zveřejněná béžová kniha o stavu US ekonomiky zmínila v posledně sledovaném několikatýdenním období mírný růst. ČTVRTEK Největší vzestupy a poklesy v USA Z indexu DJIA Pfizer (PFE) 3,78% Verizon Communications (VZ) 3,63% Coca-Cola (KO) 3,55% Caterpillar (CAT) -1,34% Alcoa (AA) -2,00% Bank of America (BAC) -2,05% Z indexu S&P 500 Monster Beverage (MNST) 12,88% GameStop (GME) 10,83% Yum! Brands (YUM) 8,52% Salesforce.com (CRM) -6,43% Díky technickým problémům řada burz spadajících do skupiny NYSE Euronext zahájila obchodování až o hodinu později. Na dluhopisových trzích pokračoval růst výnosů na dluhopisech „problémových zemí“. Důvodem byl i výsledek aukce dluhopisů Španělska. Země jich prodala za více jak 4 mld. EUR, např. u 10letých prodaných dluhopisů výnos vzrostl na 4,517 % oproti 4,452 % v aukci z poloviny května. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti pak mezitýdenně klesl téměř v souladu s očekáváním na 346 tis. Zmínit lze na Wall Street debut akcií čínského on-line maloobchodního prodejce LightInTheBox (LITB). Firma v rámci primární emise (IPO) prodala 8,3 mil. akcií za kurz 9,50 USD. Titulu se výrazně dařilo a společně s následným pátečním růstem si oproti ceně v IPO polepšil o téměř třetinu. Fastenal (FAST) PÁTEK Iberdrola Po čtvrtečním zklamání z reportu o meziměsíčním dubnovém poklesu podnikových objednávek v Německu o 2,3 %, naopak výrazně pozitivně překvapila za daný měsíc vykázaná průmyslová výroba. Vzrostla totiž ASML Holding -5,01% Carrefour -5,61% UniCredit -7,37% Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 7.6.2013 k 22 hod. (bez záruky) -7,22% Iron Mountain (IRM) -19,22% Největší vzestupy a poklesy v EU Z indexu Euro Stoxx 50 Inditex 3,67% Danone 1,06% 0,83% 1 10. června 2013 Vytvořil: Jiří Zendulka Týdenní report 23 / 2013 nejsilněji za více jak rok o +1,8 %, když se očekávala stagnace. Německé akcie podpořené i následnými makrodaty z USA zaznamenaly v reakci na konci týdne výrazný téměř 2 % růst. Akcie na Wall Street se vydaly rovněž na sever, když investoři díky datům více věřili v pokračování kvantitativního uvolňování ze strany Fed. Nejsledovanější data týdne totiž ukázala, že ekonomika (mimo zemědělství) v květnu vytvořila solidních 175 tis. pracovních míst (oček. 163 tis.), avšak nezaměstnanost vzrostla ze 7,5 % na 7,6 %. Očekávala se přitom stagnace. Z firemních zpráv zaujalo zejména oznámení světového největšího maloobchodního řetězce Wal-Mart (WMT), který oznámil nový program odkupu vlastních akcií v objemu 15 mld. USD. K nejrůstovějším emisím z indexu DJIA však spíše nakonec patřily, díky upgradu od společnosti Oppenheimer, akcie Microsoft (MSFT). Zaznamenaly tak nové více jak 5leté maximum. Zmínit lze i 5 % navýšení nabídky převzetí ze strany Royalty Pharma na konkurenční Elan (ELN). Za společnost tak již nabízí 6,7 mld. USD, resp. na 13 USD/akcii v hotovosti plus dalších dle budoucích výsledků podmíněných až 2,50 USD/akcii. Týden na finančních trzích 3. - 7. 6. 2013 Indexy vybraných světových trhů % zm ěna za týden % zm ěna od 1.1.13 Nikkei 225 (Japonsko) 12877,53 -6,51% 23,88% Shanghai Cop. (Čína) 2210,90 -3,90% -2,57% DAX (Německo) 8254,68 -1,13% 8,44% CAC 40 (Francie) 3872,59 -1,92% 6,36% FTSE 100 (UK) 6411,99 -2,60% 8,72% BUX (Maďarsko) 19632,63 1,92% 8,03% WIG 20 (Polsko) 2488,84 0,13% -3,64% DJIA (USA) 15248,12 0,88% 16,36% NASDAQ (USA) 3469,21 0,38% 14,89% S&P 500 (USA) 1643,38 0,78% 15,23% Název Hodnota PRAŽSKÁ BURZA (BCPP) Z makroekonomických údajů lze zmínit revizi HDP. Domácí ekonomika tak v 1Q zaznamenala mezikvartálně pokles dokonce o 1,1 %. Předběžný údaji indikoval -0,8 % (meziročně -2,2 % vs. předběžný údaj -1,9 %). Pozitivně naopak překvapily zveřejněné dubnové maloobchodní tržby, které meziročně vzrostly o +1,5 % (oček. -0,3 %). Jednalo se tak o vůbec první růst od října. Měřeno indexem PX domácí trh uzavřel týden neutrálně, nicméně řada emisí zaznamenala poměrně výraznější pohyby. Očekávaně především akcie FORTUNA, které se v pátek propadly, když se již obchodovaly bez nároku na výraznou dividendu 0,67 EUR/akcii. V poklesu pak pokračovaly ještě zejména akcie mediální CETV. Další negativní reakce na povodně již příliš akcie VIG nezaznamenávaly. To druhý rakouský titul ERSTE zejména ve čtvrtek předvedl výrazné ztráty a svou vahou nejvýrazněji v týdnu negativně ovlivnil index. Pomalu blížící se dividenda naopak pomohla výše akciím ČEZ. Nejvíce však index podpořily akcie TELEFÓNICA O2. Pomáhala situace v sektoru, ale také vyjádření šéfa společnosti ohledně úspěchu nových tarifů, resp. mírnění obav z možného poklesu tržeb společnosti. V blízkosti minim se držely nejen ceny elektřiny, ale také referenční letošní kontrakt na evropské uhlí. To společně s dalšími sníženými cílovými cenami nakonec nedávalo prostor pro růst akciím NWR. Titul se však již i pokoušel o růst, když pozitivně reagoval na zprávy o možném prodeji dolu Paskov. Přesto si připsal ztráty již 11tý týden v řadě. Zmínit lze zprávu ke slovenské společnosti TMR, která uzavřela kontrakt na získání 5letého úvěrového rámce v objemu 30 mil. EUR na financování schválených investičních projektů. V té souvislosti bude zřízeno zástavní právo k několika jejím objektům. Developer ORCO oznámil, že prodal 19,9 mil. akcií dceřiné společnosti Orco Gemany za kurz 0,4 EUR, resp. tedy za 7,96 mil. EUR. Snížil tak svůj podíl z 98 % na 89,6 %. Pražská burza po delší době v pondělí přivítá novou společnost, resp. duálně se začne obchodovat s akciemi Borealis Exploration. Firma se zaměřuje na nové technologie, které chce prosadit do praktického života. Burza cenných papírů Praha (vybrané emise) Název Kurz v Kč % zm ěna za týden % zm ěna od 1.1.13 AAA 24,50 2,94% -2,78% CETV 64,50 -4,37% -41,34% ČEZ 559 1,62% -17,79% ERSTE 622,80 -2,99% 2,60% FORTUNA 98,40 -16,47% 15,76% KOMERČNÍ BANKA 3732 -0,61% -6,93% NWR 31,30 -0,95% -67,93% ORCO 55,40 -3,15% -9,62% PEGAS 545 -0,91% 10,55% PHILIP MORRIS 11060 0,55% 3,36% TELEFÓNICA O2 307 6,23% -5,13% TMR 1175 0,86% 4,72% UNIPETROL 173,90 0,81% -0,63% VIG 975 -0,71% -2,50% Index PX 957,45 -0,04% -7,82% Forex % zm ěna za týden % zm ěna od 1.1.13 EUR/CZK (ČNB) 25,570 -0,54% 1,71% USD/CZK (ČNB) 19,285 -2,45% 1,21% GBP/CZK (ČNB) 30,033 -0,28% -2,53% EUR/USD 1,3219 1,72% 0,20% % zm ěna za týden % zm ěna od 1.1.13 Název Hodnota FOREX Euro k dolaru se nasměrovalo na sever, což následně podpořila zejména čtvrteční vyjádření z ECB. Měna se tak dostala i nad hladinu 1,33 na více jak 3měsíční maxima. Na výrazné posilování z minulého týdne navázala i domácí měna. K euru se obchodovala nejvýše od 18.3., k dolaru pak již od 25.2., když podporou byla zmiňovaná makrodata o lepšící se spotřebitelské poptávce. KOMODITNÍ TRHY Komodity zaznamenávaly poměrně volatilní vývoj. Ropa Brent se v úvodu týdne dokonce po více jak měsíci obchodovala i pod hladinou 100 USD. Společně s WTI se však následně nasměrovaly na sever a připsaly mezitýdenně více jak 4 % zisky. Podporou byl nejen oslabující dolar, ale také report o výrazném poklesu stavu zásob v USA. Zlato především reagovalo na nervozitu na akciových trzích, resp. na makrodata. Přestože se obchodovalo i nad 1420 USD, nakonec zaznamenalo ztráty. Komodity Název Hodnota Ropa WTI (NYMEX) 96,03 4,41% 4,59% Ropa Brent (ICE) 104,80 4,62% -5,68% Zlato (COMEX) 1383 -0,72% -17,47% Stříbro (COMEX) 21,74 -2,25% -28,08% Tento týden mají trhy k dispozici hned v úvodu týdne řadu květnových makrodat z Číny. Jak maloobchod, tak průmyslová výroba v zemi i meziměsíčně přidaly. Meziročně maloobchodní tržby vzrostly o +12,9 %, průmyslová výroba pak o +9,2 %. Inflace, resp. index spotřebitelských cen zmírnil růst na +2,1 %. Výrazně se v pondělí dařilo japonským akciím, když podporou jsou oznámená nová prorůstová opatření od premiéra a reportovaný výrazný nárůst HDP v Q (anualizovaně +4,1 %). Další výraznější makrodata na trhy přijdou zejména v druhé polovině týdne. Trhy by se v týdnu měly dočkat i jedné z největších letošních primárních emisí. Na trh by měla vstoupit kosmetická společnost Coty (COTY). Vybrané očekávané události viz. níže. Hospodářské výsledky apod. Makrodata 10.6. Itálie průmyslová výroba (4/2013) 10.6. Lululemon Athletica (LULU) 10.6. Eurozóna investorská důvěra Sentix (6/2013) 11.6. Prada 11.6. UK průmyslová výroba (4/2013) 12.6. Inditex 11.6. USA velkoobchodní zásoby (4/2013) 12.6. H&R Block (HRB) 11.6. Japonsko BoJ (rozhodnutí o úrokových sazbách) 14.6. Smithfield Foods (SFD) 12.6. Německo index spotřebitelských cen (F 5/2013) 12.6. UK ILO míra nezaměstnanosti (3M) (4/2013) 12.6. UK změna počtu žádostí o podporu v nezaměstn. (5/2013) 12.6. Eurozóna průmyslová výroba (4/2013) 12.6. USA státní rozpočet (5/2013) 13.6. Eurozóna ECB - měsíční zpráva 13.6. USA maloobchodní tržby (5/2013) 13.6. USA týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti 13.6. USA index cen dovozů (5/2013) 14.6. Eurozóna index spotřebitelských cen (5/2013) 14.6. USA index cen výrobců (5/2013) 14.6. USA průmyslová výroba (5/2013) 14.6. USA index spotřebitelské důvěry Univerzity Michigan (6/2013) Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 7.6.2013 k 22 hod. (bez záruky) 2 10. června 2013 Vytvořil: Jiří Zendulka Týdenní report 23 / 2013 Týden na finančních trzích 3. - 7. 6. 2013 UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI (Investiční disclaimer) Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení Komise pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru poctivá prezentace). Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme. Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou v žádném případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů, cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo obdobných investičních instrumentů. S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena. Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování, vkladu u banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodují samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika zpracována v obchodní dokumentaci společnosti. Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům vyplývajících ze změn devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny, zhodnocení či výnosy z nich plynoucí. Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci vykonávající dozor nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z kterékoliv investiční služby nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují. Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné pro každého investora, neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit odborně zdatným investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních doporučeních. Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory nelze mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů. Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s aktuálním vývojem na kapitálových trzích. Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto dokumentu. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. P řes maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.). Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat: s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem, ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech, v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je považována za doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na informace uvedené v ní nelze pohlížet tak, jako by šlo o údaje nezvratné a nezměnitelné. v kontextu k aktuálnímu dění na trzích, s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizo vat, je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů. s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu. Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním rozhodnutím. - Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Společnost BH Securities a.s.: - v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných emitentem, nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb, nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení. je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden v souboru poctivá prezentace) Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v analýzách. Analytici, kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů. Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející zejména z technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými např. pro české tituly obchodované na burze. Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. V případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední seznam není zpracováván. Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Další informace lze získat v sekci dokumenty. Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s. BH Securities a.s. Na Příkopě 15 Praha 1, 110 00 Tel: +420 255 710 710 Fax: +420 255 710 770 E-mail: [email protected] Česká Republika BH Securities a.s. Václavské náměstí 772/2 Praha 1, 110 00 Tel: +420 255 710 711 Fax: +420 255 710 712 E-mail: [email protected] Česká Republika www.bhs.cz Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 7.6.2013 k 22 hod. (bez záruky) 3
Podobné dokumenty
Týdenní report BHS (28/2014)
Oproti předchozímu týdnu se dočkáme podstatně menšího množství makrodat. Sledován
bude především zápis z posledního zasedání Fedu a tedy indikace o pohledu centrální
banky k vývoji ekonomiky, potaž...
Září zahájily trhy pozitivně
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uv...
Týdenní report BHS (39/2015)
BH Securities a.s., Na Příkopě 848/6, 110 00 Praha 1, tel. +420 255 710 710, e-mail: [email protected], web: www.bhs.cz ; www.investice.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charak...
Japonské akcie si letos polepšily již o 40
nebo obdobných investičních instrumentů.
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Poskytování investičních služeb obchodníkem...